デルタ航空は燃料コストの上昇が運賃の上昇を上回 ったため、利益予想を下方修正しました。
路透社2026/10/09 10:37デルタ航空は燃料費の増加（60億ドル）によって年間利益予想を下方修正し、チケット価格の大幅な上昇が旅行者の耐久力を試すことになった。精製部門は7億ドルの利益を生み出す見込みで、燃料費高騰の衝撃を緩和する役割を果たす。 デルタ航空は出張需要の強さとチケット価格の上昇によるプラス効果が燃料費急騰で相殺されたため、年間利益予想の中央値を約4分の1下方修正した。この下方修正は、米国の航空会社が直面している厳しい課題を浮き彫りにした。燃料価格が高止まりすれば、乗客がさらなる運賃値上げに耐えられるかが問題となる。航空会社は今年すでに大幅な値上げを行っており、アナリストは更なる値上げが消費者の意思を試すと警告している。 アトランタに拠点を置くデルタ航空は、今年の燃料支出が昨年より約60億ドル増加すると予想。第3四半期の燃料支出は前年同期比62%増の41億ドルとなり、7月予想を5億ドル以上上回った。下方修正の理由についてデルタ航空CFOのErik Snellは「完全に燃料の問題」と述べ、夏以降原油価格と精製航空燃料価格がともに上昇したことを指摘した。 同社は年間調整後の1株当たり利益を5.10～5.60ドルと予想し、7月の6.50～7.50ドルから大幅に引き下げた。LSEGのデータによると、新たな中央値の5.35ドルはアナリストの平均予想（5.46ドル）を下回る。2026年の調整後税引前利益は45億ドルと予想。 第3四半期の調整後1株当たり利益は1.72ドルでアナリスト平均（1.76ドル）をわずかに下回った。調整後営業利益率は11.1%から9.4%に低下した。 デルタ航空は米国大手航空会社の中で第3四半期決算を最初に発表した。競合のUnited Airlines、American Airlines、Southwest Airlinesは今月後半に決算を発表予定。 チケット価格の上昇 米国運輸統計局によると、2026年前8カ月間、米国航空会社の定期便向け燃料支出は429億ドルで、前年同期より約132億ドル増加。一方、燃料消費量はわずかに減少した。需要の強さと座席数の伸びが限定的なため、航空会社は燃料費の増加分を顧客に転嫁できている。米国労働統計局の消費者物価指数によれば、8月までの5カ月間に航空運賃は前年同期比平均約25%上昇。 燃料価格が高止まりし、業界の供給力拡大計画が第4四半期に加速する中、アナリストはデルタ航空などが需要を損なわず値上げできるか注視している。Deutsche Bankのアナリストは、第4四半期に業界で収入措置による燃料費回収率が低下し、完全回収は2027年初頭になると予想している。 デルタ航空は引き続き需要が強いと述べている。Snellによると、第4四半期のチケット予約率はすでに60%近くに達しており、収入は前年比約20%増加する見通し。LSEGのデータによれば、同社は第4四半期の調整後1株当たり利益を1.15～1.65ドルと予想し、中央値の1.40ドルはアナリスト平均の1.39ドルに概ね一致する。 精製部門の強み デルタ航空は米国大手航空会社の中で唯一フィラデルフィア郊外に精製工場（Munro Refinery）を所有しており、Snellは今年7億ドルの利益を生み出すと予想している。「私たちは精製工場を所有しており、これは燃料価格ヘッジの一翼を担う――部分的なヘッジですが――他社にはない優位性です」と述べた。 Munro Refineryは2012年に取得されたもので、原油から航空燃料や他の製品を精製する。デルタ航空は引き続きマーケット価格で自社航空部門へ燃料を販売するが、精製による利益は内部保持される。原油と製品の価格差が広がると精製利益が上がり、外部調達燃料費上昇の緩和につながるが、精製利益率が下がると損失リスクもある。 ただし、この精製工場でも燃料費上昇の影響を部分的にしか緩和できない。工場によるガロン当たり40セントの収益見込みがあっても、第4四半期には燃料費が第3四半期のガロン当たり3.61ドルから4.25ドルに上昇すると見込まれている。Snellは燃料費がしばらく高止まりすると予想。「いずれ燃料価格は下落するが、時期は未確定」と述べている。 （読者の便宜のため、ロイターが自動翻訳を提供していますが、正確性は保証されません。自動翻訳利用による損害・損失についてロイターは責任を負いません。）
Rajesh Kumar Singh
ロイター・シカゴ 10月9日 - デルタ航空（DAL.N）は金曜日、燃料コストの急騰が強い旅行需要や高い航空券価格によるプラス効果を打ち消したため、年間利益予想の中央値を約4分の1下方修正したと発表しました。
この下方修正は、米国の航空会社が直面しているますます厳しい課題を浮き彫りにしています：もし燃料価格が高止まりし続けた場合、乗客はさらに運賃の上昇に耐えられるのか。航空各社は今年すでに大幅な値上げを行っており、アナリストは今後の値上げが旅行者の消費意欲を試す可能性があると警告しています。
アトランタを拠点とする同社は、今年の燃料支出が昨年より約60億ドル増加すると予想しています。第3四半期の燃料支出は前年同期比62%増の41億ドルとなり、7月時点の予想を5億ドル以上上回りました。
利益見通し下方修正の理由について尋ねられると、デルタ航空の最高財務責任者エリック・スネルは記者団に「これは完全に燃料の問題だ」と述べ、夏以降、原油と精製航空燃料価格の双方が上昇していると指摘しました。
デルタ航空は現在、調整後の年間1株利益を5.10～5.60ドルと見積もっており、7月の6.50～7.50ドルから下方修正しました。ロンドン証券取引所グループ（LSEG）のデータによると、新たな中央値5.35ドルはアナリスト平均予想の5.46ドルを下回っています。同社は2026年の調整済み税引前利益を45億ドルと予想しています。
LSEGによれば、第3四半期の調整後1株利益は1.72ドルで、アナリスト平均の1.76ドルをやや下回りました。調整後営業利益率は11.1%から9.4%に低下しました。
デルタ航空は米国の大手航空会社の中で第3四半期決算を最初に発表し、競合するユナイテッド航空 UAL.O、アメリカン航空 AAL.O、およびサウスウエスト航空 LUV.Nは今月後半に決算を発表する予定です。
運賃の上昇
米国運輸統計局のデータによれば、2026年前8ヵ月の米国内航空会社の定期便用燃料支出は429億ドルに達し、前年同期から約132億ドル増加しました。これは燃料の消費量がわずかに減少しているにもかかわらずの増加です。
強い需要と供給座席の限定的な増加が、航空会社にとって高い燃料コストを旅客に転嫁する助けとなっています。米国労働統計局の消費者物価指数によれば、8月までの5か月間でアメリカの航空券価格は前年同期比で約25%平均上昇しています。
https://www.reuters.com/graphics/USA-AIRLINES/FUEL/lbpgdnbzwvq/chart.png
燃料価格が高止まりを続け、業界の供給力増強計画が第4四半期にさらに加速する見込みの中、アナリストらはデルタ航空を含めた各社が、旅行需要を損なうことなく運賃をさらに引き上げられるかどうかを注意深く見守っています。
ドイツ銀行のアナリストは、業界が第4四半期に収益措置によって回収できる燃料コストの割合が低下し、完全な回収は2027年初めまで見込めないと予想しています。
デルタ航空は依然として需要が大きいとしています。スネル氏は、第4四半期の航空券予約率がすでに約60%に達しており、収益は前年同期比で約20%増加する見通しだと述べています。
LSEGによると、同社は第4四半期の調整後1株利益を1.15～1.65ドルと予想しており、中央値の1.40ドルはアナリスト平均の1.39ドルとほぼ一致しています。
製油所の強み
デルタ航空には他のアメリカ主要航空各社にはない強みがあります。それはフィラデルフィア郊外にある (link) 製油所を保有していることで、スネル氏は今年同製油所から7億ドルの利益を見込んでいます。
「私たちは製油所を保有しており、これは燃料価格のヘッジ効果—部分的なものですが—を提供しています。これは他社にはない利点です」と彼は述べました。
このモンロー製油所は2012年に取得され、原油をジェット燃料や他の製品に精製しています。デルタ航空は依然として市場価格で航空運航部門に燃料代を支払う必要がありますが、精製による利益は社内に留まります。
原油と製品の価格差が拡大した場合、外部サプライヤーから燃料を調達する航空各社のコスト圧力を和らげることができます。しかし、この保護機能は製油利益率次第であり、利益率が低下する場合は製油所も赤字になることがあります。
とはいえ、この製油所だけでは燃料価格上昇による打撃を一部しか緩和できません。たとえ製油所が1ガロンあたり40セントの収益を生み出す見込みでも、デルタ航空は第3四半期の1ガロンあたり3.61ドルから第4四半期は4.25ドルへのコスト上昇を見込んでいます。
スネル氏によれば、燃料コストはしばらく高い水準が続くと予想されます。
「最終的には燃料価格は下がるでしょう。ただ、それがいつかはまだ分かりません」と彼は話しました。
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