国際金価格が下落し続け、ゴールドETFは年初来でほぼ10％下落

　　出典：上海証券報・中国証券網

　　上海証券報中国証券網の記者陳颖清によると、最近、国際金価格は大幅な調整を迎えました。6月26日、ロンドンの現物金は取引中に4000ドル/オンスの水準を割り、3月初めの高値から20%以上下落しました。金価格の弱含みの影響を受けて、gold ETFも同時に下落し、年初から10%近く下落した商品も複数存在、以前は熱気を帯びていたgold相場も一時的な冷却局面となっています。

　　同花順のデータによると、6月26日の取引終了時点で、上海gold取引所の現物gold（Au99.99）と上海gold主力契約の取引中の最安値はそれぞれ870.01元/グラムと872.86元/グラムとなっています。

　　中金公司が発表したリサーチレポートでは、最近のgold価格の調整は主に2つの要素が影響していると指摘します。一つは米イラン間の衝突が原油価格とインフレを押し上げ、市場はアメリカのインフレが粘り強いと懸念し、金融引き締め予想が形成されていること。もう一つは6月のFOMC会合でのウォッシュの登場がタカ派的と受け止められ、金融引き締めへの懸念が強まったことです。現時点での市場のストーリーは、FRB（米連邦準備制度理事会）の政策の焦点が「インフレ抑制」にあり、先物市場では2026年と2027年にFRBが各1回利上げすると既に織り込まれており、ドルの信認回復、ドル高がgoldを抑制しています。

　　前述の中金公司のレポートはさらに、2027年に入り、特別な政策や地政学的ショックがなければ、アメリカのインフレが2%前後に戻ることは低くない確率であり、インフレ鈍化と成長の減速は金融引き締め予想を弱め、FRBが緩和政策に転じる余地を広げる可能性があるとしています。今回のgoldの調整は終了ではなく、転換点も遠くない可能性があります。

　　下半期を展望すると、広発先物のリサーチレポートでは、マクロ金融環境が弱気で貴金属は逆風の時期を過ごしているものの、今後は新たなマクロストーリーが登場する可能性があり、例えば米国債赤字圧力でドル信用が再び弱まり、通貨の属性が回復するなどの要因が考えられます。月足チャートを見ると、goldの強気パターンはまだ崩壊しておらず、価格は3800ドル付近でサポートされる見通しで、下半期の変動レンジは3800～4800ドルとなると予想されています。

編集者：朱赫楠