Le prenotazioni totali del terzo trimestre di Booking (BKNG.US) raggiungono 54,5 miliardi di dollari, superando le aspettative; EPS rettificato in aumento del 17%. Le previsioni per il quarto trimestre diventano prudenti a causa della situazione in Medio Oriente.
La più grande compagnia di viaggi online al mondo, Booking Holdings (BKNG.US), ha pubblicato i risultati del terzo trimestre del 2026 dopo la chiusura del mercato azionario statunitense martedì. Il valore totale delle prenotazioni, il numero di pernottamenti e gli indicatori di profitto rettificato hanno superato le aspettative del mercato, mentre l'utile per azione rettificato è aumentato del 17%.
Secondo quanto riportato da Zhitong Caijing APP, nella notte del 4 novembre ora di Pechino, Booking Holdings (BKNG.US), la più grande compagnia di viaggi online del mondo, ha pubblicato i risultati del terzo trimestre 2026 dopo la chiusura del mercato azionario USA di martedì. In questo trimestre, il volume totale delle prenotazioni, le room nights e gli indicatori di utili rettificati hanno superato le aspettative di mercato, mentre l'utile rettificato per azione è aumentato del 17%; tuttavia, a causa dell'accantonamento relativo a una questione della Federal Trade Commission (FTC) americana, i ricavi e l'utile netto secondo il criterio GAAP hanno registrato una lieve flessione su base annua. L'azienda ha anche segnalato che le tensioni in Medio Oriente stanno disturbando il settore turistico, influenzando la domanda per il quarto trimestre, con una guidance Q4 prudente di conseguenza.
Risultati principali: prenotazioni robuste, utili oltre le attese
Il bilancio mostra che nel terzo trimestre il volume totale delle prenotazioni di Booking ha raggiunto 54,5 miliardi di dollari, con una crescita del 10% su base annua (circa +11% a cambi costanti), superiore alle attese di mercato di 52,69 miliardi di dollari; il numero di room nights vendute è stato pari a 345 milioni, in crescita del 7%, meglio delle attese di 339 milioni, con il segmento degli alloggi alternativi (tipologia case/appartamenti) su Booking.com che ha registrato anch'esso un incremento del 7%.
Risultati solidi anche sul fronte della redditività: l'EBITDA rettificato è stato di 4,6 miliardi di dollari, in crescita del 9% e superiore ai 4,49 miliardi attesi; l'utile netto rettificato ha raggiunto 3,5 miliardi di dollari, con un aumento dell'8%; l'utile rettificato per azione è stato di 4,66 dollari, in crescita annua del 17%; l'utile per azione GAAP è stato di 3,61 dollari, con un aumento del 7%. Il margine EBITDA rettificato si è mantenuto a livelli elevati, al 47,0%, con un margine di utile netto del 30,6%.
Efficienza nella gestione dei costi: le spese operative totali sono diminuite dell'1% su base annua, mentre la crescita delle spese operative fisse rettificate è stata contenuta al 6%, con un leggero calo dei costi del personale; le spese di marketing sul totale delle prenotazioni rappresentano il 4,8% (contro il 4,7% dello stesso periodo dell'anno precedente).
Perché il ricavo GAAP "scende"? Accantonamento di 900 milioni per questioni FTC
A livello superficiale, nel terzo trimestre i ricavi GAAP sono stati di 8,89 miliardi di dollari, in calo dell'1% su base annua e inferiori ai 9,54 miliardi attesi dal mercato; l'utile netto è stato di 2,7 miliardi di dollari, anch'esso in calo dell'1%. Tuttavia, tale "flessione" è dovuta principalmente a una voce straordinaria: la società ha stornato 900 milioni di dollari di ricavi e registrato una perdita di 100 milioni per una questione FTC, entrambi esclusi dagli indicatori rettificati. Escludendo tali impatti, il "Ricavo Rettificato" (Adjusted Revenue) preferito dall’azienda sarebbe stato di 9,8 miliardi di dollari, con una crescita annua del 9% (circa +10% a cambi costanti).
È inoltre importante notare che Booking ha effettuato il frazionamento azionario 25:1 il 2 aprile 2026, e tutti gli indicatori per azione sono già stati rettificati retroattivamente—ed è per questa ragione che alcune piattaforme di borsa riportano un apparente "forte calo annuo dell'utile per azione", attribuibile in realtà alla differenza di metodologia post-frazionamento.
Il CEO, Glenn Fogel, ha dichiarato: "Siamo soddisfatti delle performance operative del terzo trimestre: la domanda resiliente nel settore viaggi e la rigorosa disciplina del nostro team ci hanno consentito di registrare una crescita a doppia cifra nel volume delle prenotazioni totali, un ampliamento dei margini e un aumento del 17% nell'utile rettificato per azione. Man mano che l'intelligenza artificiale trasforma la scoperta, la pianificazione e la prenotazione dei viaggi, continueremo a integrare l'AI nei nostri brand, sviluppare esperienze native AI e collaborare con piattaforme AI leader del settore."
Remunerazione del capitale e guidance Q4: ritorno consistente, ma rallentamento evidente
La politica di remunerazione non rallenta: nel trimestre la società ha riacquistato azioni proprie per 2,1 miliardi di dollari—pari a quasi il doppio del free cash flow trimestrale (1,1 miliardi), con autorizzazioni residue per altri 12,4 miliardi; il consiglio di amministrazione ha inoltre annunciato un dividendo in contanti trimestrale di 0,42 dollari per azione (rettificato post-frazionamento), pagabile il 31 dicembre. In base al prezzo di chiusura di martedì di 155,67 dollari, il rendimento annuo da dividendo è di circa l’1,1%. Con il ritmo attuale, l’autorizzazione residua di 12,4 miliardi può sostenere i buyback per i prossimi due trimestri, senza segni di riduzione nella propensione al buyback del management.
Tuttavia, la guidance Q4 segnala chiaramente un rallentamento: rispetto al terzo trimestre, le stime per il quarto sono nettamente inferiori. Quanto al volume delle prenotazioni, il Q3 aveva mostrato una crescita annua del 10% (circa +11% a cambi fissi), mentre la guidance Q4 cala drasticamente al 2-4% (+4-6% cambi fissi), circa 6 punti in meno; la crescita delle room nights si ridurrà dal 7% del Q3 a un range tra l’1% e il 3%; la crescita del ricavo rettificato scenderà ancor più marcatamente, dal 9% (+10% cambi fissi) del Q3, a un range dello 0-2% (+2-4% cambi fissi); la pressione maggiore è sul fronte dei profitti, con l'EBITDA rettificato che, dopo essere cresciuto del 9% nel Q3, è previsto sostanzialmente invariato nel Q4.
L'azienda spiega che, verso fine Q3, la domanda globale di viaggi ha già subito un raffreddamento—con il turismo internazionale indebolito, mentre quello domestico resta resiliente; da ottobre, i conflitti in Medio Oriente hanno interrotto i flussi di viaggio internazionali, spinto indirettamente i prezzi dei voli al rialzo e ulteriori tensioni in alcune città europee stanno incidendo sulla domanda. La guidance Q4 tiene conto del presupposto che questi effetti, diretti e indiretti, continueranno fino alla fine dell’anno.
Visione annuale comunque ottimista: su base annuale, la società mantiene la guidance di crescita elevata, a una cifra, sia per il volume totale delle prenotazioni che per l'EBITDA rettificato, mentre l’utile rettificato per azione è atteso crescere da una bassa a una media cifra a due digit (low-to-mid-teens)—vicino all'obiettivo di lungo termine dell'azienda di una "crescita dell’EPS rettificato di almeno il 15%". Il margine EBITDA rettificato del 47% e il costante riacquisto azionario rappresentano il solido supporto alla crescita degli utili. In altre parole, il messaggio del management è che: le difficoltà a breve termine sono reali, ma la base per l’anno resta solida.
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