米国株式市場前哨｜三大株価指数先物が揃って下落、10年米国債利回りが5%突破、暗号資産関連株が取引前に下落

プレマーケットの動向

1. 9月15日（火）米国株式市場のプレマーケットでは、米主要3指数先物が共に下落。執筆時点で、ダウ先物は0.27%下落、S&P500先物は0.15%下落、ナスダック先物は0.07%下落となっている。

2. 執筆時点で、ドイツDAX指数は0.01%上昇、イギリスFTSE100指数は0.33%下落、フランスCAC40指数は0.27%下落、ユーロ・ストックス50指数は0.17%下落している。

3. 執筆時点で、WTI原油は0.92%上昇し、1バレルあたり102.32ドル。ブレント原油は0.24%上昇し、1バレルあたり105.93ドル。

市場ニュース

10年米国債利回りが5%を突破し約20年ぶりの高水準、FRBのインフレ対策への信認が試される。執筆時点で10年米国債利回りは5.007%、一時は5.047%まで上昇。30年米国債利回りは5.373%、一時5.400%に到達。債券市場のプレッシャーがFRBの水曜の政策決定前の緊張をさらに高めている。投資家らは、FRBが2023年7月以来初めて短期借入コストを引き上げると予想している。もし利上げが見送られる、またはFRB議長のケビン・ウォッシュが今後数か月の金融引き締めペースが市場予想より低いことを示唆すれば、債券投資家はインフレリスクに対抗するためより高い利回りを要求する可能性がある。BMOキャピタルマーケッツのストラテジスト、ヴィール・ハートマンは「FRBが今週利上げを見送れば、インフレ対策に対する信認が大きく損なわれる可能性が高い。市場はサプライズの据え置きだけでなく『ハト派的利上げ』にも敏感だ ― すなわち、ドットチャートや会見でより忍耐強い姿勢を示せばそれが影響する」と述べている。PGIM Creditのチーフグローバルエコノミスト、ダリープ・シンは「FRBがインフレ対策の信認を示せば示すほど、中期で米国債イールドカーブ後半のリスクプレミアムを圧縮する可能性が高まる」と分析している。

半導体株は“ペイン・トレード”に？ウォール街は次なる恩恵分野にシフト。AIセキュリティショックがウォール街の取引を塗り替え。投資家たちは、モデルのトレーニングが減速すればコンピューティングパワー取引が冷え、逆にアイデンティティ管理やデータガバナンス、ネットワーク防衛により大きな投資サイクルが訪れる可能性を見直している。Evercore ISIのアナリスト、カーク・マーテンは「AIエージェントがどれだけ速く企業導入されても、それらは必ず保護・管理・監視されなければならない。AIのトレーニングが減速してもサイバーセキュリティや一部基盤ソフトウェアの構造的な需要は残る」と指摘。Jefferiesアナリスト、ジョセフ・ガロは、エージェントAIセキュリティ市場はまだ初期段階であり、2026年後半に商業シグナルが出始め、顕著な収益貢献は2027年以降になる可能性が高いと予測している。エージェントAIの増加により企業は機械ID、アクセス権、データコール範囲のコントロールが不可欠になり、アイデンティティセキュリティ業者が最も早い受益者になる可能性があると分析している。

バンク・オブ・アメリカ：S&P500は調整中に強気フラッグを形成、長期目標は8000ポイント超を維持。Bank of Americaのテクニカルアナリストは長期的な強気トレンドを継続しており、S&P500が8000ptを突破するとの見方だ。直近の一連の市場逆風やマクロ要因は投資家心理を試すものの、8月初旬に週足で強気三角フラッグを上抜けた同指数は、既にBoAが以前設定した1年先の目標値7741ptに到達。テクニカル・ストラテジスト、ポール・チャイアナは顧客向けレポートで「指数が7500ptの重要サポートを維持できれば、より広範な上昇トレンドは依然として堅牢」としており、直近の価格調整で日足チャート上に潜在的な強気フラッグが形成されていると指摘。7760～7770ptのレジスタンスゾーンを明確にブレイクすればこのチャートパターンを確認、8000ptおよび8234ptの上値目標が再び開かれ、長期予測は8541ptに至る。一方で7504～7500ptのサポートを割れれば、技術的な崩れとなり、7314～7294ptまでの初動リトレース、その後20日移動平均線（現在約7200pt）や7000ptの重要なブレイク水準まで下落する可能性が示唆されている。

FRBの利上げ接近、S&P500は最大10%下落の恐れ！MRAストラテジスト：12月に第二波の可能性。Macro Risk Advisors LLCは、FRBが今週にも開始するかもしれない利上げによって、S&P500が調整局面に入るとの見方を示している。企業の利益率の低下が業績見通しを圧迫し、マーケットは引き締めサイクルに備えようとしている。同社創業者兼CEOのディーン・コナートは「もし水曜に利上げが実行されれば、市場へのプレッシャーはさらに強まる」と述べ、「S&P500は8～10%の下落、さらに12月に二度目のドローダウンが起こる可能性がある」と指摘。利上げは「コストを転嫁できない企業の利益率を圧迫し、これに備えていない市場にボラティリティショックをもたらす」。コナートは、現在の市場状況は2018年に起きたものと類似していて、当時のS&P500は9月に高値をつけた後、10月～11月で約10%下落、「あの年は“クリスマスラリー”が到来せず、12月も続落。最終的には高値から約20%の下げとなった」と警告している。

“銅争奪戦”が沈静化？LMEで直近4週間最大の現物受け渡し、銅価格は14,000ドルで反発。先週、歴史的高値まで急騰した銅価格が大きく反落。当時は精錬銅への関税予想前にトレーダーが米国向けに供給をシフトし、世界的に他地域でタイトな状況に。しかし現時点で関税措置は実施されていない。執筆時点のロンドン金属取引所（LME）銅先物は1トンあたり14,030ドル。月曜日のLME倉庫では直近4週間で最大規模の現物受渡しが発生。3カ月物銅は即納物より1トンあたり85.75ドルのプレミアム（コンタンゴ構造）、これは通常、供給過剰を示唆している。

個別銘柄ニュース

イーロン・マスクがTesla(TSLA.US)とSpaceX(SPCX.US)の合併観測を後押し、「緊密な協力」で“行動”を示唆。火曜の米国プレマーケットでTeslaとSpaceXの株価は小幅上昇。CEOのイーロン・マスクが両社の合併の可能性を否定しなかったことで、小口投資家からウォール街まで再びこの憶測が広がっている。All-Inサミットで、両社の関係が近づいても独立を維持する理由を問われたマスクは「良い質問だ」と述べ、両社の関係が”何らかの行動”につながる可能性を示唆した。マスクは「数多くの分野でこれほど多層的な協力を行っている場合、どんな行動がとられるか誰も想像できない」と発言した。

Broadcom(AVGO.US)CEOが“AIブレーキ論”に反論：AI半導体収益目標は維持、2028年には2,300億ドル目指す。最先端AIモデル開発のペースを落とすべきかという議論が全業界で継続する中、NVIDIA(NVDA.US)のCEOジェンスン・フアンがイベントで明確に“AIブレーキ論”を否定したのに続き、BroadcomのCEOホック・タンもこれに懸念を和らげる姿勢を見せた。ホック・タンはこのほどインタビューで、AIモデル開発の減速が同社事業に与える影響への懸念について問われ、「当社は長期的な収益目標を堅持する」と強調。フアンは月曜、ロサンゼルスAll-Inサミットで司会者とAIセキュリティ問題を議論した際にも「AIが世界を滅ぼす」といった予測を「科学的根拠はない」と断じた。さらに、AIセーフティに対する過度な懸念は「サイバーセキュリティ業界の需要創出にすぎない― ‘問題を作れば需要も作れる’」と辛辣にコメントしている。

Micron(MU.US)でAIボーナス分配を巡る火花、中国台湾の労組がストライキを警告、HBM供給に懸念も。Micronテクノロジーの従業員を代表する台湾の労働組合は火曜日、米国のメモリチップメーカーが恒久的な利益分配制度の導入に同意しなければストライキに突入する可能性があると警告した。すでに同社最大の製造拠点で労使対立が激化している。組合は、単なる一時金ではなく、長期的で透明かつ検証可能な利益分配の仕組みを求めており、Micronの営業利益の15%を全従業員に分配するよう繰り返し要求している。台湾はMicronのDRAMや高帯域幅メモリ（HBM）チップの主要な生産拠点で、これらのチップはAIサーバーのコア部品となっている。ストはまだ宣言されておらず生産にも影響はないが、いかなる労働行動でもタイトなメモリーチップ市場への供給不安を一層高める可能性がある。

『CLARITY法案』の重要な手続き投票が迫る中、Circle(CRCL.US)、Coinbase(COIN.US)など暗号資産株がプレマーケットで下落。執筆時点の火曜プレマーケットでCircle、Coinbaseは約5%下落、Strategy(MSTR.US)は約4%下落している。米上院は東部時間火曜午後2時15分から『デジタル資産市場CLARITY法案』の重要な手続き投票を実施予定で、60票以上で先のプロセスに進む。これは、暗号資産やその他デジタル資産に新たな規制フレームワークを設けることが目的。現時点で共和党は53議席を有し、結果は民主党の動向次第。暗号資産記者のエレノア・テレット氏は月曜、X上で「民主党上院議員数名が夜に対案協議の会合を持つ」と投稿している。

Rocket Lab(RKLB.US) CFO：「イリジウム・コミュニケーションズ(IRDM.US)の買収で企業規模“瞬時に倍増”、さらなる取引も視野に入れる」Rocket Labは、イリジウム・コミュニケーションズ買収が一晩で企業規模を倍増させる見込みだ。宇宙ベンチャーとして本取引をステップに周回アプリケーションやコンステレーション事業のさらなる拡大を計画。CFOのアダム・スパイスは世界宇宙ビジネスウィークで、イリジウム買収によって、Rocket Labが打ち上げサービス提供者から垂直統合型宇宙事業者への転換に向けて欠けていた要素が埋まると述べた。同社の「非常に健全な時価総額」が自社とほぼ同規模の企業買収を可能にし、これにより今後も社内投資やM&Aを進める見通し。執筆時点、Rocket Labは火曜プレマーケットで2%超の上昇となっている。

主要経済指標・イベント予定

日本時間20:30　米9月ニューヨーク連邦準備銀行製造業指数

業績予想

水曜朝：Trip.com(TCOM.US)