ゴールドマン・サックス： インダストリアルセクターはテクノロジー株より「割高」、世界のセクター評価論理が変化
工業セクターの12ヶ月先の予想PERがテクノロジーセクターを上回っており、世界の株式市場における各セクターの相対的な評価が変化しつつあることを示しています。
知通财经APPによると、Goldman Sachsリサーチ部門の最新セクター評価分析によれば、工業セクターの12か月先行PERがテクノロジーセクターを上回り、グローバル株式市場における各セクターの相対的なバリュエーションに変化が生じていることが示されました。工業セクターの先行PERは19.4倍で、マーケット全体の16.7倍やテクノロジーセクターの16.2倍を上回っています。工業セクターはグローバル株式市場で評価が高いセクターの一つとなり、グロース株の20.6倍、必需消費の18.7倍、非必需消費の18.7倍に次ぐ水準です。
本調査では、MSCIグローバルインデックスの各セクターおよびスタイルの評価を過去20年間のデータと比較しました。
このバリュエーションギャップは注目に値します。なぜなら、テクノロジーセクターは従来多くの他セクターに対しプレミアムを享受してきたためです。Goldman Sachsのデータによると、コミュニケーションサービスセクターの先行PERは18.1倍、ヘルスケアは17.7倍、公益事業は15.1倍、素材は14.6倍、バリュー株は14.0倍となっています。
一方で、エネルギーセクターの先行PERは12.8倍、金融セクターのPERは全セクター中で最も低く12.7倍です。この違いは、グローバル株式セクターにおける現状のバリュエーションと長期的な歴史水準との大きなギャップを浮き彫りにしています。
これらのデータは、投資家が金利、利益成長、資本支出見通しの変動を受けてセクター配分を検討しているタイミングで発表されました。Goldman Sachsは、米国株式市場全体の評価は今年やや低下しており、S&P500の先行PERは約22倍から19倍に下がったものの、債券との相対的なバリュエーションはほぼ変わっていないと指摘しています。
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