Adobe（ADBE.US）が史上最強の売り圧力に直面：AIによる業界変革への懸念が強まり、売り推奨の数が記録を更新

智通财经APPによると、市場がAdobe(ADBE.US)のAI時代での競争力維持に懸念を強める中、アナリストの同社に対する見方は過去最低水準にまで下がっている。今週、二つの機関がAdobeの格付けを引き下げ、疑念派が増加した。彼らは、AI企業の製品がPhotoshopなどのソフトウェア需要を浸食し、Adobeの長期成長の潜在力を弱めると懸念している。

アナリストたちの集団変化：売り推奨評価数が過去最多を記録

今週最初の格付け引き下げは富国証券からだった。同機関は月曜日、Adobeの格付けを「増持」から「減持」へ二段階連続で引き下げ、12ヶ月の目標株価を270ドルから225ドルへ下げた。これにより、Adobeの売り推奨評価数は7件となり、過去最高を更新。2025年中期にはこの数字はゼロだった。

富国証券アナリスト、マイケル・トゥーリンは「Adobeの成長軌道により明確な亀裂が現れ始めている」と書いている。彼はAdobeが先月発表した第3四半期決算を指し、「かなり平凡」と評した。また、最近の経営陣による主要クリエイティブ製品の値上げを延期したコメントを踏まえ、Adobeが年間目標を達成する能力は「困難」に見えると述べた。

火曜日には、HSBCのアナリスト、スティーブン・バルシがAdobeの格付けを「買い」から「保有」に引き下げ、目標株価を310ドルから267ドルへ下げ、Adobeを「AI主導による破壊の現実的候補者」と表現した。

今年に入ってから、アナリストによるAdobe株評価の引き下げは少なくとも15回に及び、今週の2回を含む。これらの影響で、Adobeの推奨コンセンサス指標——買い、保有、売り評価比率の代理指標——は、5段階評価で3.16にまで低下し、過去最低を記録した。対照的に、S&P500ソフトウェア指数構成銘柄の平均コンセンサス評価は4.65と、強気傾向がより強い。

株価は3年連続の大幅下落へ、AIによる破壊の典型と見られる

AIによる破壊への懸念は、今年のソフトウェア投資家の最大のテーマとなっている。2026年初頭には、OpenAIやAnthropicなどのAIネイティブ企業が新製品を継続的にリリースしたことでソフトウェアセクターが急落した。投資家が一部のソフトウェアは代替が難しいと考えたことで、セクターのセンチメントはおおむね回復したが、Adobeは明らかな例外となっている。

今年、Adobe株は約30%下落している一方、iShares拡張テクノロジーソフトウェア業界ETFは同期間で3.7%上昇しており、このETFはソフトウェアセクターの代表的な指標とされている。Adobe株価は3年連続で20%以上下落する可能性があり、長期的な売りが続くことで、AdobeがAIによる破壊の典型として市場に認識されていることが示されている。

投資家は、ユーザーがPhotoshopのサブスクリプションを解約し、OpenAIやAnthropicなどの企業のツールに乗り換え、プロンプトで画像生成する可能性を不安視している。Adobeも独自のAI機能を提供しているが、AI競争が価格決定力を抑制し、利益率を圧迫する懸念が広がっている。

そうした懸念こそが、HSBCによる格付け引き下げの核心となっている。バルシは「AIプロンプト生成機能をもつAdobeクローンソフトウェアからの競争がある」と指摘。メディア報道を引用し、ArtCraftという企業がPhotoshop、Illustrator、Premiere、Lightroom、Acrobat、After Effects、InDesignのバージョンなど、同種の無料製品を提供していると述べている。

バルシは、このような競争が「Adobeの悪いニュースリスクを高める」としつつ、この種のサービスにもユーザー側のリスクが存在すると見ている。

総合的に見て、Adobeはアナリストのセンチメント、株価パフォーマンス、AI競争への懸念など複数の圧力に直面している。市場が注目しているのは、このクリエイティブソフトウェア大手がAI時代でも主力製品の堀を守り抜けるかどうかだ。