調査報告 | Winnerzプロジェクト分析と$WNZの評価概要

AI軍拡競争に参加しないAppleは、AI売りの中で「安全な避難所」となっている。しかし、高いバリュエーションの中でAppleもまた成長の審判に直面している。

9月末までの第4四半期において、Appleの総収入は前年同期比で約12%増加し、iPhoneの収入は予想を上回る17.5%増、Macの収入は約24%増加してアナリスト予想より11%高くなりました。iPadおよびウェアラブルデバイスの収入はどちらも予想を下回りました。EPSは前年同期比で14%増加し、粗利益率は47.9%で1年ぶりの低水準となりましたが、アメリカからの関税控除による恩恵を受けました。サービス収入は単四半期で過去最高を記録。大中華圏の収入は21%増加しましたが、依然としてアナリスト予想を6.5%下回っています。通期では、収入は過去最高を更新したものの、株主還元の規模は縮小し、自社株買いは前年より約5%減の864億ドルとなりました。決算電話会議で経営陣は、メモリー価格の高騰が利益率を圧迫していることを明かし、次四半期の粗利益率のガイダンスレンジは45〜46%と、今期の47.9%を大きく下回る見通しとなりました。時間外取引では株価が乱高下し、一時4%以上下落しました。

Marvellは、企業価値1,150億ドルでLumentumを買収すると発表しました。この取引は、テクノロジー業界の歴史の中で、SpaceXとxAIの合併取引に次ぐ規模となります。取引完了後、元々のMarvell株主は統合後の会社の約67%の株式を保有することになります。取引は2028年前半に完了する見込みです。しかし、現在AI関連株が圧力を受けている中、市場はこの取引を好意的に受け止めていません。LumentumとMarvellは月曜日にそろって急落し、投資家はシナジーによるコスト削減余地の限界や規制承認の不確実性を懸念しています。

CFTCのゴールドファンドのロングポジションおよびSPDRの保有量の減少は、ゴールドがテクノロジー株のマージン補填のための流動性ショックに直面している可能性を示している。米国債への資金流入による利回り低下も、ゴールドのロングポジションを刺激することはできなかった。