La guerra tra USA e Iran si riaccende, i due stretti del Medio Oriente affrontano shock nell'offerta, il petrolio si dirige verso il maggior aumento settimanale da luglio

Secondo quanto riportato dal portale finanziario italofono Zhitong Finance, con l’inasprirsi delle ostilità tra Stati Uniti e Iran, cresce la tensione sui mercati riguardo alla possibilità di interruzioni prolungate sia nello Stretto di Hormuz che nell’altro fondamentale snodo energetico, lo Stretto di Bab el-Mandeb. Di conseguenza, il prezzo del Brent, benchmark internazionale del petrolio, si avvia verso il maggiore rialzo settimanale dalla scorsa luglio.

Il conflitto tra Stati Uniti e Iran, dopo una breve fase di calma, è nuovamente degenerato: questa settimana gli Stati Uniti hanno colpito obiettivi iraniani con attacchi aerei; in risposta, Teheran ha attaccato basi statunitensi nella regione, navi commerciali in transito attraverso lo Stretto di Hormuz e lanciato missili contro Giordania, Kuwait e Bahrein. Israele ha avvertito che, in caso di ulteriori attacchi da parte dell’Iran, verranno meno le attuali restrizioni sulle sue operazioni. Sebbene gli Stati Uniti abbiano minimizzato la definizione di "guerra totale", il blocco delle trattative diplomatiche, la prosecuzione delle operazioni militari e l’espansione della blacklist iraniana sulle navi fanno sì che il mercato ora preveda una condizione di rischio elevato e duraturo per la navigazione negli stretti, non solo una temporanea riduzione dell’offerta.

I rischi dei due principali chokepoint marittimi si stanno così sommando. Il 1° settembre, secondo i dati di Kpler, solo 4 navi di grandi dimensioni hanno attraversato lo Stretto di Hormuz, molto meno rispetto alla media di 13 navi degli ultimi 10 giorni; nel medesimo giorno, lo Stretto di Bab el-Mandeb ha visto il transito di sole 18 navi, contro una media usuale di 24. Prima della crisi, la media giornaliera attraverso Hormuz era di 130–140 navi, scese durante le fasi più acute a meno del 10% del normale; anche nel Mar Rosso e nello Stretto di Bab el-Mandeb i traffic aveva subito cadute superiori al 50% a causa degli attacchi degli Houthi.

Il maggiore pericolo risiede nel fatto che lo Stretto di Hormuz limiti l’export energetico del Golfo Persico, mentre Bab el-Mandeb minaccia la rotta alternativa dal Mar Rosso attraverso il Canale di Suez, fondamentale specialmente per i porti dell’Arabia Saudita occidentale. Un eventuale blocco contemporaneo delle due rotte comprometterebbe gravemente la resilienza della catena globale di approvvigionamento energetico, facendo impennare sia i costi marittimi sia i prezzi di petrolio, prodotti raffinati e gas naturale.

Il ritorno dei conflitti nello Stretto di Hormuz riaccende il premio al rischio

Durante la sessione asiatica di venerdì, il Brent si è portato vicino ai 96 dollari al barile, segnando un guadagno settimanale di oltre il 7%; il West Texas Intermediate (WTI), benchmark nordamericano, si aggira attorno ai 92 dollari al barile. La nuova escalation tra Stati Uniti e Iran giunge dopo un periodo di relativa calma: Washington negli ultimi giorni ha condotto bombardamenti e Teheran ha risposto prendendo di mira basi statunitensi nella regione.

Le forze armate iraniane continuano a colpire navi in transito dallo Stretto di Hormuz e a lanciare missili verso Giordania, Kuwait e Bahrein. Israele ha affermato di essere pronta a riprendere le ostilità, precisando che ulteriori attacchi dall’Iran escluderebbero il rispetto delle restrizioni operative attuali, alzando così il rischio di una nuova escalation militare.

Come evidente nel grafico sopramenzionato, il prezzo internazionale del petrolio potrebbe registrare il miglior incremento settimanale da luglio, grazie alla riaccensione delle ostilità tra Stati Uniti e Iran che hanno accelerato il rialzo del Brent.

Nonostante la ripresa dei combattimenti, il vice presidente americano JD Vance ha ridimensionato la portata degli eventi, sostenendo che, essendo ormai concluse le maggiori operazioni militari, non definirebbe questo conflitto una guerra. Opinione opposta quella di Pat Harrigan, deputato repubblicano del North Carolina e membro del Comitato per le forze armate alla Camera, che ha affermato: “Dal punto di vista militare siamo chiaramente impantanati tra conflitto caldo e negoziati interrotti”.

Priyanka Sachdeva, responsabile dell’analisi dei mercati future di Phillip Nova Pte Ltd. a Singapore, ha dichiarato che il mercato del petrolio sta “rivalutando la propria vulnerabilità”. Secondo lei: “quando restano irrisolti problemi strutturali riguardanti la sicurezza energetica e la navigazione, il premio al rischio può comprimersi solo per un periodo limitato”.

Alle spalle di un rally del 60%: l’inflazione energetica e la resilienza della navigazione si scontrano

Il Brent ha già guadagnato circa il 60% da inizio anno; i prodotti raffinati come il diesel hanno registrato incrementi ancora maggiori a causa dei conflitti in Medio Oriente e della guerra in Ucraina. Questa settimana, negli Stati Uniti i prezzi al dettaglio degli industrial fuel hanno raggiunto i massimi dal metà 2022, mentre le scorte europee rimangono inferiori ai livelli stagionali.

Sul fronte prezzi, alle ore 9:04 di Singapore, il Brent con consegna a novembre sale dello 0,3%, a 95,76 dollari al barile, mentre il WTI di ottobre guadagna lo 0,4% a 91,65 dollari al barile.

Sia Brent che WTI potrebbero così archiviare il più forte rialzo settimanale da metà luglio. Il Brent ha accumulato quasi il 60% da inizio anno, con incrementi persino maggiori per il diesel e i raffinati, mentre il prezzo spot dell’LNG asiatico ha toccato i massimi da oltre tre anni. Per molti investitori, le azioni energetiche, la navigazione petrolifera e i margini di raffinazione continuano a beneficiare del premio sul rischio geopolitico, ma una buona parte di ciò deriva dalla "paura". Qualora la situazione della navigazione negli stretti migliorasse, tali surplus potrebbero rapidamente ridursi; viceversa, un deterioramento simultaneo di Hormuz e Bab el-Mandeb comporterebbe ulteriori impennate di petrolio, inflazione globale e rendimento delle obbligazioni a lungo termine.

Sebbene le ostilità in Medio Oriente continuino, parte del greggio viene ancora trasportata attraverso Hormuz dal Golfo Persico; fonti statunitensi questa settimana hanno dichiarato che, sotto scorta della Marina USA, il traffico nella zona resta sostenuto. L’Arabia Saudita mantiene invariati i prezzi delle proprie forniture principali per il mese prossimo, segno che le tensioni di mercato potrebbero essere in via di attenuazione.

Prima che scoppiasse la guerra con l’Iran, circa un quinto del greggio mondiale e del LNG passava attraverso Hormuz verso i mercati internazionali. Questa settimana, il prezzo spot dell’LNG asiatico ha raggiunto i massimi da oltre tre anni, con gli elevati costi che già gravano sulla domanda e sul bilancio di diversi paesi asiatici.

Inoltre, l’aumento dei costi globali di trasporto marittimo, in parallelo con la crescita dei prezzi del petrolio, è principalmente riconducibile alla contrazione dell’offerta di navi operative, all’allungamento delle rotte e ai costi assicurativi legati al rischio di guerra, piuttosto che all’improvvisa impennata dei consumi internazionali di greggio.

Nella fase iniziale della guerra tra Stati Uniti e Iran, il nolo giornaliero per le Very Large Crude Carrier (VLCC) dalla regione Medio Oriente–Cina era schizzato al record di 423.736 dollari; successivamente si è ridotto, ma la tariffa forward per il quarto trimestre 2026 resta sui 181.163 dollari/giorno, oltre il doppio rispetto agli 86.314 dollari/giorno della rotta Golfo del Messico–Cina. I premi assicurativi aggiuntivi per navigare a Hormuz erano saliti dal primo 1%–3% del valore della nave fino a quota 7,5%–10% a luglio; per alcune merci nel Mar Rosso, un cambio forzato di rotta può significare, secondo esperti del settore, fino a 10.000 miglia marine e 34 giorni in più di viaggio, oltre 5 milioni di dollari in costi aggiuntivi, ai quali ancora si devono sommare carburante e assicurazione.