Goldman Sachs: Honeywell Aerospace (HONA.US) Q3 risultati superiori alle aspettative, ma ci vorrà ancora tempo per migliorare la gestione; rating "neutrale" mantenuto.
Goldman Sachs ritiene che gli sforzi di Honeywell Aerospace per invertire la situazione operativa potrebbero accelerare in futuro i fondamentali, ma una crescita e una redditività migliori potrebbero richiedere ancora diversi trimestri per manifestarsi.
Secondo quanto appreso da Finanza Intelligente APP, Goldman Sachs ha pubblicato un rapporto di ricerca mantenendo il rating "neutrale" su Honeywell Aerospace Inc (HONA.US) e un prezzo obiettivo di 190 dollari. La banca evidenzia che nel terzo trimestre dell'esercizio 2026 di HONA i ricavi e l'utile operativo rettificato (EBIT) hanno superato il consenso di mercato, così come il flusso di cassa libero, anch'esso superiore alle attese; tuttavia, la crescita organica rimane relativamente lenta e le restrizioni della catena di fornitura insieme ai reinvestimenti aziendali continuano a esercitare pressione sui margini. Secondo Goldman Sachs, gli sforzi dell'azienda per invertire la tendenza operativa potrebbero accelerare i fondamentali in futuro, ma una crescita e una redditività migliori potrebbero richiedere ancora diversi trimestri per emergere.
Il bilancio mostra che nel terzo trimestre i ricavi di HONA sono stati pari a 4,644 miliardi di dollari, superiori sia al consenso di mercato di 4,570 miliardi che alla precedente previsione di Goldman Sachs di 4,555 miliardi di dollari; la crescita organica dei ricavi su base annua è stata del 2%. L'EBIT rettificato è stato di 1,161 miliardi di dollari, superiore al consenso di mercato di 1,060 miliardi e alla previsione di Goldman Sachs di 1,128 miliardi di dollari. Il flusso di cassa libero è stato di 500 milioni di dollari, superiore al consenso di mercato di 413 milioni.
Tuttavia, Goldman Sachs segnala anche che l'utile netto rettificato del trimestre è stato di 703 milioni di dollari, leggermente inferiore alla stima di 707,8 milioni; l'utile per azione rettificato è stato di 2,21 dollari, inferiore di 0,02 dollari rispetto alla stima di Goldman Sachs di 2,23 dollari.
Per segmenti, i ricavi delle Soluzioni Elettroniche sono stati di 1,784 miliardi di dollari, in crescita del 4,4% su base annua e superiori di 74 milioni di dollari alle previsioni di Goldman Sachs; il profitto operativo di 564 milioni di dollari, con un margine del 31,6%, in crescita di 170 punti base su base annua e superiore alle attese del 28,8%. I ricavi di Motori e Sistemi di Potenza sono stati di 1,515 miliardi di dollari, +2,5% su base annua, superiori di 25 milioni rispetto alle previsioni; tuttavia il profitto operativo è stato di 250 milioni, margine del 16,5%, in calo di 370 punti base su base annua e inferiore alla stima di 19,7%. I ricavi dei Sistemi di Controllo sono stati di 1,345 miliardi, in lieve calo dello 0,1% su base annua e inferiori di 10 milioni alle previsioni; il profitto operativo è stato di 382 milioni, margine del 28,4%, in crescita di 50 punti base su base annua. Il margine operativo rettificato complessivo delle divisioni è stato del 25,0%, superiore alla stima di Goldman Sachs del 24,8% ma inferiore di 40 punti base rispetto al 25,4% dello stesso periodo dell'anno precedente.
Guardando ai mercati finali, i ricavi da Original Equipment (OE) commerciale sono cresciuti del 7% su base annua, +8% di crescita organica, principalmente grazie all'aumento della produzione aeronautica commerciale e alla maggiore vendita di equipaggiamenti opzionali; i ricavi del mercato aftermarket commerciale sono cresciuti del 2% su base annua, con crescita organica del 2%, sostenuti dalla domanda di base; i ricavi del comparto Difesa e Aerospaziale sono cresciuti dell'1% sia a livello totale che organico, con contributi positivi dalle acquisizioni di CAES e Civitanavi, che però sono stati compensati dal calo delle vendite internazionali e dalla conclusione di un progetto governativo non aeronautico soggetto a limitazioni.
Collo di bottiglia nella catena di fornitura resta una variabile chiave, margini sotto pressione nel breve termine
Goldman Sachs sottolinea nel rapporto che HONA sta ancora lavorando per risolvere i problemi di restrizione nella catena di fornitura. L’azienda segnala alcuni miglioramenti tra i fornitori nel trimestre e prevede che la produzione dei fornitori continuerà a crescere dal quarto trimestre 2026 fino al 2027, ma la produzione dei fornitori sotto restrizione resta inferiore rispetto ai livelli richiesti da HONA.
Goldman Sachs ritiene che la crescita dei ricavi aziendali sia attualmente relativamente lenta e che i continui reinvestimenti per superare le sfide della catena di fornitura stiano ancora esercitando pressione sui margini. Questi sforzi potrebbero accelerare gradualmente i fondamentali in futuro, ma una crescita e una redditività migliori potrebbero richiedere ancora diversi trimestri.
Guardando al futuro, HONA ha aggiornato alcune linee guida per l’esercizio 2026: la crescita organica resta invariata al 4%-5%; l’EBIT rettificato a livello di simulazione indipendente si attesta tra 4,375 e 4,425 miliardi di dollari, rispetto alla precedente previsione di 4,35-4,45 miliardi e al consenso di 4,35 miliardi; l’EPS rettificato a simulazione indipendente compreso tra 7,85 e 8,00 dollari, contro i precedenti 7,60-7,90 e il consenso di 7,69; il flusso di cassa libero per la seconda metà del 2026 tra 1,2 e 1,4 miliardi di dollari, rispetto alla precedente stima di 1,0-1,5 miliardi e al consenso di 1,09 miliardi. L’azienda afferma che i punti medi delle guidance per EBIT e flusso di cassa libero per l’intero anno fiscale rimangono invariati.
Goldman Sachs ha inoltre aggiornato le previsioni finanziarie per HONA: i ricavi stimati per il 2026 sono stati rivisti al rialzo da 18,249 a 18,503 miliardi di dollari, per il 2027 leggero incremento da 19,436 a 19,496 miliardi, mentre per il 2028 revisione al ribasso da 20,875 a 20,807 miliardi; le stime di EBIT sono rispettivamente di 3,544, 4,218 e 4,710 miliardi; quelle di EPS a 7,91, 8,22 e 9,52 dollari, con la stima 2026E rivista al rialzo rispetto ai precedenti 7,69 dollari, mentre quelle del 2027E e 2028E sono state riviste al ribasso rispetto ai precedenti 8,54 e 9,95 dollari. Secondo le nuove stime, il rapporto prezzo/utili per il 2026-2028 è rispettivamente di 19,5x, 18,8x e 16,2x; il rapporto debito netto/EBITDA è di 2,8x, 2,3x e 1,7x.
Esclusione di responsabilità: il contenuto di questo articolo riflette esclusivamente l’opinione dell’autore e non rappresenta in alcun modo la piattaforma. Questo articolo non deve essere utilizzato come riferimento per prendere decisioni di investimento.
Ti potrebbe interessare anche
Il mercato azionario USA mostra un "mercato orso nascosto"? Le azioni AI crollano del 13% a ottobre, mentre l'indice S&P 500 senza AI raggiunge un nuovo massimo
Le azioni legate all'AI hanno registrato un calo superiore al 13%, mentre l'indice S&P 500, privato delle componenti AI, è salito dell'8% e ha raggiunto un nuovo massimo storico. Alcune istituzioni definiscono questo fenomeno una "bear market invisibile", ritenendo che i capitali si stiano spostando dalle azioni AI con valutazioni elevate verso titoli non legati all'AI. Nonostante l'aumento della volatilità nel breve termine, queste istituzioni mantengono una visione positiva sulle prospettive di mercato a medio-lungo termine, sostenendo che la correzione sta accumulando energia per il prossimo rialzo e prevedendo che il mercato di novembre sarà caratterizzato da grande turbolenza.
FOMO mercato: prima delle elezioni di midterm negli Stati Uniti, le cinque azioni americane più consigliate da acquistare
Quando il sentiment di mercato cambia, 5 azioni valutate come "forte acquisto" dal rating quantitativo SA potrebbero aiutare gli investitori a massimizzare i guadagni.
Previsioni sui risultati finanziari | ON Semiconductor (ON.US) pronta a pubblicare i risultati del Q3: le attività nei data center AI, il margine lordo e le previsioni per il Q4 sono i punti salienti da osservare
Attualmente il mercato prevede che le entrate di Onsemi nel terzo trimestre cresceranno del 10% su base annua, raggiungendo 1,7 miliardi di dollari, mentre l'utile per azione rettificato aumenterà di oltre il 39% su base annua, arrivando a 0,88 dollari.
Goldman Sachs: emergono sette segnali di “ripresa” nel mercato azionario statunitense, ma gli investitori dovranno resistere fino al 2026
Le azioni statunitensi hanno chiuso ottobre con forti oscillazioni: il Nasdaq 100 è crollato del 7% in un solo mese, mentre i titoli dei semiconduttori hanno registrato il terzo maggiore calo giornaliero degli ultimi 15 anni. Secondo lo strategist di Goldman Sachs, Garrett, emergono sette segnali contrarian: l’esposizione netta degli hedge fund è scesa ai livelli tipici dei mercati orso storici, anche se l’indice è arretrato solo del 3% rispetto ai massimi; mentre l’80% dei titoli dell’indice sale, l’indice stesso chiude in calo; le valutazioni dei titoli difensivi sono salite al 90° percentile dell'ultimo decennio. Tuttavia, il processo di deleveraging è tutt’altro che concluso — "dobbiamo solo resistere fino al 2026."
Prezzi delle criptovalute
Altro
