アップデート版 6-ボーイング株価急落、737機の生産が予想を下回り、フリーキャッシュフローの見通しも低迷

全文をリライトし、第3～4段落にアナリストのコメントを追加、第7～10段落に737型機の生産見通しを追加、第13段落に777-9型機の最新状況を反映し、タイトルも更新

Dan Catchpole/Shivansh Tiwary

ロイター シアトル 10月27日 - Boeing BA.Nの最高経営責任者ケリー・オートバーグ（Kelly Ortberg）氏は火曜日、自社が今年は737型機の生産量やジェット機納入目標を達成できず、復活の歩みに打撃を受け、株価が約10%急落し、18カ月超ぶりの1日として最悪のパフォーマンスとなったと述べた。

同社はさらにフリーキャッシュフローの成長見通しも1年延期した。ロンドン証券取引所グループ（LSEG）データによると、Boeingは現在、来年のフリーキャッシュフローを30億ドルと見積もっており、アナリストのコンセンサスの55億ドルには届かないという。

多くの航空宇宙企業が生産拡大に躍起となる中、Boeingは長年続いた危機と論争からの回復途上にある (link) 。これらの危機と論争は同社の評判を傷つけ、現金を消耗させ、多大な負債を背負わせた。

Gabelli Funds投資グループの投資アナリスト、トニー・ガベリ（Tony Gabelli）氏は、旅客機需要の強さや唯一の主要な競合相手である欧州のAirbus AIR.PAによって、Boeingの長期的な見通しは依然として良好だとしつつも、投資家はより一層株式売却に傾く可能性があると指摘した。

彼は、市場はキャッシュフロー増加の遅延に対し厳しい姿勢を示すだろうと話す。Boeingの直近四半期のフリーキャッシュフローは4億6400万ドル。今年これまでで同社は3億5900万ドルの現金を消耗している。

ロンドン証券取引所グループ（LSEG）の集計によれば、Boeingは9月までの四半期で調整後1株当たり34セントの損失を報告し、市場予想の21セントの損失を上回った。

昼の取引でBoeingの株価は9.6%下落し170.23ドルとなり、これは同株が2025年4月3日以来のワースト記録となる見通しだ。

生産の苦境

Boeingは737シリーズ機の月間生産率47機という目標を2027年前半に達成する見通しを示した。今年5月には、同社幹部は今年夏にこの生産速度に到達するとしていた (link)。

そのため、Boeingは今年、500機納入という目標を達成できないこととなる。同社のCFOジェイ・マラヴェ（Jay Malave）氏は火曜日のアナリスト向け電話会議で語った。

オートバーグ氏は電話会議で、主なボトルネックが翼の生産にあるとしつつも、2027年下半期には月産52機まで引き上げる計画を再確認した。

この人気の単通路型旅客機の引き渡しは、Boeingのキャッシュフローの主な原動力だ。オートバーグ氏が2024年にBoeingへ加わる以前、同社は生産拡大を急ぎ過ぎ品質を犠牲にしたことで、長年にわたって生産上の問題に悩まされた。

737の増産に向けたプレッシャーが続く中でも、オートバーグ氏は「この課題に賢明に対応し、規律を守る考えだ。前途は明るい」と話した。

ロイターが金曜日に最初に報じた通り（(link)）、同社は787プロジェクトや777貨物機でも引き続き生産の課題に直面している。

Boeingは、777-9型旅客機が計画通り2027年中頃に規制当局の認証を取得する見込みとし、来年も現金消費傾向が続くと発表。

四半期損失は予想以上

厳しい見通しと予想を上回る四半期損失は、ここ数カ月でBoeingが成し遂げた重要な成果をかすませている。

今四半期、Boeingは米国規制当局より737 MAX 7の認証を獲得し（(link)）、米海軍の第6世代F/A-XX戦闘機の契約を獲得した（(link)）。加えて、2四半期連続でフリーキャッシュフローを生み出し、より大型のMAX 10機種も10月に認証を得た。

「市場の期待が上昇しているのは当然です。我々は一年前よりより強い基盤を持っていますが、受注残の消化、企業文化の強化、日々の業務改善にはまだやるべきことが多い」とオートバーグ氏は決算発表後、従業員へのメモで述べている。

Boeing商用機部門の売上高は微減の107億ドル、営業損失は6億9700万ドルで、営業利益率はマイナス6.5%。一年前はマイナス48.3%だった。

同社は業績について、利益率の低い旅客機納入や生産コスト上昇（とりわけサプライチェーンコスト増）を要因と位置付けている。

Boeing防衛部門では、納入増、業務パフォーマンスの改善、2億5200万ドルの子会社売却が利益を下支えし、四半期利益は約5億ドル、営業利益率は6.2%（前年は1.7%）となった。

Boeingグローバルサービスは10億ドルの利益を計上、営業利益率は18.3%だった。

米国のこの航空機メーカーの今四半期末の純負債は252億ドルで、前四半期末の259億ドルおよび1年前の304億ドルからやや減少した。

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