金が4,000ドル割れ：3,900ドルへの反発はFedではなく原油要因

XAU/USD · 弱気目線、戦術的 | 日足チャート

金曜日のローソク足は大きなダメージを与えた。金スポットは3.5%下落して約3,880ドルと、13カ月ぶりの安値を付け、10月は約6%下落し、2008年以来最悪の10月となった。銀は2025年11月以来初めて50ドルを割り込み、月間で約18%下落した。金地金は現在、1月28日に記録した終値ベースの最高値5,419.83ドルを約28%下回っている。

その後、月曜日には反発した。金は$3,900〜3,940の水準まで回復し、銀も$50を再び上回ったため、反射的に「Fedが折れた」と受け止められている。

私の見方は異なる。Fedについては何も変わっていない。変わったのは原油だ。

🌍 なぜ今なのか

10月の清算は2つの方向から生じ、そのうちテクニカル要因は1つだけだった。まず、イラン紛争とホルムズ海峡でのタンカー攻撃によりBrentが100ドルを上回り、エネルギーコストがインフレ計算に重くのしかかった。米国の総合CPIは9月に3.7%となり、Fedは2023年以来初めて9月に利上げを実施し、10月はタカ派姿勢を示しながら据え置いた。それでも市場は、12月に利上げが行われる確率を70%超と織り込んでいる。10年債利回りは4.94%付近にある。

次に、AI設備投資の巻き戻しがハイテク株を直撃し、リスク削減を余儀なくした結果、金は安全資産としてではなく、担保として売却された。これが重要な兆候だ。ショックがインフレを招く性質のものである場合、金は防御資産としての動きをやめ、リスク資産のように振る舞い始める。

月曜日の反発は、米国とイランの外交交渉に関する報道と、原油の3%以上の下落を受けたものだ。これは金融政策の転換ではなく、インフレ見通しの再評価である。今週は中間選挙、金曜日には雇用統計を控えており、マクロ環境は引き続き変動しやすい。だからこそ、今この水準が重要になる。

📊 チャートが示すもの

日足の構造では、高値と安値がともに切り下がり、価格は下向きの移動平均線群を下回っている。また、$4,000と3,946ドル〜3,989の支持帯という2つの下値支持線を割り込んでいる。

この支持帯が最初の判断ゾーンだ。ここで反発が失速し、特に$4,000を回復できない場合、下降トレンドは維持され、もう一段の下落が優勢となる。その下では、$3,880が当面の基準値で、次が3,840ドル、売りが加速すれば3,800ドルも視野に入る。

上昇シナリオはより明確だ。4,065ドル〜4,100が2つ目の抵抗帯であり、日足終値でこれを上回れば、短期的な弱気見通しは中立化する。約4,116ドルを上回れば、従来の見方に固執せず、相場構造全体を再評価する。

銀も防御的な地合いを裏付けている。$50未満の価格と79付近の金銀比価は、これが金固有の急落ではなく、貴金属市場全体のリスク削減であることを示している。

⚠️ 反対のシナリオ

これは一方向だけの取引ではない。Sucden Financialは、金が12月会合にかけて$3,900を試すと予想する一方、金融引き締めがピークを迎えることで、1月中旬までに4,200ドル〜4,300へ回復すると見込んでいる。歴史的に、金が$4,000を下回る局面では中央銀行の買いが強まっており、月間で6%下落した後の売られ過ぎの状況では、ショートカバーが急激になる可能性がある。

見通しが無効となる真のリスクは、金融政策ではなく外交にある。信頼できる米国とイランの合意が成立すれば、原油は急落し、インフレ・プレミアムが後退するため、金は金利低下を受けて下落するのではなく上昇できる。

🎯 私の取引方針

高値からすでに500ドル下落した相場を追いかけるのではなく、$3,946〜3,989への反発が失敗したところで売る戦略を選好する。$4,000が上値を抑える限り、弱気目線を維持する。$4,065〜4,100を上回れば取引を見送り、$4,116を上回ればショートのシナリオを撤回する。

価格と併せて注目すべき点は2つある。イラン関連の報道に対するBrentの反応と、12月FOMCの確率だ。原油が下落を続け、金が$3,900を維持できなければ、今回の反発は反転ではなく一時的な猶予だったことになる。

Bitgetで利用可能な場合を含め、金CFDを通じてこの見通しに基づく取引を行うトレーダーにとって、見通しが無効となる水準とポジションサイズは、レバレッジよりはるかに重要だ。CFDは利益だけでなく損失も同様に増幅する。これは分析であり、助言ではない。

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