USD/JPY è sceso sotto quota 158, il livello più basso delle ultime quattro settimane, mentre i mercati stanno ricalcolando nettamente le probabilità di un rialzo dei tassi della Bank of Japan (BOJ) nella riunione del 17-18 settembre.
Hajime Takata, membro del consiglio della BOJ, ha definito il 2026 un “cambio di regime” nella politica, sostenendo che i rialzi dei tassi dovrebbero diventare “agili e dipendenti dai dati” invece di seguire il vecchio schema di mosse semestrali. Questo cambiamento rende lo yen meno interessante come valuta a basso costo per il finanziamento.
L’attuale prezzo degli Overnight Index Swaps (OIS) indica circa 96,5 punti base di inasprimento cumulativo della BOJ nei prossimi 12 mesi, con una probabilità dell’84% per settembre.
Gli operatori di mercato rimangono cauti vicino al livello 160, che il Ministero delle Finanze giapponese e la BOJ hanno trattato come un punto critico dopo l’intervento congiunto USA-Giappone di luglio. Ci si aspetta ampiamente un nuovo intervento qualora USD/JPY si avvicini o superi tale soglia.
- Livelli di supporto: 157,19 nel breve termine, poi la zona 154,76–155,01 nel medio termine
- Livelli di resistenza: 159,00 inizialmente, poi 160,00
Si stima che circa 6 mila miliardi di dollari siano allocati in carry trade in yen, posizioni finanziate a basso costo in yen e investite altrove. Un rafforzamento dello yen costringe gli investitori a vendere asset per ricomprare yen e chiudere queste operazioni, e anche uno smantellamento limitato rischia di avere effetti a catena sui mercati globali.
(adsbygoogle = window.adsbygoogle || []).push({});Il rapporto sull’occupazione USA di venerdì rappresenta il principale catalizzatore a breve termine, e il rischio è sbilanciato. Un dato debole attenuerebbe le aspettative di rialzo Fed, rafforzerebbe la convergenza tra le politiche della Fed e della BOJ e aprirebbe una strada relativamente chiara verso 155. Un dato forte potrebbe spingere USD/JPY nuovamente verso 159 o anche 160, ma per una rottura decisa sopra 160 sarebbe necessario superare sia il rischio di intervento sia un percorso di inasprimento accelerato da parte della BOJ, fissando una soglia più alta rispetto a inizio anno.
Dati statunitensi sull’inflazione sopra le attese, commenti hawkish dalla Fed o la decisione della Fed di mantenere i tassi invariati nella riunione del 15-16 settembre potrebbero tutti sostenere il dollaro e rallentare l’avanzata dello yen. Per ora, gli esperti prevedono una stabilizzazione di USD/JPY nella fascia tra 154 e 158 nel breve termine, con i dati USA della prossima settimana e la stessa riunione della BOJ come i due eventi più probabili per decidere quale direzione prevarrà per prima.
