一つの普通のニュースが、世界に高い代償をもたらした

出典：ウォール街インテリジェンスサークル

お馴染みのパターン「原油価格が上昇すると、すべてが下落」：

- 原油価格が急上昇し、米国原油は一時100ドルを突破；

- 米国株式は全面安となり、ダウ平均は0.05%下落、S&P 500指数は0.49%下落、ナスダック指数は0.9%下落；

- 金価格は急落し、4,600ドルを割り込み、今月の安値に達した；

- 米国債は下落し、10年債利回りは一時4.37%に達した。

今回の下落の背景には、2つの注意点がある：

第一に、市場心理がFOMO（乗り遅れる恐怖）から突然FAFO（飛び込んでみて初めて自分が高値掴みだったと気づく）に変化したこと。

米国株が下落したのはあるニュースによるもの——OpenAIが収益とユーザー目標を達成できなかった。たった一つの、企業の一般的なニュースが、世界市場に大きな代償をもたらした。このニュースがきっかけで、チップ大手NvidiaやBroadcomが大幅下落し、最終的にナスダック指数を押し下げた。米株全体の下落幅は大きくないが、これは悪いニュースと言える。なぜなら、まだ下落余地があることを示唆しているからだ。

昨日、多くのアナリストは顧客から質問を受けた。「もしAIの実現スピードが想定よりも遅かったら、今のバリュエーションはどうなるのか？」多くのテクノロジー株の評価は、もはや「数年後の収益」に基づいているわけではなく、「AIが経済全体を再定義する」という壮大なストーリーに基づいている。OpenAIのようなAIブームの中心的象徴ですら、ユーザーや収益の伸びが予想を下回ったことで、市場はすぐに「AI需要が過大評価されているのでは？」と想像する。上昇が続いた後で最も恐ろしいのは、「実は全員が同じポジションを取っている」と突然気づくことだ。昨夜のOpenAIニュースは、ある意味でその気配を初めて感じさせるものだった。市場は、自分たちが過度にポジションを傾けていたことに気づき始めた。

まだ観客は退場していないが、皆が「AIは本当にダメなのか」とひそひそ話し始めている。今後、MicrosoftやGoogleなど大手企業の決算が極めて重要となる。

第二に、イラン関連のニュースがトップ記事から外れ始めている。

世界の主要メディアは、イラン関連ニュースを「トップニュースの下」に移し始めており、市場の関心は「結果」に移行している。全面戦争がなくても、代償はどうなるのか？例えば、原油価格が長期間高止まりし、FRBが利下げできず、世界的な海運コストが上昇、インフレが再燃し、企業収益が圧迫され、AI関連の資本支出が持続できるのかが問われている。最も警戒すべきは、「ニュースが最も多いとき」ではなく、ニュースが減り始めているのに問題が解決していないときである。

唯一の朗報は、FOMCの決定前日に価格が下落し、パウエル議長が自身の任期中で最後の重要会合となる今回、市場を打撃することを躊躇するかもしれない、ということだ。