更新版 4-オラクルはキャッシュフローの黒字化を計画し、AI支出に対する市場の懸念を緩和

第4段と第5段にアナリストのコメントを追加しました

Aditya Soni/Anzar Mehraj

ロイター 10月28日 - Oracle（ORCL.N）は水曜日、クラウドコンピューティング能力の拡大に伴い、今会計年度および来会計年度の資本支出がピークに達すると見込むが、2030会計年度までにAI事業のために調達する追加資金は200億ドルを超えないことを約束したと発表した。

この約束は、ラリー・エリソン率いる同社が意欲的なデータセンター拡張計画を支えるために外部資金がさらに必要になるのではと懸念する投資家を安心させることを目的としている。この見通しを受けてOracleの株価は12％超上昇し、他のクラウド関連銘柄も連動した。

OracleのCFOであるHilary Maxson氏は、ラスベガスで開催された投資家向けイベントで、同社は2028会計年度後半にはフリーキャッシュフローがプラスに転じ、2029会計年度には300億ドルを超えると予想していることを明かした。このときに資本支出は減少する見込みだという。

「Oracleは、投資家に対し、大規模なAIインフラストラクチャ投資が一見無謀に見えても、論理的根拠があることを示そうとしている」とeMarketerのアナリスト、Jacob Bourne氏は述べた。

「これらの予測は野心的で確定的とは言えないものの、Oracleが投資家の懸念を理解し、それに対処するための前向きな道筋を示していることがわかる。」

Oracleは、MicrosoftやAmazonのようなクラウド大手の十分な収益基盤を持たず、赤字のChatGPT開発企業OpenAIという単一顧客への依存度が高いことから、AIインフラコストの急騰への懸念の中心となっている。

OpenAIとの提携によりOracleのクラウド事業に数千億ドル規模の受注残が積み上がったが、その契約を履行するためにデータセンターやその他のAIインフラを構築する必要があり、同社は多額の債務調達や株式発行に依存せざるを得なかった。

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外部資金調達の削減計画

Oracleは水曜日、供給業者による融資や顧客提供のハードウェア、前受金により、フリーキャッシュフローがプラスに転じるまで前払現金需要が抑制されるとの見通しを示した。

同社は、2029会計年度以降、成長を持続させるための外部資金調達に頼らなくなる見通しであり、その年度には純負債が年間コア収益の3.5倍未満に減少すると予想している。

なお、同社は今年初め、今会計年度中に債務と株式によって400億ドルを調達する意向を示しており、第1四半期には200億ドル相当の株式発行を完了している。

8月31日現在、同社の未払手形やその他の借入金の合計は1,253億4,000万ドルであり、現金および現金等価物は約363億7,000万ドルとなっている。

「以前も申し上げた通り、2027会計年度の残り期間において、最大でさらに200億ドルの資金調達が必要です」とMaxson氏はコメントした。

「この200億ドル（債務と株式は半々）が本期間に必要な最終的な資金調達額であると発表します。」

Oracleの5年物クレジット・デフォルト・スワップ（CDS）は、水曜日に小幅下落して287.2ベーシスポイントとなった。

ここ数週間、市場ではAIブームが債務に過度に依存しているとの懸念からプレッシャーが続いていたが、Maxson氏の発言を受けAIクラウドとインフラ銘柄の株価が上昇した。

CoreWeave（CRWV.O）、Nebius（NBIS.O）、Applied Digital（APLD.O）、Iren（IREN.O）の株価は2.1％から5％の範囲で上昇した。

Oracleは、2030会計年度の売上高が2,250億ドルを超え、調整後の営業利益率が40％超、調整後の1株当たり利益が21ドルを超える見通しを示した。また、2027会計年度の見通しとしては、売上高900億ドル超、調整後の1株当たり利益8.10ドルを改めて強調した。

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