金が1年ぶり安値に急落、10月として2008年以来最悪のパフォーマンス、「白色貴金属」も全面安

AI投資の収益化懸念でハイテク株が売られ、貴金属も下落

AI投資の収益化を巡る懸念からハイテク株が売られる中、金は30日（金）に3%以上急落し、1年ぶりの安値を付けた。「白色貴金属」はテクニカル面でさらに深い売られ過ぎの水準に沈み、銀は50ドルを割り込み、パラジウムは1,000ドルの大台を下回った。

金、10月として2008年以来最悪のパフォーマンス

金スポット価格は3.5%下落して1オンス当たり3,880.97ドルとなり、2025年10月以来の安値を付けた。米国の12月限金先物は3.3%安の1オンス当たり3,898.90ドルで取引を終えた。金は週間で2.9%下落し、10月は少なくとも6%下落。2カ月連続の下落となり、2008年の金融危機以来、10月として最悪のパフォーマンスを記録した。

独立系金属トレーダーのTai Wong氏は率直に次のように述べた。「市場が崩れ落ちています。株式市場が大幅に調整すれば、金属もこの引力から逃れられません。利益は常にAI相場の基盤でしたが、今、その柱に亀裂が入り始めています。」

Commerzbankのアナリストはレポートで、金曜日のハイテク株の急落により、投資家が金などの安全資産の売却を余儀なくされ、マージンコールの連鎖を引き起こす可能性があると指摘した。ただし、アナリストは今後、貴金属価格が反発すると引き続き予想している。

今年1月に1オンス当たり5,595ドルの過去最高値を付けて以来、金は30%下落した。主な要因は、利率が長期にわたり高止まりするとの市場予想と、アジアの需要低迷による圧力である。注目すべき点として、アナリストは、金価格が1オンス当たり4,000ドルを下回ると中央銀行による金購入が活発化する傾向があり、今後の動向には一定の不確実性が残ると指摘している。

安全資産としての下支えを欠く「白色貴金属」、下落幅がさらに拡大

金と比較すると、「白色貴金属」である銀、プラチナ、パラジウムには、近年の金相場を支えてきた2つの主要因、すなわち中央銀行による金購入と安全資産への投資需要がない。その結果、下落ははるかに深刻となった：

• 銀スポット価格は6.5%下落して1オンス当たり49ドルとなり、11カ月ぶりに$50を割り込んだ。月間の累計下落率は約19%に達した。

• プラチナスポット価格は、自動車業界の需要を巡る懸念を受けて4.2%下落し、1オンス当たり1,425.02ドルと13カ月ぶりの安値を付けた。

• パラジウムスポット価格は3%下落して1オンス当たり976.08ドルとなり、17カ月ぶりの安値を付けた。

3つの貴金属はいずれも10月に2カ月連続の下落を記録し、週間下落率は7%〜9%と、金の2.9%安を大きく上回った。相対力指数（RSI）は約3年ぶりに「売られ過ぎ」の領域へ深く低下し、強い弱気モメンタムを示している。

Tai Wong氏は次のように述べた。「白色貴金属について特に懸念されるのは、今回の下落が短期的な急落とその後の急反発ではなく、持続しながら勢いを増していることです。」

銀の産業需要低迷で金銀比価が11カ月ぶり高水準

銀は、産業成長に依存するコモディティとしての見方が強まっている。HSBCは、銀の産業用および宝飾品需要が減少しているとし、2027年の銀の平均価格予想を1オンス当たり64ドルへ引き下げた。これは、今年の平均価格に関する従来予想の1オンス当たり71ドルを下回る。

現在、金1オンスを購入するには銀79オンスが必要で、金銀比価は11カ月ぶりの高水準に達している。これに対し、今年1月に銀が1オンス当たり122ドルの過去最高値を付けた際、この比率はわずか46だった。歴史的に見ると、銀には金に対してさらに下落する余地がある。コンサルティング会社Metals Focusのデータによると、2020年〜2025年の金銀比価は平均82であり、現在の比率はまだ歴史的な極端な水準には達していないことを示している。

さらに、金・プラチナ比価は2.7まで上昇し、2025年半ば以来の高水準となった。これは、貴金属市場の内部構造で再編が進んでいることを示している。

CFDアナリストの見解：ボラティリティの上昇が取引機会を創出

テクニカル要因とファンダメンタルズ要因を総合的に分析すると、今回の貴金属売りは短期的な資金流出だけでなく、「リスクフリー利率」と「AIバブル懸念」という2つのテーマに対する市場の再評価も反映している。金が心理的節目である$4,000を割り込んだ後、中央銀行の買いが下支えとなる可能性がある一方、安全資産としての買いを欠く銀、プラチナ、パラジウムでは、ボラティリティリスクが大幅に高まる見通しだ。双方向取引に精通したトレーダーにとって、これは絶好のエントリー機会となる。

売られ過ぎの水準からの金の反発を見込む場合でも、産業需要の低迷を背景に白色貴金属の続落を見込む場合でも、正確なエントリーと決済のタイミングを見極めることが重要である。

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