Eli Lilly(LLY)2026年第1四半期決 算ハイライト:GLP-1が力強くリード、業績が予想を上回り通年ガイダンスを上方修正
Bitget2026/05/01 04:54核心見解
Eli Lilly(LLY)は2026年第1四半期に力強い業績を達成し、総収益は198億ドルで前年同期比56%増となりました。主にMounjaroおよびZepboundの旺盛な需要によるものです。調整後EPSは8.55ドル(前年同期比156%増)で、予想を大きく上回りました。業績発表後、同社の株価は6%以上上昇しています。同社は2026年通年収益ガイダンスを820~850億ドルに引き上げ、Foundayoの承認や複数の買収案件を推進中です。

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詳細分析
- 総収益および利益パフォーマンス:
- 四半期収益:198億ドル(前年同期比+56%、2025年第1四半期は127.29億ドル)、主に販売量・需要の伸び65%によるもので、一部は実現価格の13%下落によって相殺。
- 1株当たり利益(Reported EPS):8.26ドル(前年同期比+170%)。
- 調整後EPS(Non-GAAP):8.55ドル(前年同期比+156%)、IPR&D費用0.52ドルを含む。
- 粗利益率:81.9%(前年同期比で0.6ポイント減);Non-GAAP粗利益率は82.6%。
- 米国収益:121億ドル(+43%);国際収益:77億ドル(+81%)。
- 純利益(Reported):73.96億ドル(+168%)。
- 主要事業(Mounjaro & Zepbound)のパフォーマンス:
- Mounjaro(チルパタイド、第2型糖尿病向け):世界収益87億ドル(+125%);米国42億ドル(+59%)、国際44億ドル(前年同期12億ドル、中国NRDL採用の影響が大きいが、価格圧力も大きい)。
- Zepbound(減量向け):米国収益41億ドル(+79%、前年同期23億ドル);世界基準で約42億ドル(+83%)。
- 推進要因:強い需要(処方量と販売量が大幅増加)、一部は実現価格の下落(現金払価格の低下を含む)で相殺;一季度に一時的な割引調整により価格影響が緩和。
- Key Products全体(Mounjaro、Zepboundなど含む):134億ドル(総収益の68%)、免疫・腫瘍・神経科学領域のKey Productsは前年同期比+160%。
- その他事業部門のパフォーマンス:
- その他Key Productsの注目点:Ebglyss(+141%)、Jaypirca(+79%)、Omvoh(+115%)、KisunlaとInluriyo(NM、新製品)。
- 研究開発費:35億ドル(+28%)、収益の18%を占める。
- マーケティング・販売・管理費用:29億ドル(+19%)、主に新製品プロモーション支援のため。
- 資本支出と今後の計画:
- パイプライン注目点:FDAがFoundayo(orforglipron、経口GLP-1)を承認;複数Phase 3で好結果(Foundayoが第2型糖尿病+肥満/心血管リスク、Jaypirca組み合わせ、retatrutideなど)。
- 事業発展:過去1ヶ月で4件の買収契約締結(Orna Therapeutics、Centessa Pharmaceuticals、Kelonia Therapeutics、Ajax Therapeutics)。
- 計画:2026年12月7日に投資家会議を開催予定;GLP-1需要に対応して生産能力を継続拡大。
- 通年ガイダンス:
- 2026年通年収益ガイダンス:820~850億ドル(以前800~830億ドルから20億ドル上方修正)。
- Non-GAAP EPSガイダンス:35.50~37.00ドル(以前33.50~35.00ドルから上方修正)。
- 予想推進要因:需要の持続的増加、ある程度低~中桁台の価格低下で相殺;Foundayo投入による市場拡大。
- 市場背景と投資家の懸念:
- 核心矛盾:旺盛な需要 vs. 価格圧力(Mounjaro/Zepboundの実現価格低下、競争激化)。
- 市場課題:Foundayoの初期処方量が低調(発売2週目でわずか3700件、競合他社より大幅に少ない);生産能力や保険・自費継続性の懸念。
- 投資家の反応:業績発表後株価は好調、成長の勢いとパイプラインを評価しつつ、価格設定が粗利益率に与える影響や新薬実装リスクに注目。
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