EUR/USD週間予想：米ドル、欧州中央銀行の決定を前に急落

EUR/USDは3週連続でほとんど変動せず、1.1700付近で週を終えました。9月のスタートは好調で、月曜日には1.1736の高値をつけましたが、その後下落し1.1600付近まで接近しました。

このペアは金曜日に新たな週間高値1.1759を記録し、これは7月末以来初めての水準です。この水準付近を維持していることは、今後さらなる米ドル（USD）の弱含みを示唆しています。

国債市場の混乱

今回は、リスク回避によるUSDの上昇は米国（US）とはほとんど関係ありませんでした。週初めには英国（UK）の混乱が金融市場を防御的にし、英国30年国債利回りが5.680%と1998年以来の高水準に達し、世界の国債市場にも波紋を広げました。英国債は、さまざまな国内要因の渦中にあります。

年金基金の変化、過度な政府支出、そして将来的な増税の憶測が重なり、今回の危機が引き起こされました。しかし混乱はすぐに収束し、市場参加者は米国の経済指標に注目を移しました。

米国の雇用と成長は低調

注目は米国のデータ、特に雇用関連データに移り、金曜日のNonfarm Payrolls（NFP）発表を控えていました。

米国は、Job Openings and Labor Turnover Survey（JOLTS）レポートによると、7月末時点での求人件数が718万件であると発表しました。この数値は、6月の735万件（743万件から修正）を下回り、市場予想の740万件にも届きませんでした。

また、8月のChallenger Job Cutsによると、米国企業は8月に85,979件の人員削減を発表し、7月の62,075件から39%増加、2020年以来の月間最多となりました。

続いて発表されたADP Employment Changeでは、民間部門が同月に新たに54,000件の雇用を創出したことが示され、7月の106,000件（修正後）や予想の65,000件を大きく下回りました。最後に、8月31日までの週のInitial Jobless Claimsは237,000件となり、前週の229,000件や予想の230,000件を上回りました。

一方、米国供給管理協会（ISM）の製造業購買担当者景気指数（PMI）は8月に48.7となり、7月の48から改善したものの、予想の49には届きませんでした。また、同期間のISMサービス業PMIは52で、前月の50.1から上昇しました。いずれもインフレ関連のサブ指数は低下し、雇用関連はわずかな上昇となりました。

これらの数値はUSDに限定的な影響しか与えませんでしたが、今月のFederal Reserve（Fed）による利下げをある程度裏付ける形となり、USDの重しとなりました。

その後、NFPレポートが発表されました。金曜日、米国が8月に新たに22,000件の雇用を創出したとのニュースでGreenback（米ドル）は急落しました。これは予想の75,000件を大きく下回る結果です。失業率は7月の4.2%から4.3%に上昇し、予想通りとなりましたが、労働参加率は62.2%から62.3%に上昇しました。最後に、平均時給の変化で測定される年間賃金インフレ率は3.9%から3.7%に低下しました。

投機的な関心は今後の利下げへの期待を高めました。CME FedWatch Toolによると、9月の利下げの確率はわずかに上昇し、一部の投資家は50ベーシスポイントの利下げを予想しています。10月と12月の利下げの可能性も大きく上昇しました。年末までに残る3回のFed会合すべてで利下げが見込まれる状況です。

週末に向けて、Wall Streetは複数回の利下げへの期待から上昇し、Greenbackは同じ理由で下落しました。

欧州の経済指標はまちまちでユーロに重し

一方、ユーロ（EUR）は独自の動きがほとんどありませんでした。マクロ経済指標は概ね軟調でしたが、過度な懸念はありませんでした。ユーロ圏は調和消費者物価指数（HICP）を発表し、8月は予想を上回る前年比2.1%の上昇となりました。コアの年間値は2.3%で、7月と同じながら予想の2.2%を上回りました。月次HICPは0.2%で、7月の0%から上昇しました。

また、7月の生産者物価指数（PPI）は年率0.2%上昇し、予想の0.1%を上回ったものの、6月の0.6%には届きませんでした。

最後に、ユーロ圏の小売売上高は7月に0.5%減少し、6月の0.6%増から減速、市場予想の-0.2%も下回りました。小売売上高の年間増加率は2.2%で、予想の2.4%や前回の3.5%を下回りました。

欧州中央銀行は現状維持へ

欧州中央銀行（ECB）は木曜日に会合を予定しており、金利を据え置くとの見方が広がっています。理事会は新たなマクロ経済予測も発表します。中央銀行は、欧州連合（EU）と米国の貿易協定後、リスクが引き続き低下していることを認める可能性が高く、インフレ見通しの修正はほとんど変わらない見込みです。市場参加者の多くは、金融緩和サイクルが終了したことの確認を求めています。

ECB以外にも、今週は米国の重要な経済指標がいくつか発表されます。8月の消費者物価指数（CPI）は前年同月比3.1%で、7月のPPIや9月のミシガン大学消費者信頼感指数の速報値も発表されます。

最後に、ドイツは8月HICPの最終値を発表します。

EUR/USDのテクニカル見通し

EUR/USDの週足チャートは、リスクが上方向に偏っていることを示していますが、モメンタムは依然として限定的です。このペアは8月の安値をわずかに上回る水準で推移しており、買い手がまだ躊躇していることを示唆しています。同時に、EUR/USDは強気の20単純移動平均線（SMA）を大きく上回っており、その水準への下落は急反発につながっています。100SMAと200SMAはわずかに上昇していますが、短期線よりもかなり下に位置しています。

最後に、テクニカル指標は、ポジティブな水準での調整期間を経て上昇に転じており、上昇拡大を示唆しつつも確定はしていません。

EUR/USDの日足チャートでは、テクニカル指標が上向きに転じていますが、モメンタム指標は中立水準にとどまっています。相対力指数（RSI）指標は現在56付近で北向きとなっており、直近の上昇を反映しています。

同時に、このペアは週を通じてフラットな20SMA付近で推移しており、現在は1.1665付近でダイナミックサポートとなっています。最後に、100SMAは上昇の勢いを失い、1.1525付近で横ばいとなっています。

このペアが現在の1.1740付近を明確に上抜ければ、次の重要なレジスタンスである年初来高値1.1830への上昇が期待されます。さらに上昇すれば1.1900の節目が見えてきます。一方、サポートは前述の1.1665、その下の1.1590付近、さらに20週SMAの1.1530が控えています。