CoreWeave (CRWV.US): ricavi del terzo trimestre in aumento del 168% su base annua, rivista al rialzo la guidance sui ricavi annuali, il titolo sale fino al 5% nel dopo mercato

Secondo quanto riportato da Zhitong Finance APP, il fornitore di servizi di cloud computing per intelligenza artificiale CoreWeave (CRWV.US) ha reso noto martedì il proprio bilancio del terzo trimestre, mostrando che, grazie alla crescita continua della domanda di potenza di calcolo AI, i ricavi trimestrali della società sono aumentati del 168% su base annua, superando le aspettative di Wall Street e portando a un aumento delle previsioni annuali di fatturato. Questo bilancio ha in certa misura alleviato le preoccupazioni degli investitori circa l'elevato debito e la possibile decelerazione della crescita business, spingendo il prezzo delle azioni a salire fino al 5% nelle contrattazioni post-mercato.

I risultati mostrano che nel terzo trimestre CoreWeave ha registrato ricavi per 3,661 miliardi di dollari, in crescita del 168% rispetto agli 1,365 miliardi dello stesso periodo dell’anno precedente, superiori alle previsioni medie degli analisti compilate dai media (3,56 miliardi) e con una crescita del 42% rispetto al trimestre precedente.

Secondo i principi contabili GAAP statunitensi, nel terzo trimestre la società ha registrato una perdita netta di 709 milioni di dollari, rispetto a una perdita netta di 110 milioni di dollari nello stesso periodo dello scorso anno e a una perdita netta di 626 milioni di dollari nel trimestre precedente. La perdita per azione diluita è stata di 1,27 dollari, superiore ai 0,22 dollari di un anno fa, ma migliore rispetto alla previsione degli analisti di 1,46 dollari per azione.

Secondo parametri non-GAAP, nel terzo trimestre la perdita netta rettificata è stata di 529 milioni di dollari, rispetto a una perdita rettificata di 41 milioni di dollari nello stesso periodo dello scorso anno e di 567 milioni nel trimestre precedente. Il margine di perdita netta rettificato si è attestato al 14%, in miglioramento rispetto al 22% del trimestre precedente.

Dal punto di vista della redditività, l’EBITDA rettificato del terzo trimestre di CoreWeave ha raggiunto i 2,256 miliardi di dollari, in crescita di circa il 169% rispetto agli 838 milioni dello scorso anno. Il margine EBITDA rettificato si è attestato al 62%, livello più alto degli ultimi cinque trimestri.

L’utile operativo GAAP della società per il terzo trimestre è stato di 207 milioni di dollari, superiore ai 52 milioni dello stesso periodo dell’anno precedente. Il margine operativo è passato dal 4% al 6%. L’utile operativo rettificato è stato di 379 milioni di dollari, in crescita di circa il 75% rispetto ai 217 milioni di un anno fa, con un margine operativo rettificato del 10%, superiore al 5% del trimestre precedente, ma inferiore al 16% dello stesso periodo dell’anno precedente.

Revisione al rialzo delle previsioni annuali Ricerca di potenza di calcolo AI ancora sostenuta

Guardando all'intero anno, CoreWeave prevede che i ricavi 2026 raggiungeranno tra i 13 e i 13,3 miliardi di dollari, cifra superiore alla precedente stima massima di 13,2 miliardi. L’aumento delle previsioni annuali dei ricavi indica che, nonostante le sfide dovute all’aumento dei costi di finanziamento nella costruzione dei data center AI e i ritardi nei progetti, la domanda di capacità di calcolo AI resta fortissima.

CoreWeave ha dichiarato che la rapida crescita dei ricavi nel terzo trimestre è dovuta principalmente alla crescente domanda per la propria piattaforma AI di cloud computing, a un ambiente di prezzi favorevole e al progressivo miglioramento delle capacità operative dell’azienda.

Per quanto riguarda l’acquisizione di clienti, nel terzo trimestre CoreWeave ha aggiunto tra i suoi clienti aziende come Canva, Serve Robotics, Substack e Wayve, e ha ampliato ulteriormente le collaborazioni con clienti già esistenti, come OpenAI, Perplexity e Cohere.

CoreWeave ha anche lanciato una piattaforma di sviluppo AI chiamata CoreWeave Forge, che integra funzioni come addestramento dei modelli, inferenza, monitoraggio e valutazione, cercando di espandere i suoi servizi dall’infrastruttura di calcolo AI anche agli strumenti di software e sviluppo AI.

Backlog ordini non evasi per 132,5 miliardi di dollari, in crescita del 138% su base annua

CoreWeave ha reso noto che, entro la fine del terzo trimestre, il totale degli ordini non evasi ammontava a 132,5 miliardi di dollari, in rialzo del 138% rispetto ai 55,6 miliardi dello scorso anno. Circa il 36% di questi ordini dovrebbe riconoscere ricavi nei prossimi 24 mesi, il 38% tra il 25° e il 48° mese e il restante 26% dopo i 48 mesi.

La società afferma che la crescita degli ordini in backlog proviene principalmente da clienti esistenti e nuovi, tra cui laboratori AI, grandi fornitori di servizi cloud, clienti enterprise e aziende native AI.

Tuttavia, questi ordini backlog non equivalgono a ricavi già realizzati; il riconoscimento dei relativi ricavi dipende dalla capacità della società di fornire potenza di calcolo e servizi come da contratto.

Per quanto riguarda la costruzione di infrastrutture, alla fine di settembre CoreWeave aveva messo in funzione 52 data center, con una potenza già attiva di oltre 1,7 GW e una potenza contrattualizzata di oltre 4,6 GW.

Solo nel terzo trimestre, l’azienda ha aggiunto oltre 900 MW di capacità elettrica contrattualizzata. Ha anche incrementato la presenza internazionale, raggiungendo oltre 1,3 GW in mercati come India, Indonesia e Spagna.

Capex nel Q3 fino a 14,5 miliardi di dollari. L’elevato debito preoccupa ancora gli investitori

Nonostante la rapida crescita dei ricavi, le imponenti spese in conto capitale e il peso del debito di CoreWeave restano al centro dell’attenzione del mercato. Il bilancio mostra che i capex del terzo trimestre si sono attestati a 14,511 miliardi di dollari, con un netto aumento rispetto agli 1,85 miliardi dello stesso periodo dell’anno precedente e superiore agli oltre 9,4 miliardi del trimestre precedente.

Nei primi nove mesi dell’anno, il capex cumulato ha raggiunto i 30,65 miliardi di dollari, a riprova che la costruzione dei data center per intelligenza artificiale e delle infrastrutture GPU è ancora in fase di massicci investimenti.

Nel frattempo, i costi di finanziamento dell’azienda continuano a salire. Nel terzo trimestre la spesa netta per interessi ha raggiunto 846 milioni di dollari, in aumento del 173% rispetto agli 310 milioni dello scorso anno e superiore anche rispetto ai 640 milioni dello scorso trimestre.

Vale la pena notare che, sebbene nel terzo trimestre CoreWeave abbia ottenuto un utile operativo GAAP di 207 milioni di dollari, gli elevati interessi hanno comunque portato a una perdita netta di 709 milioni.

Per sostenere la crescita del business, nel terzo trimestre la società ha raccolto circa 4,2 miliardi tramite l’espansione delle emissioni di obbligazioni convertibili privilegiate e completato una linea di finanziamento per debito di 2,6 miliardi. Inoltre, è stato introdotto un piano di offerta azionaria che consentirà la vendita fino a un massimo di 35 milioni di azioni ordinarie di Classe A.

Aumentano le difficoltà nella costruzione di data center. Microsoft rafforza la revisione dei progetti

Oltre alle pressioni finanziarie, le politiche e i rischi di esecuzione relativi alla costruzione dei data center di intelligenza artificiale stanno aumentando. Secondo alcune segnalazioni, dopo le elezioni di medio termine negli Stati Uniti, alcuni funzionari recentemente eletti hanno assunto posizioni più prudenti o addirittura contrarie sui progetti dei data center. Gina Hinojosa, da poco eletta governatrice del Texas, ha chiesto una sospensione immediata degli sviluppi dei data center, mentre CoreWeave ha già inviato una lettera per avviare una collaborazione sulle questioni rilevanti.

Nel frattempo, Microsoft (MSFT.US) sta rafforzando la supervisione su alcuni progetti ai nuovi fornitori di cloud e si sta ritirando da alcuni progetti ritenuti troppo rischiosi. In precedenza, Microsoft aveva stipulato contratti per l’approvvigionamento di capacità di calcolo per decine di miliardi di dollari per dare impulso al settore emergente del cloud AI. Tuttavia, con il verificarsi di ritardi di costruzione e problemi di costo in taluni progetti, Microsoft sta diventando più rigorosa nella revisione di queste collaborazioni.

In qualità di importante fornitore di chip e investitore di CoreWeave, Nvidia mantiene inoltre rapporti molto stretti con la società. Il CEO di Nvidia, Jensen Huang, ha dichiarato il mese scorso che la forza finanziaria di CoreWeave sta continuando a migliorare.

Nonostante le sfide sopra menzionate, l’ultimo bilancio di CoreWeave mostra che la domanda di capacità AI non presenta ancora segni evidenti di rallentamento. I ricavi hanno ampiamente superato le aspettative di mercato, le prospettive annuali sono state riviste al rialzo e il portafoglio ordini arretrati continua a crescere, fornendo un certo grado di fiducia agli investitori.

Tuttavia, la performance azionaria di CoreWeave si è mantenuta debole nel corso dell’anno. Alla chiusura di martedì, le azioni avevano perso il 32% dall’inizio dell’anno. Dopo la pubblicazione del report, il titolo è salito di circa il 5% nelle contrattazioni after hours, segnalando una reazione positiva del mercato ai conti più recenti.

Per gli investitori, la capacità di CoreWeave di trasformare i vasti contratti a lungo termine in ricavi effettivi, controllare i costi di finanziamento e migliorare il flusso di cassa mentre continua a espandere le infrastrutture, sarà cruciale nel determinare le prospettive redditizie di lungo periodo dell’azienda.