Gli investitori puntano a una valutazione raddoppiata! Secondo quanto riportato, Anthropic prevede di quotarsi in borsa con una valutazione di 2.000 miliardi di dollari, potenzialmente diventando la più grande IPO della storia

Anthropic si sta avvicinando a un traguardo di mercato senza precedenti. Più investitori prevedono che questa startup di AI debutterà in borsa questo autunno con una valutazione di 2.000 miliardi di dollari o superiore, superando così SpaceX e diventando la più grande IPO della storia.

Secondo quanto riportato dal Financial Times britannico, sei azionisti di Anthropic hanno rivelato alla testata che la rapida crescita dei ricavi della società sosterrà più che il raddoppio del valore attuale in occasione della prevista quotazione autunnale.

Gli investitori prevedono che, entro la fine del 2026, la società produttrice dei modelli Claude raggiungerà un fatturato annualizzato compreso tra 100 e 120 miliardi di dollari, con una crescita di oltre dieci volte rispetto all’inizio dello stesso anno. Se tale previsione si concretizzerà, porterà ai primi investitori della società, nata appena cinque anni fa, profitti teorici da miliardi di dollari.

Tuttavia, questo piano di quotazione da record deve affrontare variabili non trascurabili: la crescente pressione da parte dei concorrenti e le tensioni ancora presenti tra Anthropic e il governo statunitense.

Secondo due investitori a conoscenza dei fatti, i controlli all’export imposti dal Dipartimento del Commercio sul modello di punta di Anthropic hanno rallentato la crescita complessiva dei ricavi dell’azienda a giugno. Anche il sentiment del mercato pubblico nei confronti della febbre per l’AI è diventato più cauto, lasciando incerto se il prezzo finale possa sostenere tale valutazione.

Logica della valutazione da 2.000 miliardi: la crescita dei ricavi come pilastro centrale

Il motivo centrale su cui gli investitori di Anthropic fanno leva puntando a una valutazione così elevata è la crescita eccezionale dei ricavi della società.

Gli investitori si attendono che i ricavi annualizzati di Anthropic aumenteranno di oltre dieci volte entro il 2026, raggiungendo tra 100 e 120 miliardi di dollari. Si tratta di una stima annualizzata, basata sulle vendite effettive recenti proiettate su base annua.

“Se Anthropic cresce con un tasso annuo dell’800%, si dovrebbe pensare che, anche con multipli molto bassi, la valutazione non dovrebbe essere inferiore a 30 volte i ricavi”, ha commentato un investitore, “il che significherebbe un’azienda da 3.000 miliardi di dollari.”

Attualmente, le società quotate considerate beneficiarie dell’AI—come la società di data intelligence Palantir e il provider di cloud Nebius—vantano quest’anno un rapporto prezzo/vendite attorno a 55. Anthropic non ha concorrenti quotati diretti sul mercato azionario statunitense, ma su queste basi gli investitori costruiscono propri modelli finanziari, arrivando a intervalli di valutazione persino superiori rispetto ai peer menzionati.

A maggio, Anthropic ha dichiarato di aver superato i 47 miliardi di dollari di ricavi annualizzati e ha presentato a giugno la propria documentazione per l’IPO alla SEC americana. Attualmente è in quiet period, il che limita la divulgazione pubblica dei conti.

Supera OpenAI, ma permangono attriti con il governo USA

Quest’anno Anthropic ha compiuto progressi significativi nello scenario competitivo. I suoi modelli superano costantemente i concorrenti e ha lanciato varie nuove versioni, concentrando l’attività commerciale sulla vendita ai clienti corporate.

FondI di venture capital, fondi sovrani e altri investitori istituzionali hanno già investito quasi 100 miliardi di dollari entro il 2026. A maggio, Anthropic ha superato per la prima volta la valutazione di OpenAI, portandosi a 965 miliardi di dollari dopo il più recente round di raccolta fondi.

I dati della società di pagamenti Ramp mostrano che la quota di mercato di Anthropic tra i clienti aziendali USA è cresciuta lo scorso mese.

Tuttavia, le sfide si stanno accumulando. Anthropic ha avuto più scontri con l’amministrazione Trump ed è tutt’ora coinvolta in una causa con il Dipartimento della Difesa USA, che a inizio anno ha inserito la società nella lista dei rischi per la supply chain.

A giugno, il Dipartimento del Commercio ha posto restrizioni all’export di Anthropic, costringendola a sospendere temporaneamente i modelli di punta Fable 5 e Mythos 5, destabilizzando alcuni clienti che dipendono dai suoi prodotti.

Pressioni sui costi e concorrenza impattano lo spazio di pricing

Il prezzo di mercato è un altro punto critico del modello di business di Anthropic.

Secondo i dati dell’organizzazione Artificial Analysis, il costo di utilizzo dei modelli leader di Anthropic è più del doppio rispetto a quello del modello di punta di OpenAI, mentre i modelli open source che hanno visto importanti progressi quest’anno hanno costi solo frazionali rispetto ai precedenti.

I clienti aziendali iniziano a mostrare una crescente sensibilità sul costo d’uso dei modelli migliori. Gli analisti di Ramp segnalano come le imprese stiano raggiungendo un “tetto” nella spesa per AI, rivolgendosi a soluzioni alternative più economiche. Alcune società hanno persino revocato le direttive interne che incoraggiavano i dipendenti a sfruttare al massimo l’AI.

Su questo punto, un investitore di Anthropic che possiede anche quote in OpenAI e SpaceX ha dichiarato: “È facile elencare le sfide, ma l’azienda resta sempre prima in termini di performance, posizionamento sul mercato ed esposizione ricercata dagli utenti.” SpaceX ha completato la sua quotazione nel giugno di quest’anno con una valutazione di 1.770 miliardi di dollari.