L’inflazione superiore alle aspettative accende le previsioni di aumento dei tassi della Federal Reserve! Gli hedge fund riavviano le operazioni di vendita allo scoperto e le azioni sensibili ai tassi d’interesse diventano nuovamente il bersaglio.

Secondo quanto riportato da Zhitong Finance APP, con i dati sull’inflazione statunitense al di sopra delle aspettative di mercato, le preoccupazioni degli investitori riguardo a tassi d'interesse elevati per un periodo prolungato sono tornate ad aumentare. Il dipartimento di trading di Bank of America ha dichiarato che gli hedge fund, precedentemente costretti a chiudere le posizioni short a causa del rimbalzo delle azioni statunitensi, stanno ricostruendo posizioni short su titoli sensibili ai tassi d’interesse.

I trader ritengono che questo cambiamento possa segnare l’inizio di una nuova ondata di vendite allo scoperto. Dati sull’inflazione superiori alle attese e dati sulle vendite di case esistenti negli Stati Uniti inferiori alle aspettative offrono agli investitori nuove motivazioni per vendere allo scoperto le aziende maggiormente influenzate dall’aumento dei costi del credito.

John Egan, responsabile delle analisi short globali e delle soluzioni tattiche di Bank of America, ha affermato che le azioni più comunemente oggetto di vendite allo scoperto hanno avuto performance inferiori rispetto all’indice generale, agevolando gli investitori che desiderano ricostruire posizioni short.

Precedente short squeeze: gli hedge fund alla ricerca di nuove opportunità di vendita allo scoperto

Da metà agosto a metà ottobre di quest’anno, dopo che la Federal Reserve ha inviato segnali “falco” al simposio dei banchieri centrali mondiali a Jackson Hole e il rialzo dei prezzi del petrolio ha alimentato le preoccupazioni sull’inflazione, alcuni settori dell’azionario statunitense hanno subito pressioni e gli short seller hanno ottenuto profitti considerevoli.

In questo periodo, le aziende più sensibili al rialzo dei tassi, all’indebolimento della domanda dei consumatori e all’aumento dei costi di servizio del debito sono state particolarmente colpite. Tra tutte, la vendita allo scoperto del settore dei beni di consumo discrezionali è stata una delle strategie più in evidenza. Egan ha riferito che, nei due mesi considerati, le azioni di questo settore comunemente oggetto di short sono scese mediamente del 16,5%, apportando rendimenti notevoli agli investitori ribassisti.

Tuttavia, dalla metà di ottobre fino alla prima settimana di novembre, queste azioni hanno poi registrato un forte rimbalzo di circa il 20%, costringendo gli short seller a chiudere le posizioni per incassare i profitti. Il realizzo iniziale degli utili si è gradualmente trasformato in uno short squeeze, con gli investitori che correvano ad acquistare azioni per chiudere le short, spingendo così ulteriormente i prezzi verso l’alto.

Questo rimbalzo ha cancellato buona parte dei profitti accumulati dagli short seller; alcune azioni sono addirittura risalite ai livelli di prezzo di agosto, quando le posizioni ribassiste erano state aperte. Egan ha sottolineato che il mercato aveva accumulato significativi profitti short non ancora realizzati e che i dati sull’inflazione appena pubblicati potrebbero indurre gli investitori a riconsiderare queste strategie di vendita allo scoperto.

Inflazione superiore alle attese e debolezza del mercato immobiliare: pressione rinnovata sulle aziende sensibili ai tassi d’interesse

L’indice dei prezzi al consumo (CPI) statunitense, pubblicato nella tarda serata di martedì (ora di Pechino), si è attestato al di sopra delle attese, rafforzando le aspettative che la Federal Reserve possa mantenere tassi elevati più a lungo per contenere l’inflazione. Al contempo, il recente rallentamento delle vendite di case esistenti negli Stati Uniti ha aggravato ulteriormente le preoccupazioni degli investitori per le prospettive economiche.

Per le società con bilanci sotto pressione, alto indebitamento e attività sensibili a un rallentamento della spesa dei consumatori, questi fattori rappresentano nuovi elementi negativi.

Egan ha affermato che nel giorno della pubblicazione dei dati DPI statunitensi, le azioni del settore dei beni di consumo discrezionali più comunemente oggetto di short sono scese mediamente del 2,28%, mentre l’indice S&P 500 ha perso solo lo 0,38%. Questa performance indica che i titoli su cui si sono concentrate le strategie ribassiste hanno nuovamente sottoperformato in modo rilevante rispetto al mercato, creando nuove opportunità di trading per gli hedge fund orientati alle strategie long/short.

Non è una visione ribassista complessiva: gli hedge fund si spostano sui titoli tecnologici

Tuttavia, Bank of America precisa che la ricostruzione delle posizioni short da parte degli hedge fund non implica necessariamente una visione complessivamente ribassista sull’azionario statunitense. Al contrario, parte degli hedge fund, mentre tornano a puntare su società sensibili all’alto costo del credito e alla debolezza della domanda, stanno anche investendo in titoli tecnologici.

Ciò significa che i flussi di denaro riflettono un ribilanciamento delle posizioni long e short da parte degli investitori, piuttosto che una semplice riduzione dell’esposizione globale al rischio azionario.

Egan si aspetta che, nel breve termine, gli investitori potranno ricostruire le posizioni short precedentemente chiuse. Allo stesso tempo, potrebbero tornare ad acquistare titoli venduti nelle recenti correzioni del mercato.

Con inflazione e tassi d’interesse ancora una volta al centro dell’attenzione, la performance dei diversi settori dell’azionario statunitense potrebbe divergere ulteriormente. Vendere allo scoperto titoli sensibili ai tassi e investire in quelli tecnologici sta diventando la direzione perseguita da alcuni hedge fund nel ridefinire le proprie strategie.