Booking（BKNG.US）第3四半期の総予約額は545億ドルで予想を上回る、調整後EPSは17%大幅増加、中東情勢の影響で第4四半期見通しは慎重に

ジートン財経APPによると、北京時間11月4日未明、世界最大のオンライン旅行会社Booking Holdings（BKNG.US）は米国株市場の火曜日引け後に2026年第3四半期決算を発表しました。当四半期の総予約額、宿泊数、および調整後利益指標はいずれも市場予想を上回り、調整後1株当たり利益も17%増となりましたが、米国連邦取引委員会（FTC）関連事項の引当計上の影響で、GAAPベースの売上高と純利益は前年比で若干の減少となりました。同社は同時に、中東情勢の緊張が旅行業界に影響を及ぼし、第4四半期の需要に影響を与えているため、第4四半期のガイダンスは慎重な姿勢を示しています。

主な業績：予約が堅調、利益は予想超え

決算発表によれば、Bookingの第3四半期総予約額は545億ドルで、前年同期比10%増（固定為替基準では約11%増）となり、市場予想の526.9億ドルを上回りました。販売された客室宿泊数は3億4500万泊で、前年同期比7%増、市場予想の3億3900万泊を上回りました。このうちBooking.comプラットフォームの代替宿泊（民泊・アパートメント等）の宿泊数も7%増となりました。

収益面でも好調が続き、調整後EBITDAは46億ドルで前年同期比9%増、市場予想の44.9億ドルを上回りました。調整後純利益は35億ドルで8%増。調整後1株当たり利益は4.66ドルで前年同期比17%の大幅増、GAAPベースの1株当たり利益は3.61ドルで7%増となりました。調整後EBITDAマージンは47.0%の高水準を維持し、純利益率は30.6%でした。

コスト管理も際立っています。総運営費用は前年比1%減少、調整後の固定運営費の増加率は6%に抑えられ、うち人件費は微減となりました。マーケティング費用の総予約額に占める割合は4.8%で、前年同期の4.7%からわずかに増加しました。

GAAP収益が「減少」した理由：FTC関連で9億ドル引当

表面上は、第3四半期のGAAP売上高は88.9億ドルで前年比1%減、市場予想の95.4億ドルも下回り、純利益は27億ドルで1%減となりました。しかし、こうした「減少」は一時的な要因によるものです。FTC関連事項により、同社は収入から9億ドルを減額し、さらに1億ドルの損失を計上しました。これらの項目はいずれも調整後指標には含まれていません。この影響を除けば、同社が重視する「調整後売上高（Adjusted Revenue）」は98億ドルで、前年同期比9%増（固定為替基準で約10%増）となります。

また補足しますと、Bookingは2026年4月2日に25対1の株式分割を実施しており、すべての1株当たり指標は遡及修正されています。これが「1株当たり利益が大幅減少」と一部の市場ソフトで表示される理由であり、実際は株式分割による基準の違いです。

最高経営責任者のグレン・フォーゲル（Glenn Fogel）は次のように述べました。「第3四半期の業績には満足しています。旅行需要の強さとチームの厳格な執行により、二桁の総予約額増加、利益率拡大、そして17%の調整後1株当たり利益成長を達成しました。AIが旅行の発見・計画・予約の方法を変革する中、私たちは各ブランドでAIを統合し、AIネイティブな体験を開発し、業界をリードするAIプラットフォームと協力を深めていきます。」

株主還元・第4四半期ガイダンス：現金還元は維持も、成長ペースは明確に減速

キャピタルリターンは依然として積極的です。同社は今四半期で21億ドル分の自社株買いを実施しました。これは、当四半期のフリーキャッシュフロー（11億ドル）のほぼ2倍に相当し、残りの株式買い戻し認可枠は124億ドルあります。取締役会は1株あたり0.42ドル（株式分割後基準）の四半期現金配当を決定し、12月31日に支払われます。火曜日の終値155.67ドル換算で、年換算配当利回りは約1.1%となります。現在の自社株買いのペースを考慮すると、124億ドルの認可枠は今後2四半期の買い戻しを支えるのに十分です。経営陣の「支出」意欲に変化はありません。

しかし、第4四半期のガイダンスは明確に減速のシグナルを示しています。第3四半期の実績と比較して、第4四半期見通しは全面的に「ダウングレード」となっています。総予約額は第3四半期に10%増（固定為替で約11%増）だったのに対し、第4四半期ガイダンスでは2%から4%（固定為替で4%から6%）と、約6ポイントの成長減速となります。宿泊数の伸びも第3四半期の7%から1%から3%へと減速します。調整後売上高増加率も第3四半期の9%（固定為替で約10%）から0%から2%（固定為替で2%から4%）に急減速しています。利益面のプレッシャーが最も大きく、調整後EBITDAの前年同期比増加は第3四半期では9%でしたが、第4四半期ガイダンスは「ほぼ横ばい」となっています。

同社は、第3四半期末には世界の旅行需要がやや減速していると説明しています。国際旅行のトレンドが弱含む一方、国内旅行は底堅い状況です。10月以降、中東の紛争による往来の中断や、それに伴う間接的な航空券価格の上昇、一部ヨーロッパ都市の部分的な混乱などが需要に影響を及ぼしており、第4四半期のガイダンスにはこれらの直接的・間接的な影響が年末まで続くという前提が織り込まれています。

年間の見通しでは依然として楽観的な姿勢です。年間ベースでは、同社は2026年の総予約額および調整後EBITDAについて高い一桁成長の見通しを維持しており、調整後EPSは低から中程度の二桁成長が見込まれます。これは同社の「少なくとも15%の調整後EPS成長」という長期目標に近い水準であり、調整後EBITDAマージン47%、および継続的な自社株買いが収益成長を支える土台となります。言い換えれば、経営陣が示しているのは「短期的な逆風は確かに存在するが、年間基盤は揺るがない」といったメッセージです。