「ゼロリターン」時代の終焉！日本国債利回りが米国債に迫る、資産運用大手が新たな日本国債ブルーオーシャンに参入

智通财经APPは、多年にわたり投資家にほとんどゼロの利回りしか提供してこなかった日本国債が、突然、保有する価値を取り戻したことに注目しています。国内の資産運用会社は、一般投資家向けに投資の道を急いで開いています。

長期日本国債の利回りが現在、アメリカ国債やドイツ国債に肩を並べるほどとなり、三菱UFJ資産運用は大和資産運用やAmova資産運用の動きに続き、超長期国債に特化した投資信託を立ち上げました。

日本30年国債の取引利回りはほぼ4%に達し、ドイツ30年国債の約3.6%を上回り、アメリカ30年国債の5.2%に迫っています。

各ファンドの規模は比較的小さく（30億円＝約1884万ドル以下）ですが、その急速な登場は、長らく中央銀行に支配されてきた債券市場が復活しつつあることを示唆しています。

三菱UFJのTakayuki Yagiは、「最近まで日本国債を保有すると損をしていた」とした上で、「しかし今では、日本国債と株式を同時に組み合わせることで、教科書通りの分散投資ポートフォリオが構築できます」と述べています。

三菱UFJ資産運用が9月に立ち上げる予定のファンドは、日本銀行が超緩和的な金融政策を行っていた期間に発行された、満期20年の低クーポン国債への投資を主眼としています。

日銀が政策の正常化を進める中、このセグメントの日本国債は最近価格が大きく下落し、利回りが上昇しています。しかし、満期まで保有する投資家にとっては、元本100%を最後に受け取れるため、この割安購入が大きなリターンとなります。

日本の家庭が国債へ投資する主な手段は、伝統的に「個人向け日本国債」と呼ばれるもので、2003年から提供されており、満期は3年、5年、10年に分かれています。これらの証券は市場で取引されず、日本国債市場全体に占める割合もまだ小さいものの、その市場は急成長中であり、日本政府は投資家層の多様化を目指して普及促進に努めています。

SBI証券債券部門ジェネラルマネージャーのShinichi Sawamuraは、「日本のイールドカーブは主要国の中で最も急ですが、これまで個人投資家が活用する機会はあまりありませんでした」と述べています。同社は2021年以降、満期10年から40年の日本国債を販売しています。

日銀、日本国債の保有量を縮小中

日本国債を喜んで買う投資家を見つけることは、日本政府にとって極めて重要です。JPMorgan証券日本オフィスの日本金利調査責任者であるTakafumi Yamawakiは、日銀が今年度、日本国債の保有量を48兆円削減し、そのペースを維持すると予想しています。

Yamawakiは加えて、日本政府が今年、国債発行額を15兆円増加させ、大規模な経済刺激策や減税措置を資金調達し続ける見込みだと述べました。

Amovaは昨年11月、30年日本国債に特化した投資信託を立ち上げ、年率4%のリターンを目指しています。6月末時点で、ファンドの運用規模は5.54億円で、成長は予想よりも緩やかです。

Amovaプロダクト開発部シニアバイスプレジデントのTakuya Kanazawaは、「個人投資家は利回りがさらに上昇することを懸念しています」と述べました。

そのため、一部の資産運用会社はより短期の日本国債に焦点を移しています。市場では日銀が最速で9月にも利上げすると予想しており、2年国債の利回りは水曜日に1.64%と31年ぶりの高水準となりました。

大和資産運用は6月、2年以内に満期を迎える日本国債に特化した投資信託を新たに追加しました。

「2年もの定期預金と比べて競争力のある商品となるでしょう」と、同社常務執行役員のYasuaki Matsubaは説明し、「30年国債の満期を待てない投資家には良い選択肢となります」と語っています。