概要 2-シェルとトタルが2022年以来最高の四半期利益を発表

インフレの影響（第3段）を更新、株価（第4段）を更新、OMVの業績（第5段）を補足、TotalEnergiesの負債比率を詳述（第11-12段）

Shadia Nasralla/Stephanie Kelly/Dimitri Rhodes

ロイター ロンドン 10月29日 - Shell SHEL.L とTotalEnergies TTEF.PA は木曜日、第3四半期の利益が大幅に増加し、自社株買い規模の拡大を発表した。戦争によるエネルギー価格の高騰と記録的な精製マージンに支えられ、両社の業績は予想を上回った。

Shellは四半期ごとの自社株買い規模を30億ドルから50億ドルに引き上げ、これは過去2番目に高い自社株買い記録となる。一方、TotalEnergiesは（link）第4四半期に25億ドルの自社株買いを行う計画を再確認し、さらに（link）2027年第1四半期にも25億ドルの自社株買いを実施すると述べた。

これらの株主還元計画は、石油大手が米国・イスラエルとイランの戦争（ link ）により得られた利益をどのように処分するかを示している――この9カ月に及ぶ紛争は世界的なエネルギー供給を混乱させている。エネルギー価格（link）は世界の消費者にインフレ圧力をかけ、産業界の投入コストも増加させている。

増配の後押しを受け、木曜日午前の取引でShell株は3.2%上昇、TotalEnergies株は1.8%上昇、ヨーロッパのエネルギー企業総合指数 .SXEP は1.9%上昇した。

BP BP.L、Chevron CVX.N、ExxonMobil XOM.N は金曜日に決算を発表する予定。同じく木曜日、オーストリアのOMV OMVV.VI は四半期営業利益（link）が2022年以来の最高値となったと報告した。

精製マージンが主な牽引要因

1年前と比較して、ShellとTotalEnergiesの精製マージンはほぼ4倍に拡大している。両社の精製マージンはそれぞれ1バレル当たり42ドル、33.2ドルとなり、2022年以来の最高水準の利益につながった――当時Shellは記録的な60億ドルの自社株買いを実施していた。

Shellの第3四半期純利益は108.1億ドルで、アナリストの平均予想103.3億ドルを上回り、前年同期の54.3億ドルのほぼ2倍となった。

TotalEnergiesは7～9月期の調整後純利益が91億ドルで、前年同期の40億ドルを大きく上回り、予想の83億ドルも上回った。

TotalEnergiesの精製・化学部門は過去最高の純利益36億ドルを達成し、前年同期の5倍強、前四半期の2倍となった。パトリック・プイヤネ最高経営責任者（CEO）は、精製操業量が約10%増加し、強力な原油取引と重なり、欧州およびグローバルで過去最高の精製マージンを達成したと述べた。

天然ガスの平均価格が前四半期比20%上昇し、LNGや天然ガス取引の好調により、TotalEnergiesのLNG事業部門の利益は19億ドルに拡大した。

9月末時点で、同社の負債比率は前四半期末の13.1%から9.1%に低下し、2026年末までに負債比率を10%未満に引き下げるという目標を下回っている。

JefferiesはTotalEnergiesの業績を「堅調だが突出はない」と評価し、同証券会社は、炭化水素の1日当たり生産量が250万バレル石油換算で、市場のコンセンサスより4%低いことを指摘した。TotalEnergiesはまた、主に洋上風力発電プロジェクトおよび韓国の一つの石化企業の持分に関連して19億ドルの減損を計上した。

Shellの株主還元が際立つ

Shellのデータによれば、2022年12月30日以降、Shellの総株主リターン（再投資配当を含む）は120%に達し、BPの78%、TotalEnergies TTEF.PA の84%、ExxonMobilの89%、Chevronの51%を上回っている。

https://www.reuters.com/graphics/TOTALENERGIES-RESULTS/zgvoddkqkpd/chart.png

Shellの全事業部門の業績は予想を上回った。

営業活動によるキャッシュフロー（運転資本を除く）は前年同期の122.4億ドルから217億ドルに増加し、予想の181.8億ドルを上回った。カナダ・ロイヤルバンク（RBC）のアナリスト、Biraj Borkhataria氏は、来四半期に約50億ドルの自社株買いを実施しても、Shellが今年40～50%の還元率ガイダンスに届かない可能性があるとし、その要因として異例のマクロ経済環境を挙げた。

https://www.reuters.com/graphics/SHELL-RESULTS/dwvkqgjyovm/chart.png

2026年前9カ月で、Shellの石油・ガス生産量は前年同期比17%減少し、主な理由は中東の戦争でカタールの生産量が減少したためである。カナダのLNG Canadaプロジェクトによる生産能力増強により、LNG（液化天然ガス）液化量は12%増加したが、この成長の一部はカタールの供給障害により相殺された。

3月、ラース・ラファン工業地域（Ras Laffan Industrial City）が攻撃を受け、Shellのカタール「パール（Pearl）」ガス液化施設の2ラインのうち1ラインが損傷、同社は同施設の生産を停止した（link）。現在、施設は生産を再開している（link）ものの、出力は減少しており、Shellは修理に約1年かかる可能性があると述べている。

Shellは54億ドルの船舶リース非現金増加額を計上し、これは純負債に含まれる。市場成長見通しの下方修正を受け、Shellは欧州のバイオガス事業に約20億ドルの減損を計上、これには2023年に20億ドルで取得したデンマークのNature Energy資産も含まれる。

Shellは2026年の資本支出ガイダンスレンジを、従来の240億～260億ドルから230億～250億ドルに引き下げた。

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