Bitget App
スマートな取引を実現
暗号資産を購入市場取引先物Bitget EarnAI広場もっと見る
ケビン・ウォッシュでも解決できないバランスシート縮小のジレンマ:根本的なルールは変わらず、誰が担当しても同じ【程坦マスタークラス3.6】

ケビン・ウォッシュでも解決できないバランスシート縮小のジレンマ:根本的なルールは変わらず、誰が担当しても同じ【程坦マスタークラス3.6】

华尔街见闻华尔街见闻2026/05/25 10:06
原文を表示
著者:华尔街见闻

ケビン・ウォッシュでも解決できないバランスシート縮小のジレンマ:根本的なルールは変わらず、誰が担当しても同じ【程坦マスタークラス3.6】 image 0

素晴らしい内容プレビュー 

多くの人は、ケビン・ウォッシュが就任した後、FRBが再びバランスシート縮小を始め、流動性を引き締めることを期待しています。

しかし、過去2回のバランスシート縮小は、最終的に同じ壁にぶつかりました。

2019年もそうでした;

2025年10月もまた同様です。

なぜでしょうか?それは、バランスシート縮小の終着点は、常にFRBの「意向」だけでは決まらないからです。

本当に終着点を決めるのは、大手銀行の準備金に対する最低限のニーズです。

準備金がある水準まで下がると、銀行は突然市場への資金供給を止め、リポ金利が急上昇し、「資金不足」がすぐに発生します。

そしてこの下限は、パウエルやウォッシュ、またはいかなるFRB議長の一言で変えられるものではありません。

その裏にあるのは:

LCR、SLR、リビングウィル、内部リスク管理、そして金融規制全体の仕組みです。

だからこそ、Stephen Miranは「ディスカウントウィンドウの負のイメージを除去する」ことを改革案の第一項目に挙げています。

銀行システムの基本的な制約を変えなければ、誰がバランスシート縮小を担っても、結局同じ結末に直面する可能性が高いのです。

このパートでは、坦途マクロ創業者の程坦(チェン・タン)がシステムを分解して説明します:

なぜバランスシート縮小の終点は、本質的に「物理的な壁」なのでしょうか?

なぜFRBが「裏方に退こう」とすればするほど、市場から完全に撤退することが難しいのでしょうか?

そして、ドル流動性システムにおける最も根本的な内在的矛盾とは何なのでしょうか?

0
0

免責事項:本記事の内容はあくまでも筆者の意見を反映したものであり、いかなる立場においても当プラットフォームを代表するものではありません。また、本記事は投資判断の参考となることを目的としたものではありません。

PoolX: 資産をロックして新しいトークンをゲット
最大12%のAPR!エアドロップを継続的に獲得しましょう!
今すぐロック

こちらもいかがですか?

RNA療法企業Adarx Pharmaceuticals(ADRX.US)、米国でIPOを計画し最大3.72億ドルを調達へ 製薬大手AbbVie(ABBV.US)が最大1億ドルの投資に同意

臨床後期開発段階にあるRNA療法企業Adarx Pharmaceuticalsは、米国での新規株式公開(IPO)を通じて最大3億7,190万ドルの資金調達を計画しています。

智通财经2026/09/21 16:16

AIコンピューティングパワーの繁栄がトップインフルエンサーの疑念に直面:ロスチャイルドが「AI新クラウド」を空売り、「ビッグベア」が3兆ドルのオフバランスコミットメントを警告

データセンター事業の経済性から見ると、Rothschildのこの研究レポートが追求しているのは、GPUレンタル収入が設備の減価償却、運営費用や金融コストをカバーした後に、株主へのリターンがどれだけ残るかという点です。

智通财经2026/09/21 13:51

HPQ(米国)PC業界に冷や水:2027年出荷減少、「上昇した収益」は持ちこたえられるか?

HPはSECへの書類の中で、2027年のPC出荷台数が一桁台中盤の減少になると警告し、これは第三者による予測と一致すると述べた。株価は取引前に一時5%を超えて下落した。

智通财经2026/09/21 13:46