アックマンがAI大手でポートフォリオを変更：Alphabet(GOOGL.US)を全て売却し、Meta(META.US)を買い増し。投資家は追随すべきか？

ジートン財経APPによると、億万長者でヘッジファンド界の伝説的人物ビル・アックマンが率いるPershing Square Capital Managementは、今年注目すべき動きを見せている。第1四半期にGoogleの親会社Alphabet(GOOGL.US, GOOG.US)を大幅に売却し、第2四半期には残りの全株式を手放した。アックマン氏は、Alphabetに対して弱気な見方をしているわけではなく、現時点のバリュエーションでは他のより魅力的な機会に資金を振り向ける選択をしたと明言している。

彼はAI関連のもう一つのテック大手であるMeta Platforms(META.US)を買い増した。当時、Metaはピークから約15%下落していた。この投資判断はアックマン氏およびPershing Squareにとって賢明なものだったのか？投資家はこの動きから何かを学ぶことができるのか？その答えは、マーケットパフォーマンス、バリュエーション、AIへの取り組みに隠されている可能性がある。

テックジャイアントの「ポートフォリオ入替」が効果を見せ始める

第2四半期、Pershing SquareはMetaの持ち株を約20%増やした。これは小さな投資ではない。彼がAlphabetを手放し、Metaなど他の銘柄に切り替えた際、市場はこの動きを「短期的なベストな買い場はAlphabetでは既に過ぎた」と解釈した。

第3四半期の株価パフォーマンスを見ると、アックマン氏の判断は正しかった可能性がある。第2四半期末以降、Metaのリターンは19%を超えた一方、Alphabetは投資家に損失をもたらした。

このセンチメントの変化は、Metaの最近のAI製品の成功に起因している可能性がある。Metaで最も成功しているAIプロダクトの一つが、パーソナルAIエージェント「Muse」だ。このプラットフォームはMetaが長期にわたりコミットしてきた製品で、初期評価は予想を大きく上回るものだった。Museはショッピングやユーザーのカレンダー管理、目標設定支援などのタスクをこなす。現時点でMuseによる直接的な利用料やサブスクリプション収益はないが、ユーザーがより密接にMetaエコシステムに留まることで、今後習慣化すればマネタイズの道が開かれる可能性がある。

一方、Alphabetはこの数カ月で投資家をワクワクさせるようなブレイクスルーを提供できていない。それがパフォーマンスの平坦さに繋がっているのかもしれない。Pershing Squareの株式売買は数カ月前に行われたものだが、アックマン氏は長期投資家として認識されているため、この決断は数カ月後の現在も分析に値する。

ここで疑問が生じる——今、そのような投資判断をするのは正しい選択なのだろうか？

Metaのバリュエーションは依然として魅力的

今四半期の19％上昇にもかかわらず、MetaはAlphabetより割安だ。この上昇は、市場の極度の悲観が楽観に転じた結果として説明できる。市場は依然としてAlphabetの将来性を高く評価しているため、バリュエーションも相対的に高い。

現在、AlphabetのPERは巨額な投資収益によって歪められているが、もし投資家が2027年の利益予測を基準にすれば、その影響は消える。この観点から見ると、Metaは依然として割安だ。

The Motley FoolのアナリストKeithen Druryは、最近のMetaの株価上昇によってその差は縮まったものの、来年予想収益の19.5倍でMeta株を買うことは決して高くはなく、この上昇モメンタムが終わるまでには、まだエントリーの余地があると指摘する。ただし、市場がAlphabetへの注目をやや失っている今こそ、Alphabet株の絶好の買い時かもしれない。なぜなら、一つの新製品の成功をきっかけに爆発的成長が期待できるためだ。また、Alphabetの重要な投資先であるAnthropicが近日上場を控えている。これはAlphabetに千億ドル規模のリターンをもたらし、さらなるAI事業拡大に必要なキャッシュを手にする可能性がある。

The Motley Foolの見解では、現在いずれの銘柄もポートフォリオに加える価値がある。Metaが今の勢いを維持できれば、年末まで上昇を続ける見通しだ。一方のAlphabetは「眠れる巨人」かもしれず、年央にパフォーマンスが冴えなかった分、今後の巻き返しも十分ありうる。両銘柄とも2027年に注目すべき存在であり、今の投資で将来的に市場アウトパフォームが狙えそうだ。

TipRanksによれば、ウォール街のアナリストは依然として両社を高く評価し、Alphabet・Metaのいずれも「強気の買い」推奨となっている。このうち、Alphabetの平均目標株価は429.31ドルで、直近終値より23%高い水準だ。

Metaの平均目標株価は759.43ドルで、直近終値より14%高い。