撤退のサイン?「ビッグベア」がNVIDIAとPalantirのプットオプションを決済
「大空頭」Michael Burryはリスクを全面的に縮小し、NvidiaとPalantirの2026年12月満期のプットオプションを決済しました。理由はタイムバリューの減耗を回避するためですが、彼は依然として両社の2027年プットオプションと複数のテクノロジー株のショートポジションを保持しています。一方、Jensen HuangはGPUレンタル料が前月比で22%上昇したデータをリツイートし、チップの減価償却年数が過大評価されているというBurryの主要なベア論理に反論しました。
“ビッグベア”として知られるMichael Burryがリスク縮小を発表し、NVIDIAおよびPalantirの近期期限プットオプションを決済しましたが、彼の全体的な弱気ポジションは崩れていません。
最新のStockTwits報道によると、Burryは水曜日にSubstackで記事を投稿し、9月に「リスクエクスポージャーを絞った」と述べ、保有するすべてのポジションを削減し、現在は一定のキャッシュを持ち、「保持し、秋の市場動向を静観する」としています。彼は「今年の秋は面白い市場になるだろう」と書いています。
今回の動きで最も注目されたのは、BurryがNVIDIAおよびPalantirの2026年12月期プットオプションを決済し、これらのポジションをより遠い期限の契約へ繰り越さなかったことです。
近期期限オプションを決済、だが弱気構造は不変
Burryは記事の中で決済理由を明確に説明しました。それは、期限が近い契約における時間価値の急速な減耗(タイムディケイ)を回避するためです。彼は、この行動が「全体ポートフォリオ・エクスポージャー縮小」の一環であり、弱気スタンスの根本的な転換ではないことを示しています。
報道によると、Burryは現在もPalantirおよびInvesco QQQ Trust(QQQ)の2027年プットオプションを保有し、さらに複数のテクノロジー、半導体、AI関連個別銘柄を引き続き空売りしています。
空売りポジションのランキングでは、Oracle(ORCL)、Palantir(PLTR)、Nebius Group(NBIS)が引き続き最大の3つの空売り銘柄で、続いてNVIDIA(NVDA)およびiShares半導体ETF(SOXX)が含まれます。NVIDIAは空売りポートフォリオで4番目です。

ロングポジション:消費と医療中心、テック比率は限定的
ロングサイドでも、Burryは同様に削減を行いましたが、保有順序は変わっていません。
Burryの最大ロングポジションはLululemon Athletica(LULU)です――彼は先週これを「ファットピッチ」(非常に魅力的な機会)と表現しました。次にMolina Healthcare(MOH)およびMercadoLibre(MELI)が続きます。
ロングポジションのトップ17は、Temple & Webster、Zoetis、Sprouts Farmers Market、JD.com、Birkenstock、Adobe、HCA Healthcare、Fiserv、Flutter Entertainment、Build-A-Bear Workshop、Veeva Systems、Fannie Mae、Freddie Mac、PayPalも含まれます。Burryは各ポジションのポートフォリオ内比率は公表していません。

Jensen Huang、Burryの減価償却論にデータで反論
BurryがNVIDIAを空売りする主な根拠の一つは、テクノロジー企業によるNVIDIA製GPUの寿命見積もりが楽観的すぎるという点です。
多くのテクノロジー系企業はNVIDIA製GPUの寿命を6年と定めて減価償却を行っており、つまり毎年コストの6分の1ずつを計上し、それにより帳簿上の利益が増加します。Burryは、これらのチップの実際の使用寿命は2~3年であり、6年という減価償却前提は利益を人為的に水増ししていると主張します。
ただし、現実のデータがこの見解に異議を唱えています。NVIDIAが2020年中に発売したAmpere A100 GPUは今も広範に使用されています。報道によると、クラウドコンピューティング企業CoreWeaveは先月、これらのチップをAI用途でレンタルする契約を締結し、契約期間は2029年まで延長されました――A100の初登場から最長で9年にもなります。
さらに注目すべきは価格動向です。金融市場プラットフォームOrnn Exchangeは今週Xで、最新世代のHopper H100チップのレンタル料が前月比22%上昇したことを述べています。
Jensen Huangはすぐにこの投稿をリポストし、コメントも添えました。The Motley Foolは彼のコメントを引用し、このデータが「NVIDIA GPUの寿命が過大評価されている、というBurryの主張をはっきり否定している」と伝えています。Jensen Huangは、これらのチップは決して早期に時代遅れにならず、需要が持続的に成長していることを示唆しています。

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