金価格が一日で100ドル以上急落、4000ドルの節目が迫る？

火曜日、金と銀の価格が明らかに圧力を受けました。執筆時点で、金価格は日中で2％超下落し、1トロイオンスあたり4100ドルの節目を割り込みました。銀は一時5％超下落しました。2月末の紛争勃発以降、金は累計で20％を超える下落となり、銀は30％以上の下落となっています。

KCM TradeのチーフマーケットアナリストであるTim Waterer氏は、原油価格が一時的に下落したことで金に支援材料となったが、ドルの動向がその影響を相殺したと指摘しました。彼は「今週の原油価格の下落が金に一時的な安堵を与えたが、米ドルは追い風とはならず、FRBの利上げ期待で米ドルは引き続き上昇している」と述べました。

現在、ドルは依然として先週後半に付けた1年ぶりの高値近辺にとどまっており、非ドル保有者にとって金購入コストが上昇しています。

シカゴ連邦準備銀行のグールスビー総裁は以前、雇用市場が引き続き堅調な中、彼は高インフレが持続するのか、または関税の影響の軽減や中東情勢の緩和によって後退するのかを注視していると語りました。彼は「我々は目標水準を大きく上回るインフレ問題に直面しており、しかも悪い方向に進んでいる」と述べました。

和平の進展と政策見通しが市場に交錯

米国とイラン関係の進展が市場心理に影響を及ぼしています。暫定的な和平合意の枠組みに基づく初回協議後、米国は月曜日からイランに対し60日間の制裁免除を実施しました。公式発表によれば、地域の敵対行為終結を促進する合意のもと、レバノン情勢は継続的な沈静化の兆しを見せているとのことです。

米国のヴァンス副大統領は、スイスでの協議が最終合意への基盤を築いたとしつつも、イラン側は自国の核計画について協議は行っていないと否定しています。

一方で、米連邦準備制度理事会（FRB）の政策見通しがよりタカ派的に転換。新議長であるウォッシュ氏のスタンスが市場に下落圧力をもたらし、暫定和平合意による好影響を帳消しにしました。前回のFOMC会合以来、ドルは1％超上昇し、さらにドル建て金価格の圧迫要因となっています。

シカゴ・マーカンタイル取引所（CME）のFedWatchツールによれば、トレーダーは現在12月の利上げの確率を88％と見込んでおり、FRB会合前の61％から大幅に上昇しており、引き締め政策への期待が明確に高まっています。

機関が予測を下方修正、市場は主要データを注視

ドイツ銀行のリサーチアナリスト、Michael Hsueh氏はレポートで、FRB政策見通しの再評価と米経済指標の堅調さが金価格の軟化の主要要因と指摘しました。

彼は「FRBの再評価とアメリカ経済のマクロデータの強さが金価格下落の主な理由だ」と述べ、同社は第3四半期の金価格見通しを1トロイオンスあたり4300ドルに下方修正、従来予測から5分の1以上の引き下げとなり、年末残り3か月の予想も4800ドルに修正したと語りました。

同様の調整はゴールドマン・サックスでも見られ、同社は先週、年末の金価格見通しを500ドル引き下げて4900ドル/トロイオンスに設定。これは今年FRBが利下げを行わないと判断したことによります。

市場は今週後半に発表される米国の個人消費支出（PCE）データに注目しており、これはFRBが特に重視するインフレ指標の一つで、今後の政策判断に重要なシグナルを与える可能性があります。

Pepperstone Group Ltd.のアナリストであるAhmad Assiri氏は「私は金価格が1オンスあたり4000ドルから4300ドルのレンジで推移する可能性が高いと考えています」と述べ、今後さらなるデータが公表されるまでは、「通貨見通しが再定義されるか、あるいはタカ派的傾向が確認されるまではこの範囲に留まるだろう」と分析しています。

StoneXグループの調査責任者であるRhona O’Connell氏もレポートで、「金と銀の市場は引き続き外部要因に左右され、現状ではどちらも大きな方向性の変化を示す気配はない」と指摘。「一部の資金フローは改善傾向もあるが、両金属のテクニカル面では弱気が続いている」と述べています。