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米国株式リスクプレミアム指標が急上昇、市場は米国が1970年代型スタグフレーションに陥ることを懸念

米国株式リスクプレミアム指標が急上昇、市場は米国が1970年代型スタグフレーションに陥ることを懸念

格隆汇格隆汇2026/04/07 15:29
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格隆汇4月7日|ある指標によると、投資家が債券よりも株式を保有するために求めるリスクプレミアムが2年以上ぶりの高水準に達している。イラン戦争による原油価格の急騰を受け、市場では米国経済が1970年代のようなスタグフレーション環境に陥るのではないかという懸念が高まっている。 この指標は株式リスクプレミアムの一種であり、投資家がリスクのない米国国債よりも株式を保有することで期待する追加的な補償を測定するものだ。ニューヨーク大学の金融学教授Aswath Damodaranはバリュエーション研究で知られており、彼の算出によればこの指標は4月初旬に約4.8%に迫り、2023年末以来の最高水準となった。中東での紛争が急速に激化する中、投資家のリスク志向は弱まり、S&P500指数は高値から一時9%下落し、さらに原油価格の高騰やインフレ再燃への警戒感が強まったことで、市場はこの指標に一層注目している。 一部の人々にとって、こうした背景は1970年代を不安にさせるほど連想させ始めている。当時、米国はエネルギー危機や経済成長の停滞、消費者物価の高騰を経験し、株式市場のリターンも低迷した。22V Research LLCのプレジデント兼チーフマーケットストラテジストDennis DeBusschereは、現在の株式リスクプレミアムは「1970年代のスタグフレーション環境に合致している」と述べている。同社はDamodaranのこの指標を使用している。彼は、この指標がさらに上昇し、2008年の金融危機や1970年代の中央値に達すれば-現時点でその水準まであと1パーセント未満しか離れていないが-S&P500指数はさらに5%から10%下落する可能性があると警告している。
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免責事項:本記事の内容はあくまでも筆者の意見を反映したものであり、いかなる立場においても当プラットフォームを代表するものではありません。また、本記事は投資判断の参考となることを目的としたものではありません。

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