米国債務問題が解決されず、Bessentの操作が市場の懸念を引き起こす

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智通财经2026/08/24 09:26

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米国財務長官のベセンテはここ数か月、金利の低下を見込んで満期を迎えた長期国債を大量に短期債券へとロールオーバーし、今後より低い金利で再調達できることを期待しました。しかし、結果は逆となり、30年債と10年債の利回りは約20年ぶりの高水準に上昇し、連邦債務の利払い費用はすでに国防費を大きく上回っています。
トランプ氏が高金利に不満を表明する中、ベセンテはユーロ-円の通貨スワップを行うなどの非常規措置に出て、円の支援と日本による米国債売却抑制を試みました。しかし、この施策は事前に欧州中央銀行と協議されておらず、効果は数日で消失しました。
先週、ベセンテは再び短期債を売却し長期債を購入する操作を行い、これは量的緩和に類似しますが規模はわずか約4億ドルであり、公開市場で保有される30兆ドル超の債務と比較してごくわずかで、さらにFRBが持つマネー創出能力もないため、市場の反応は冷淡でした。
トランプ氏による関税政策、財政拡大、気候補助金の撤廃、対イラン軍事行動が、インフレ圧力を持続的に押し上げており、FRBの利下げ余地を制限しています。一部理事は利上げの可能性も示唆しており、債券市場は政策運営や企業の信用に疑念を抱いています。
アナリストは、ベセンテ自身が過去に同様の操作で市場を歪めると批判し、イングランド銀行の市場介入失敗を見越して利益を得た経緯を指摘し、今回の再演はその信頼性に傷をつけたと評しています。今後市場の疑念を払拭できなければ、債務コストがさらに上昇する可能性があります。

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