突如として良いニュースが入り、全世界が月曜日6:01に注目
出典:ウォール街情報サークル
全員が月曜日のグローバルマーケットのオープン最初の1分間(GMT+8 6:01)を注視している:
第一に、ニュースは良いものの、市場が最も注目しているわけではない――現在市場が最も関心を寄せているのは、月曜日のグローバル債券市場の投げ売りが止まるかどうか、そしてAIテーマ株が過熱しすぎていないかどうかだ。
AI相場の本質は、非常に混雑したコンセンサストレードである。AIブルマーケットには低金利が必要だが、現実には原油価格が上昇し、ホルムズ海峡のリスク、インフレの再燃が長期金利を再び押し上げている。30年米国債利回りはすでに5%を突破し、10年米国債利回りも4.6%目前(4.5%は株式市場の「危険ゾーン」)——長期金利は世界全体の「マネーの価格」だ。この水準が維持されれば、市場はいずれ再び価格を見直すことになる。
来週はAIと債券市場のせめぎ合いとなる。AIが市場をけん引してラリーが続き、債券利回りが下がるパターンか、あるいは債券利回りがさらに上昇してAIストーリーが崩壊するか。主役(投資家)たちはFerrariでAIやテクノロジー株のハイウェイを全速力で疾走しており、みな歓声を上げている;だがバックミラーには「米国債利回り」という名の巨大トラックがハイビームでじりじりと迫っている。
第二に、これまでの月曜の市場オープンでは原油価格に注目し、その次が株式市場だった。しかし今回は米国債利回りが最初で、次に原油価格、両方が急騰すれば他の資産は見なくても良い——間違いなく急落するからだ。これまでは、月曜日のオープン最初の1時間が最重要で、1時間後には値動きが落ち着いていた。しかし次の月曜日は、アジアからヨーロッパ、そしてアメリカまで一日中グローバル市場の債券が売られ続ける重要な1日となる。
第三に、私たちが発表した調査によると、投資家はすでにゴールドや米国株(先週は強気だった)に対し弱気に転じ、原油を強気に見始めている——これが市場センチメントの初期変化だ。
今の市場は1999年のインターネットバブル前夜のようでもあり、2021年の流動性狂騒曲のフィナーレにも似ている。しかし今回は完全に同じではなく、AI自体は確かに現実であり、市場はすでに先取りしすぎている感がある。
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