中東のリスクプレミアムによる通貨安と資本流出、エネルギー不足がアジアのサプライチェーン断絶を招く可能性、AI輸出は一般貿易への転換--- 0428マクロ経済分析
米国・イスラエル・イラン間の紛争により、中東地域のリスクプレミアムが上昇し、一部の非石油核心経済体の通貨は明確な下落圧力に直面しています。国際資本はこの地域の金融市場や実体投資プロジェクトから撤退し、紛争は石油輸出収入の減少や産油国の米国債保有意欲の低下を招き、「石油ドル」サイクルが弱体化しています。
アジアは中東の石油・ガスへの依存度が高い ため、エネルギー不足が続く場合、生産の停滞や納期遅延、コスト高騰、さらにはサプライチェーンの再構築や断絶につながる可能性もあります。東南アジアや南アジアでは十分な資金によるリスクヘッジができず、需要サイドマネジメント政策によって生産コストが高騰しています（例えば補助金の削減や産業用電力料金の引き上げなど）。
AI関連製品の輸出増加が顕著であり、中国を例にとると、第一四半期の輸出が予想を超えた要因の半分以上はAIによるものでした。一方、AI商品を除くと各地域の輸出は明確に伸びておらず、むしろ減少傾向です。現在、AI輸出は加工貿易からより高付加価値の一般貿易へと転換しています。
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