Punti salienti della relazione finanziaria Q3 2026 di Palantir: i ricavi raddoppiano a 2,313 miliardi di dollari, i ricavi commerciali negli Stati Uniti superano per la prima volta quelli governativi e le previsioni annuali vengono significativamente alzate.

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Punti chiave

Palantir nel terzo trimestre del 2026 (fino al 30 settembre 2026) ha registrato un aumento dei ricavi del 96% su base annua a 2,313 miliardi di dollari, superando per la prima volta la soglia dei 2 miliardi di dollari e significativamente al di sopra delle aspettative di mercato (circa 2,18 miliardi); l'EPS rettificato è stato di 0,44 dollari, anch'esso superiore alle previsioni (0,41 dollari). I ricavi commerciali USA hanno raggiunto 984 milioni di dollari, in crescita del 148% su base annua, superando per la prima volta nella storia i ricavi provenienti dal governo USA (953 milioni di dollari), segnando un punto di svolta nella struttura del business. Redditività estremamente elevata, con margine operativo GAAP al 47% e margine operativo rettificato al 62%, e la Rule of 40 al 158%. L’azienda ha rivisto significativamente al rialzo le previsioni per l’intero anno, ma il titolo ha comunque perso circa il 3% nel trading after hours, riflettendo la prudenza del mercato nei confronti delle valutazioni elevate e della sostenibilità dell’alta crescita.

Analisi dettagliata

1. Performance complessiva di ricavi e utili

• Ricavi trimestrali: 2,313 miliardi di dollari, +96% su base annua, +20% su base trimestrale, prima volta oltre 2 miliardi di dollari, sopra le attese di mercato (circa 2,18 miliardi).
• EPS rettificato: 0,44 dollari, superiore alle attese di 0,41 dollari; EPS GAAP anch'esso a 0,44 dollari.
• Utile operativo GAAP: 1,085 miliardi di dollari, margine operativo 47%.
• Utile operativo rettificato: 1,427 miliardi di dollari, margine operativo rettificato 62%.
• Utile netto GAAP: 1,128 miliardi di dollari, margine netto 49%, in forte crescita rispetto allo stesso periodo dell’anno scorso (circa 476 milioni).
• Flusso di cassa operativo: 1,205 miliardi di dollari; flusso di cassa libero rettificato: 1,216 miliardi di dollari.
• Liquidità a fine periodo, equivalenti di cassa e titoli di stato statunitensi: 10,4 miliardi di dollari.
• Punteggio Rule of 40: 158%.

2. Performance del segmento commerciale USA (driver principale)

• Ricavi commerciali USA: 984 milioni di dollari, +148% su base annua, +29% su base trimestrale, sopra le attese di mercato (circa 937 milioni).
• Per la prima volta nella storia, i ricavi commerciali USA hanno superato quelli dal governo USA (953 milioni di dollari), considerato dalla dirigenza un punto di svolta fondamentale.
• Fattori trainanti: forte domanda per piattaforma AI (AIP) e soluzioni AI sovrane; ciclo di vendita drasticamente accorciato; crescita della spesa da parte dei clienti già esistenti (alcuni report menzionano tassi di retention netti in dollari).
• Valore residuo delle transazioni commerciali USA (RDV): 6,517 miliardi di dollari, +79% anno su anno, +4% su base trimestrale.
• Valore totale contratti commerciali USA (TCV): 1,463 miliardi di dollari, +11% anno su anno.

3. Performance degli altri segmenti

• Ricavi totali USA: 1,937 miliardi di dollari, +119% anno su anno, +23% su base trimestrale.
• Ricavi governo USA: 953 milioni di dollari, +96% anno su anno, +18% su base trimestrale, ancora in forte crescita, ma inferiore al segmento commerciale.
• Segmento non-USA: circa 376 milioni di dollari (calcolato come differenza tra ricavi totali e ricavi USA), quota limitata.
• Contratti firmati: 212 contratti sopra 1 milione di dollari, 107 sopra 5 milioni, 64 sopra 10 milioni nel trimestre.
• Valore totale dei contratti (TCV): 2,918 miliardi di dollari, +6% anno su anno.

4. Valore dei contratti e motore di crescita futura

• TCV del trimestre pari a 2,918 miliardi di dollari (+6% a/a), TCV commerciale USA pari a 1,463 miliardi (+11% a/a).
• RDV commerciale USA a 6,517 miliardi (+79% a/a), base solida per futuri ricavi.
• Il CEO Alex Karp nella lettera agli azionisti afferma che la scala del business è sostanzialmente raddoppiata rispetto all’anno scorso, grazie al “movimento AI sovrano” che costringe governi e imprese a scegliere tra autonomia tecnologica e dipendenza da terzi, tendenza che “si adatta su misura” a Palantir. La domanda da parte delle aziende è “estremamente affamata”, e il ciclo di vendita è passato da mesi/anni a giorni/settimane.

5. Guidance per Q4 e l’intero 2026

• Guidance ricavi Q4: 2,649–2,653 miliardi di dollari, ben oltre la media attesa dal mercato (circa 2,46 miliardi).
• Guidance utile operativo rettificato Q4: 1,640–1,644 miliardi di dollari.
• Guidance ricavi annuali rivista a 8,530–8,534 miliardi di dollari (precedente 8,150–8,158 miliardi), corrispondente a circa +91% anno su anno, sopra l’attesa del mercato (circa 8,2 miliardi).
• Guidance utile operativo rettificato per l’anno: 5,245–5,249 miliardi di dollari.
• Guidance flusso di cassa libero rettificato annuale: 4,8–5,0 miliardi di dollari.
• Guidance ricavi commerciali USA per l’anno: oltre 3,56 miliardi (almeno +143% anno su anno).

6. Contesto di mercato e preoccupazioni degli investitori

• Contraddizione chiave: crescita e redditività entrambe superiori alle attese e il business commerciale segna una svolta storica, ma il titolo perde comunque circa il 3,1% nell’after hours, a dimostrazione della sensibilità del mercato sull’alta valutazione e dei dubbi riguardo alla sostenibilità della crescita e all’entità del beat-and-raise.
• Sfide di mercato: la domanda di software AI resta elevata, ma la concorrenza sta aumentando; il segmento governativo, pur con crescita in rallentamento, è ancora un pilastro; la valutazione incorpora già le aspettative di grande crescita futura.
• Reazione degli investitori: dopo la pubblicazione della trimestrale, il titolo ha oscillato con un picco temporaneo e poi il successivo calo, tipico della dinamica “compra sul rumor, vendi sulla notizia”. Il CEO Karp sottolinea che i risultati sono “fuori dall’ordinario” e riafferma l’intenzione dell’azienda di “conquistare l’intero mercato”.

Disclaimer
Il contenuto del presente articolo è solo a scopo informativo e non rappresenta alcun consiglio d'investimento.