ビットコインはなぜ今日上昇？日銀の利上げ、FRBの政策、77,000ドルのBTC

世界で最も影響力のある中央銀行のうち2行が金融政策を引き締める中でも、ビットコインは77,000ドルを再び上回りました。米連邦準備制度理事会（FRB）は今週、3年以上ぶりに利上げを実施し、日本銀行も9月18日に政策金利を31年ぶりの高水準に引き上げました。

一見すると、ビットコインにとって強気の材料には思えません。金利上昇は通常、金融環境を引き締め、リスク資産の魅力を低下させます。それでもBTCは、一晩で一時76,200ドル付近まで下落した後、77,400ドル前後まで上昇しました。その理由は、利上げがビットコインにとって好材料だからというより、市場がすでに何を織り込んでいたかにあります。日銀から大きなタカ派サプライズはなく、FRBの決定後に米国債利回りが低下し、米国株が反発したほか、ビットコインETFの資金フローがプラスに転じ、レバレッジをかけたショートポジションに圧力がかかりました。

要点

• ビットコインは77,000ドルを再び上回り、9月18日には一晩の安値である76,200ドル付近からの回復をさらに伸ばしました。

• 日本銀行は金利を1.00%から1.25%に引き上げ、31年ぶりの高水準としましたが、広く予想されていた決定は一部のトレーダーが懸念していたほどタカ派的ではありませんでした。

• 米連邦準備制度理事会は金利を25ベーシスポイント引き上げ、3.75%〜4.00%とし、2023年以来初の利上げとなりました。

• 米国債利回りの低下、原油価格の下落、株式市場の上昇がリスク地合いの改善を後押ししました。

• 米国の現物ビットコインETFは純流入に転じ、ショートポジションの清算もBTCの反発に勢いを加えました。

• ビットコインは現在、80,000ドル〜82,000ドル付近で大きな試練に直面しています。

ビットコインはなぜ今日上昇しているのか？

ビットコイン（BTC）価格

出典：CoinMarketCap

ビットコインが今日上昇しているのは、一部のトレーダーが懸念していたような急激なリスク回避の動きが生じることなく、複数の主要なマクロリスクが市場に吸収されているためです。

日銀の利上げは広く予想されていました。FRBの利上げも大部分が織り込み済みでした。両方の決定が発表されると、投資家の関心は利上げの有無から、今後中央銀行がどの程度積極的な姿勢を取るかへと移りました。

市場は期待を取引するため、この違いは重要です。

利上げが予想外だった場合や、流動性に関する見通しの大幅な修正を投資家に迫る場合、ビットコインへの下押し圧力となる可能性があります。しかし、その動きがすでに価格に反映されていれば、実際の発表による影響ははるかに小さくなることがあります。

BTCを支える4つの要因

複数の要因が同時に作用しています：

• 日銀を巡る不確実性が後退：日本は利上げを実施しましたが、より大きなタカ派サプライズはありませんでした。

• FRBイベントのリスクが通過：市場は決定に備える段階を終え、現在はその内容を消化しています。

• 米国債利回りが低下：利回りの低下は、リスク資産の相対的な魅力を高める可能性があります。

• リスク選好が回復：米国株が反発し、投機市場全体の地合い改善を後押ししました。

日銀の決定後、ビットコインは一晩の安値である76,200ドル前後から77,400ドル前後まで上昇しました。

この動きは、単一の材料によるものではありません。マクロ面の不確実性低下、リスク地合いの改善、暗号資産特有のポジショニングが重なり、BTCに回復余地を与えています。

日銀が金利を1.25%に引き上げたのに、ビットコインが上昇を続ける理由

出典：Japan Times

日本銀行は9月18日、政策金利を25ベーシスポイント引き上げ、1.00%から1.25%とし、1995年以来の高水準にしました。

この決定は7対2で可決されました。

通常、日本の金利上昇は世界のリスク資産に問題をもたらす可能性があります。日本は数十年にわたり極めて低い金利を維持してきたため、円は世界の投資家にとって重要な資金調達通貨となっていました。

円キャリートレードが重要な理由

円キャリートレードの仕組みは比較的単純です。

投資家は次のことができます：

• 比較的低い金利で円を借り入れる、

• その資金を別の通貨に交換する、

• より高い利回りまたはリスクの高い資産に投資する、

• 為替と資産価格が有利な状態を維持すれば、その差から利益を得る。

日本の金利が上昇すると、この戦略の魅力は低下します。

円が急騰し、投資家がレバレッジポジションの巻き戻しを始めれば、売りが株式、債券、暗号資産全体に広がる可能性があります。

そのため、日銀の決定は数年前と比べ、ビットコイントレーダーからはるかに大きな注目を集めるようになっています。

市場はすでに利上げを織り込んでいた

金曜日の動きが大きな衝撃を生まなかったのは、トレーダーがすでに25ベーシスポイントの利上げを予想していたためです。

さらに重要なのは、日銀が利上げと同時に、今後の引き締めについて大幅に積極的なシグナルを示さなかったことです。

決定後、円は実際に下落し、リスク資産は比較的底堅く推移しました。

これは最も重要な点を浮き彫りにしています：

ビットコインが上昇しているのは、日銀が利上げしたからではありません。日銀から予想以上に大きな引き締めサプライズがなかったことも、上昇理由の一つです。

日本と米国の金利差も依然として大きいままです。日銀が1.25%に引き上げた後も、米国の金利は大幅に高い水準にあります。

これは、円を調達通貨とするキャリートレードの経済的な動機が一夜にして消えたわけではないことを意味します。

FRBの利上げは依然としてビットコインにとって重要

出典：Federal Reserve

今週の中央銀行を巡る材料は、日本だけではありません。

9月16日、米連邦準備制度理事会は政策金利を25ベーシスポイント引き上げ、誘導目標レンジを3.75%〜4.00%としました。

これはFRBにとって2023年7月以来初の利上げでした。

米国の金利はほぼすべての主要金融市場に影響するため、この決定はビットコインにとって重要です。

金利上昇がBTCへの圧力となる理由

米国の金利上昇は、複数の経路を通じてビットコインに影響を与える可能性があります：

• 国債の魅力が高まり、資金獲得の競争が激しくなります。

• 借入コストが上昇し、流動性が低下します。

• 米ドルが上昇する可能性があり、ドル建て資産への圧力となることが少なくありません。

• 投資家がリスクを縮小する可能性があり、特に利回りが急上昇する局面で顕著になります。

これは、FRB会合を前にビットコインが直面した圧力の一部を説明しています。

しかし、その後の反応はより複雑です。

決定後、長期米国債利回りは低下し、ドルは当初の上昇から弱含み、米国株は反発しました。

利上げ後でもビットコインが上昇できる理由

この流れは次のように簡略化できます：

予想済みの利上げ → 織り込み済み → より大きなタカ派サプライズなし → 利回りが安定 → リスク選好が改善

市場は将来を見据えて動きます。

中央銀行が正式に金利を変更する頃には、トレーダーが数週間または数か月前からその動きを見越してポジションを構築している場合があります。

より重要な問題となるのは、多くの場合、政策当局者が次回会合についてどのようなシグナルを示すかです。

利回り低下とリスク選好の回復がBTCを支援

ビットコインの回復は、リスク地合い全体の改善の一環でもあります。

9月17日には米国株が大幅に上昇し、ハイテク株が相場をけん引しました。同時に、米国債利回りが低下し、原油価格も下落しました。

こうした動きは、投資家によるインフレ、成長、今後の中央銀行政策の織り込み方に影響するため重要です。

利回り低下が重要な理由

米国債利回りが低下すると、比較的安全な国債を保有することで投資家が得られる収益はわずかに減少します。

その結果、相対的にリスク資産の魅力が高まる可能性があります。

ビットコインとの相関は完全ではありませんが、利回りの急激な変化は投機資産に影響することが少なくありません。

原油も重要な理由

原油もこの動きの一因です。

エネルギー価格の上昇はインフレを加速させ、中央銀行に引き締め政策の維持を迫る可能性があります。

この連鎖はおおむね次のように進みます：

原油価格の低下 → インフレ圧力の低下 → 金利への圧力低下 → 利回り低下 → リスク資産にとって好ましい環境

ビットコインがこの連鎖に機械的に反応するわけではありませんが、主要なマクロイベント時には、幅広いリスク資産群と連動して取引される傾向が強まっています。

価格回復でビットコインのショートポジションが踏み上げられる

マクロ環境はこの動きの一部を説明していますが、暗号資産デリバティブも新たな要因を加えています。

FRBの決定後24時間で、暗号資産市場では約3億4,500万ドルの清算が発生し、そのうちショートポジションがより大きな割合を占めました。

この偏りは重要です。

ショートスクイーズがBTCを押し上げる仕組み

ショートポジションとは、ビットコインの下落を見込む取引です。

BTCが上昇すると：

1. レバレッジをかけたショートポジションに損失が生じ始める、

2. 一部のトレーダーが自主的にポジションを決済する、

3. ほかのポジションが自動的に清算される、

4. ショートポジションの決済が追加の買い圧力を生み出す。

これにより、次のような循環が生じる可能性があります：

BTCが上昇 → ショートが清算される → 強制的な買いが増加 → BTCがさらに上昇

ショートスクイーズが発生しても、新たな長期強気相場が始まったことを自動的に意味するわけではありません。

しかし、反発をより急速かつ大幅なものにする可能性があります。

ビットコインETFの資金フローが再びプラスに転換

出典：Farside Investors

もう一つの好材料は、米国の現物ビットコインETFです。

現物BTC ETFは9月17日に約159.5百万ドルの純流入を記録し、2営業日連続の資金流出に終止符を打ちました。

それ以前には、およそ次の純流出がありました：

• 9月15日に450.4百万ドルの純流出

• 9月16日に295.9百万ドルの純流出

したがって、直近の資金流入は改善を示していますが、最近の売りを完全に反転させるものではありません。

ETFの資金フローが重要な理由

ETFの資金フローは、機関投資家や伝統的金融市場からの需要を示す有用な指標となり得ます。

BTCの上昇とともに資金流入が続けば、現物買いによって上昇がより強く支えられていることを示します。

資金フローが再びマイナスに転じれば、ビットコインは引き続きマクロ地合いやデリバティブのポジショニングに大きく依存する可能性があります。

1営業日の資金流入は好材料です。

数営業日連続となれば、より大きな意味を持ちます。

ビットコインはブレイクアウトしているのか、それとも単なる自律反発なのか？

ビットコインは9月で最も重要なマクロイベントが集中した週を乗り切りましたが、77,000ドルを回復しただけで新たな強気トレンドが確定するわけではありません。

強気と弱気の双方に根拠があります。

ビットコインの回復を支える要因

• BTCは77,000ドルを再び上回っています。

• 米国債利回りが低下しています。

• 米国株が回復しています。

• 日銀からより大きなタカ派サプライズはありませんでした。

• 現物ビットコインETFの資金フローがプラスに転じました。

• ショートポジションの清算が勢いを加えています。

上昇を阻む可能性がある要因

• FRBは引き締め姿勢を維持しています。

• 米国による追加利上げの可能性が残っています。

• 日銀が金融政策の正常化を継続する可能性があります。

• インフレは引き続き原油価格と地政学的動向の影響を受けやすい状況です。

• 最近のETFへの資金流入は、それ以前の資金流出をまだ相殺していません。

• ビットコインは現在価格を上回る水準で依然として大きな抵抗に直面しています。

これにより、市場は興味深い局面にあります。

BTCは回復しました。

ブレイクアウトには依然として確認が必要です。

77,000ドルのビットコイン：次の試練は80,000ドルか？

80,000ドルは現在、短期的に注目すべき明確な水準です。

ビットコインはこの価格帯で何度も上値を抑えられており、オンチェーンデータでも以前、80,000ドル〜82,000ドル付近に大量のBTC供給が集中していることが示されていました。

その水準付近で購入した投資家が損益分岐点付近で再び売却する機会を得るため、売り圧力が生じる可能性があります。

強気シナリオ

80,000ドルを継続的に上回れば、現在の回復基調は強まります。

トレーダーは、次の点を確認したいと考えるでしょう：

• BTCが一時的にヒゲで上抜けるだけでなく、その水準を維持する、

• 現物取引が活発化する、

• ETFへの資金流入が継続する、

• デリバティブのレバレッジが抑制された状態を維持する。

現物需要の増加を伴って80,000ドル〜82,000ドルを突破すれば、回復の確度はさらに高まります。

弱気シナリオ

BTCが勢いを強められず77,000ドルを再び下回れば、注目は76,000ドル付近に戻る可能性があります。

さらに大きく反落すれば、現在の動きは確定的なブレイクアウトではなく、より広いレンジ内での自律反発にすぎないとの見方が強まります。

現時点で、ビットコインはこの2つのシナリオの間にあります。

次にビットコイン価格を動かす要因は？

FRBと日銀の決定を市場が通過した今、トレーダーは次の材料に目を向けます。

日銀の方針

今後の引き締めに関する植田和男総裁の発言は、日本の次回利上げに対する期待形成に影響します。

FRBの金利見通し

市場は、FRBが今年後半に追加利上げを実施するかどうかを引き続き注視します。

インフレと労働市場のデータが特に重要になります。

米国債利回り

米国の10年国債利回りが再び急上昇すれば、ビットコインやその他のリスク資産への圧力となる可能性があります。

低下が続けば、より支援的な環境となります。

原油価格

エネルギー価格は依然として最大級のインフレリスクの一つです。

原油価格が再び急騰すれば、利上げ懸念が急速に再燃する可能性があります。

ビットコインETFの資金フロー

数日連続でプラスの資金フローが続けば、現物需要が戻っていることを示すより強い証拠となります。

BTCデリバティブ

資金調達率、建玉、清算状況から、トレーダーが回復局面で再びレバレッジを積み上げているかどうかが分かります。

80,000ドルの水準

最終的には、価格が最も明確なシグナルを示す可能性があります。

80,000ドル〜82,000ドルを継続的に上回れば強気シナリオが強まる一方、再び反落すればビットコインは直近のレンジ内にとどまります。

まとめ

ビットコインは今日77,000ドルを上回っていますが、この動きを「日銀とFRBが利上げし、BTCが上昇した」と単純に説明することはできません。

両中央銀行は今週、金融政策を引き締めました。重要なのは、その引き締めの多くがすでに予想されていたことです。

日銀の1.25%への利上げは、より大きなタカ派サプライズを伴いませんでした。FRBの決定後には米国債利回りが低下し、米国株が回復したほか、ビットコインETFの資金フローがプラスに転じ、ショートポジションの清算が反発に勢いを加えました。

そのため市場は、一部のトレーダーが懸念していたよりも良好に、2つの主要な中央銀行の決定を吸収しました。

ここからがより難しい試練です。

BTCは77,000ドルを再び上回りましたが、80,000ドル〜82,000ドルの価格帯は依然として大きな抵抗帯です。現物需要の増加とETFへの継続的な資金流入を伴ってこの価格帯を突破すれば、回復の確度はさらに高まります。

再び反落すれば、ビットコインは9月の大半を特徴づけてきた変動の激しいレンジ内にとどまります。

現時点で、ビットコインは今週最大のマクロ面の難関を乗り越えました。80,000ドルを突破できるかどうかが、次の展開を左右する可能性があります。

免責事項：本記事は情報提供のみを目的としており、金融または投資に関する助言を構成するものではありません。暗号資産市場は価格変動が大きいため、投資判断を行う前にご自身で調査してください。