2月の最初の週は非常に厳しい展開となり、Bitcoin（BTC）が2024年以降初めて60,000ドルを下回ったことで、投資家は大きな損失を被りました。
予想通り、市場のセンチメントは「極度の恐怖」に悪化し、コンセンサスインデックスによれば、今週はすべてのアナリストが弱気に転じました。それでも、60,000ドル付近での不安定ながらも安堵の反発を受け、逆張り的なセンチメントが徐々に現れ始めています。
出典：Unbias
60,000ドルは堅調に保たれるのか？
テクニカルチャートの観点から見ると、過去サイクルのピークとも重なる60,000ドル超の価格帯が調整を和らげる可能性があります。
同様の見解は、FidelityのグローバルマクロディレクターであるJurrien Timmer氏も示しました。Timmer氏は、急激な下落を、Kevin Warsh氏が次期FRB議長に確定したことをBTCが織り込んだ結果だと説明しています。
「先週、市場は次期FRB議長の発表に大きく反応しました。ただし、Bitcoinについては、私は引き続き65,000ドルを魅力的なエントリーポイントと見なしています。」
出典：Fidelity
しかし、金（ゴールド）のパフォーマンス上昇がBTCの動きを抑える可能性もあります。Timmer氏は、BTCのETF流入が再開するまで、金が市場のリードを維持すると予測しています。
ETFフロー要因
Timmer氏が共有したチャートによると、BTCのETF流入は10月にピークを迎え、その後縮小しています。
一方、金や銀のETFフローは、5月の新FRB議長就任を前にマクロ経済の不透明感が高まる中、安全資産や貴金属への資金流入によって上昇しました。
出典：Fidelity
それでも、資産運用会社Bitwiseのアナリストたちは依然として強い弱気姿勢を維持しており、特にBTC ETFなどのオフチェーンシグナルが下落がまだ終わっていないことを示唆していると警告しています。
Andre Dragosch氏を筆頭とするアナリスト陣は、市場暴落によって大量のETF流出は見られなかったものの、この耐性が今後の問題となる可能性があると述べています。
「過去には、持続的なETF流出が投げ売りイベントと一致する傾向があり、ETFフローの明確な転換が市場全体の投げ売りのクレッシェンド（頂点）となる可能性があります。」
AMBCryptoの最近のレポートによれば、2025年末からの50％超の価格暴落にもかかわらず、ETFが保有するBTCは6.6％しか減少しておらず、Bitwiseアナリストが述べた耐性の強さが浮き彫りとなっています。
しかし、市場はこの耐性を試すことになるのでしょうか？
市場の恐怖は和らいだが、払拭されず
記事執筆時点でも、オプションのインサイトは同様に慎重な見通しを示しています。特に、25デルタスキューはボラティリティインデックスで-28の安値を付けた後、やや上昇したものの依然マイナスです。
これは、60,000ドルでの反発後、市場のネガティブなセンチメントは和らいだものの、警戒感が継続していることを意味します。言い換えれば、オプション市場の参加者はコール（強気の賭け）よりもプット（下落への防御的な賭け）を多く購入し続けています。
出典：Amberdata
まとめ
- Fidelityのアナリストは、過去の市場調整パターンを引用し、BTCが60,000ドル未満であることは絶好の買いの機会と見なしています。
- ただし、60,000ドルの再テストにもかかわらず市場には慎重さが残り、ETF流出が続けばBTCはさらに下落する可能性があります。
