米国中間選挙後、ゴールド、米国株、ドルはどう推移したか？5回の選挙を検証

2026年の米国中間選挙後、市場の関心は選挙結果から政策見通しと資産価格へと移りつつあります。トレーダーにとっての疑問は明確です。過去の中間選挙後、ゴールド、S&P 500、米ドル指数は上昇する傾向にあったのでしょうか、それとも下落する傾向にあったのでしょうか？

本記事では、提供された統計に基づき、2006年、2010年、2014年、2018年、2022年の5回の中間選挙を取り上げ、選挙から1か月後、3か月後、6か月後、12か月後の価格パフォーマンスを比較します。この小規模なサンプルでは、ゴールドとS&P 500がより一貫して上昇した一方、米ドル指数の方向性はそれほど明確ではありませんでした。

選挙後のパフォーマンス：短期・中期ではゴールドが際立つ

各資産および各観測期間には、5回分の選挙データがあります。数値は価格変動を示すものであり、実際の取引収益率ではありません。

ゴールド：最初の6か月間は5回すべてで上昇

このデータセットでは、ゴールドが短期・中期で最も一貫したパフォーマンスを示しました。5回の中間選挙すべての後、1か月、3か月、6か月の各観測期間で上昇し、平均上昇率はそれぞれ3.56%、6.87%、10.56%でした。

12か月間では、ゴールドは5回中4回上昇しました。平均上昇率は18.97%に拡大し、上昇率の中央値は19.17%に達しました。これは、1年間の平均上昇率が、例外的に好調だった1回の結果だけによるものではないことを示唆しています。ただし、観測数が5回だけでは、次回の選挙後にもこの傾向が繰り返されると結論付けるには少なすぎます。

ゴールド価格は、実質利率、インフレ期待、ドル、安全資産への需要にも左右されます。選挙後に上昇したという事実だけでは、選挙がその上昇を引き起こしたとは言えません。

S&P 500：6か月後と12か月後は5回すべてで上昇

S&P 500は、選挙から1か月後と3か月後のいずれも5回中4回上昇しました。6か月後と12か月後には5回すべてで上昇し、平均上昇率はそれぞれ7.54%と8.22%でした。

注目すべき点が1つあります。12か月後の平均上昇率は6か月後の平均を上回ったものの、12か月後の上昇率の中央値は6.43%で、6か月後の中央値である8.80%を下回りました。平均値と中央値は、それぞれ異なる側面を示します。いずれか一方の数値だけでは、保有期間が長いほど必ず良い結果になるという主張を裏付けることはできません。

米国株については、企業収益、米連邦準備制度の政策、利率、景気循環が、選挙そのものよりもその後の価格に直接的な影響を及ぼす可能性があります。

ドル：上昇回数と平均リターンが必ずしも一致しない

ゴールドや米国株とは異なり、米ドル指数には明確な方向性が見られませんでした。選挙から1か月後、DXYは5回中3回上昇したものの、平均変動率は−0.23%でした。12か月間でも3回上昇しましたが、平均変動率は−0.27%とマイナスのままでした。

これは、上昇の回数だけではその大きさを把握できないためです。数回の大幅な下落が、複数回の小幅な上昇を上回る場合があります。6か月後の結果は、この点を特に明確に示しています。DXYが上昇したのは2回だけで、平均下落率は1.20%、下落率の中央値は4.06%でした。

したがって、この5回の観測結果だけでは、選挙後のドルの方向性に信頼できる傾向があることを示すには不十分です。今後のパフォーマンスを評価する際には、利率差、金融政策、世界的な資本フローも考慮する必要があります。

過去のデータが示すのは背景情報であり、取引シグナルではない

最も重要な制約は、サンプル数が少なく、各観測期間につきわずか5回分しかないことです。「5回中5回上昇」は過去に起きたことを示すにすぎず、次回も100%の確率で上昇することを意味するものではありません。また、経済状況は選挙年ごとに異なっており、過去の価格変動だけでは、選挙がその変動を引き起こしたと立証することはできません。

2026年の選挙後の市場については、これらの数値を、ゴールドは強さを維持するのか、企業収益と利率見通しは米国株を支えるのか、利率差がドルを動かしているのか、といった問いを検討するための枠組みとして活用する方が適切です。各観測期間が経過するまでは、2026年を上記の完了済みの過去サンプルに加えるべきではありません。

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