米ドル：Warshの発言が政策の信頼性を弱める– BBH
Brown Brothers Harriman（BBH）のElias Haddadは、連邦準備制度理事会（Fed）のタカ派姿勢維持後、議長Kevin Warshによる強硬なインフレ抑制発言が市場を納得させられず、米ドル（USD）が回復に苦戦していると指摘した。米国のイールドカーブはスティープ化し、短期金利期待は低下しつつも長期のインフレ期待は上昇、Brent Oilは概ね70〜100ドルのレンジ内で推移すると見込まれる。
Fedのタカ派姿勢維持がドルに打撃
「USDは昨日の急落を取り戻すのに苦戦している。原油価格の上昇を背景に債券利回りは全体的に上昇。米国株先物もMicrosoftの好業績に支えられわずかに上昇している。」
「引き続き、Brent原油価格が70ドルから100ドルの広いレンジ内に収まるマネージドなエスカレーションが続くと見ている。」
「USDは二つの理由で急落した。第一に、市場は7月利上げの残存確率30％を巻き戻した。第二に、Fed議長Kevin Warshは強硬なインフレ発言を信頼できる政策に転換できなかった。」
「Warshの発言後、米国のイールドカーブは大きくスティープ化。短期の金利期待低下がカーブのフロントエンドを押し下げ、長期のインフレ期待上昇がロングエンドを押し上げた。」
「彼は今後、市場とのより重大な戦いに直面し、これが長期金利の一段の上昇やドル安を招き、Fedにとってより痛みを伴う対応を迫る可能性がある。」
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