Il prezzo internazionale dell'oro è stato volatile ai massimi livelli a ottobre, mentre gli ETF a tema oro hanno attirato fondi contro corrente

　　Inviato speciale Wang Ning

　　A ottobre, il prezzo internazionale dell’oro ha registrato forti oscillazioni ai massimi per poi ritracciare, e i fondi ETF tematici sull’oro (Exchange-Traded Fund) hanno visto in generale una diminuzione del valore patrimoniale netto; tuttavia, i flussi di capitale hanno manifestato una tendenza all’acquisto “più scende, più si compra”.

　　Secondo i dati Wind, nel mese di ottobre tutti e 13 gli ETF tematici sull’oro hanno registrato flussi netti in ingresso, per un totale di circa 5,6 miliardi di yuan. Tra questi, l’ETF sull’oro di Guotai ha avuto una raccolta netta di 1,4 miliardi di yuan, seguito dall’ETF sull’oro di Hua An con 1,2 miliardi di yuan, dall’ETF sull’oro di Hua Xia con 900 milioni di yuan e dall’ETF sull’oro di E Fund con 700 milioni di yuan. L’ETF sull’oro di ICBC ha registrato un ingresso netto di 500 milioni di yuan.

　　Gli ETF su materie prime e gli ETF azionari hanno entrambi visto un aumento dei flussi netti in ingresso, a riflettere una domanda di allocazione di asset in oro per il medio-lungo termine; la volatilità dei prezzi a breve termine non ha compromesso il ritmo di ingresso dei capitali.

　　Tuttavia, osservando la variazione delle masse in gestione, tutti i 13 prodotti hanno subito una diminuzione, seppur di entità diversa. L’ETF sull’oro di Hua An, il più grande per dimensioni, ha ora un patrimonio di 97,7 miliardi di yuan, 4,9 miliardi in meno nel mese, la diminuzione più significativa; l’ETF sull’oro di Bosera e quello di E Fund sono calati rispettivamente di 2,1 miliardi e 1,5 miliardi di yuan. Tuttavia, la variazione delle masse in gestione non è legata a un solo fattore. Prendendo l’ETF di Hua An come esempio, nonostante un flusso netto in ingresso di 1,2 miliardi di yuan nel mese, il valore patrimoniale netto è diminuito, comportando una riduzione di 6,1 miliardi di yuan, evidenziando la coesistenza di afflussi di capitale e contrazione della dimensione del fondo.

　　Inoltre, in base alla tipologia di prodotto, la riduzione del valore patrimoniale netto degli ETF su materie prime legate all’oro ha portato a un calo di 14,6 miliardi di yuan, mentre per gli ETF azionari sull’oro la diminuzione è stata di 3,28 miliardi di yuan; a livello di indice sottostante, la riduzione è stata più contenuta negli ETF azionari probabilmente per la maggiore volatilità propria degli indici azionari del comparto aurifero. In sintesi, la causa principale della diminuzione complessiva delle masse in gestione dei 13 ETF sull’oro è la perdita di valore patrimoniale netto, che ha portato la maggior parte dei prodotti a vedere una “diminuzione anziché crescita” delle dimensioni.

　　Dall’inizio di ottobre, il prezzo internazionale dell’oro ha generalmente mostrato una tendenza al ribasso; il contratto sull’oro dicembre del COMEX (New York Mercantile Exchange) ha ormai sfondato la soglia dei 4.000 dollari/oncia e, secondo quanto rilevato dal Securities Daily, il contratto ha chiuso a 3.885 dollari/oncia. Chen Shanshan, ricercatrice di metalli preziosi di Huishang Futures, ritiene che il cuore di questa correzione del prezzo internazionale dell’oro sia ormai la “rivalutazione delle aspettative di stretta monetaria”; nel breve periodo è probabile che il prezzo dell’oro resti altamente volatile, ma nel medio-lungo termine sussistono ancora possibilità di un rialzo.

　　Secondo il team macro del Centro di ricerca Minmetals Futures, con l’attuale inasprimento dell'ambiente macroeconomico internazionale, sui prezzi dei metalli preziosi si esercita una pressione sistemica, motivo per cui nel breve termine il prezzo internazionale dell’oro potrebbe rimanere volatile con spazio di rialzo limitato; nel medio-lungo periodo, invece, l’andamento dell’oro dipende principalmente dal fatto che le aspettative di inflazione nei mercati esteri vengano confermate o meno.

Editor responsabile: Zhu Henan