機関投資家：今年のFRB利下げは依然として予想せず、インフレの粘着性が主要な課題

8月6日、SWBCのチーフ・インベストメント・オフィサーであるクリス・ブリガティ氏は、今年中に米連邦準備制度理事会（FRB）が利下げを行うことには依然として懐疑的であると述べました。2024年に1回の利下げが最も現実的なシナリオであり、利下げが全く行われない可能性の方がさらに高いとしています。FRBは政策コミュニケーションにおいて高い一貫性を維持しており、引き続き慎重かつ忍耐強く意思決定プロセスに臨んでいます。今週、トランプ氏が新たなFRB理事を任命する機会があり、これによりFRB内の投票メンバーのスタンス分布が変化する可能性があります。ブリガティ氏はまた、利下げに慎重である主な理由として、根強いインフレ問題を挙げています。FRBはインフレの粘着性に強く注目していることを繰り返し強調しています。これまで雇用データの影響を軽視する姿勢を示してきましたが、最近ではその姿勢がやや軟化しているようです。しかし、労働市場の悪化がより明確に示されない限り、利下げの余地は非常に限定的なままでしょう。現時点で参考となるのは最新の非農業部門雇用者数データのみですが、実際の懸念はインフレが高止まり、あるいはさらに悪化する可能性があることです。もしFRBがインフレが依然として高水準、もしくは上昇傾向にある中で利下げを行えば、新たな政策上の課題が必然的に生じることになります。