Ipinagpatuloy ng Fed ang Pagtaas ng Interes: Mga Forecast sa Interest Rate Path mula sa UBS, Goldman Sachs, at Limang Pangunahing Institusyon

Sa kanilang pagpupulong ng FOMC noong Setyembre, unanimous na inaprubahan ng Federal Reserve ang 25-basis-point na pagtaas ng rate, na nagtaas sa federal funds target range patungong 3.75%–4.00%. Hindi lang ito ang unang pagtaas ng rate ng Fed sa loob ng tatlong taon; maaari rin itong senyales na papasok na ang mga pandaigdigang merkado sa isang panahon ng ganap na naiibang patakaran—isang panahon na tinutukan ng inflation-first na pagbuo ng patakaran, mas matagal na mataas na rate, at mas malaking sensitivity sa presyo ng enerhiya, geopolitics, at kalagayang pinansyal.

Ang tanong ngayon ng mga merkado ay hindi na lang kung magtataas pa ba ulit ang Fed ng rate. Mas mahalaga ang mga tanong na ito:

• Posible ba na magdeliver ang Fed ng isa pang consecutive hike sa Oktubre?

• Magtataas ba ito ulit ng 25 basis points sa Disyembre?

• Posible bang manatiling higit sa 4% ang rate sa 2027?

• Paano marereprice ang US dollar, Treasury yields, at mga risk asset?

Nagkakaiba ang pinakabagong pananaw ng UBS, Standard Chartered, DBS, Goldman Sachs, at TD Securities sa timing at bilis, pero kapansin-pansing pareho ang kanilang pangunahing mensahe: ang upside risk sa policy path ng Fed ay mas malaki na ngayon kumpara sa unang inaasahan ng mga merkado.

Sa Likod ng Unanimous Hike: Muling Binubuo ng Fed ang Kredibilidad Nito Laban sa Inflation

Inaprubahan ng FOMC ang pinakabagong pagtaas ng rate sa isang 12–0 na boto, na naghahatid ng malinaw na mensahe. Kahit na patuloy na lumalago ang ekonomiya ng US at walang malinaw na senyales ng kahinaan ang labor market, nananatiling handa ang Fed na panatilihin ang mas restrictive na stance upang pigilan ang matigas na inflation.

Iminumungkahi pa ng pinakabagong dot plot na karamihan sa mga opisyal ay nakikita ang pangangailangan ng kahit isa pang pagtaas ng rate bago matapos ang taon. Dahil dito, lumipat ang atensyon ng merkado sa dalawang mahalagang numero:

1. Ang projected policy rate ay nananatiling mataas sa 4.1% sa 2027.

2. Tumaas ang median estimate para sa longer-run federal funds rate sa 3.2%.

Ipinapakita nito na binabago ng Fed pataas ang kanilang tingin sa "neutral rate" at sa antas ng rate na kailangan upang maging talagang restrictive. Sa madaling salita, maaaring hindi na akma ang lumang framework ng merkado—kung saan ang relatibong mababang rate ay itinuturing na normal na kalagayan ng ekonomiya.

Kung magtatagal ang high-rate plateau, maaaring harapin ng mga asset valuation, funding cost ng mga kumpanya, Treasury yields, dollar liquidity, at pandaigdigang risk appetite ang isa pang round ng adjustment.

UBS: Maaaring Dalhin ng Susunod na Apat na Taon ang Pinaka-Hawkish na Fed sa Halos Apat na Dekada

Nagbigay ang UBS ng isa sa pinaka-cautionary na assessment sa merkado.

Ayon kay Jonathan Pingle, Chief U.S. Economist ng UBS, ipinapahiwatig ng messaging ng patakaran ni Fed Chair Kevin Warsh na ang reaction function ng FOMC sa susunod na apat na taon ay maaaring mas hawkish kumpara sa kahit anong panahon sa mga nakaraang dekada. Kaiba sa tradisyunal na framework ng Fed, na nagbibigay ng mabigat na diin sa unemployment, paglago ng ekonomiya, at neutral rate, ang bagong policy framework ay mukhang mas nakatuon sa tatlong salik:

• Kung talagang restrictive ang kalagayang pinansyal

• Kung ang geopolitical shocks ay nagdudulot ng inflation spillovers

• Kung ang mas mataas na presyo ng enerhiya ay nagbubunga ng second-round inflation effects

Ipinapahiwatig nito na maaaring hindi na tratuhin ng Fed ang biglaang pagtaas ng presyo ng langis, digmaan, o supply shocks bilang panandaliang ingay na maipagwalang-bahala. Sa kabaligtaran, maaari nilang gamitin ang monetary policy nang mas maaga at mas agresibo upang pigilan ang inflation expectations mula sa paghigpit.

Inaasahan ng UBS na mag-pause ang Fed sa Oktubre upang suriin ang mga papasok na datos at iwasan ang isang politically sensitive na panahon, bago magdeliver ng isa pang 25-basis-point hike sa Disyembre. Mas mahalaga, nakikita ng UBS ang malinaw na upside risks sa policy path: kung hindi magpapatuloy sa pagbaba ang inflation, maaaring tumaas pa ang rate at manatiling mataas nang mas matagal.

Pangunahing Pananaw ng UBS

• Oktubre: Mag-pause at suriin

• Disyembre: Isa pang 25-basis-point hike

• 2027: Manatiling mataas ang rate

• Risk bias: Mas malamang ang karagdagang hike kaysa maagang rate cut

Para sa mga merkado, ipinapahiwatig ng pananaw ng UBS na ang "higher for longer" ay maaaring magbigay ng medium-term na suporta sa US dollar at Treasury yields, habang nagdaragdag ng presyon sa mga high-valuation asset at leveraged positions.

Standard Chartered: Nananatiling Hawkish, Pero Maaaring Sobrang Pricing ng Merkado sa Bilang ng Pagtaas

Kumpara sa UBS, mas balanseng pananaw ang taglay ng Standard Chartered.

Naniniwala ang bangko na ang unanimous na pagtaas ng rate ay tumutulong sa Fed na muling buuin ang kredibilidad nito laban sa inflation. Inaasahan nila ang isa pang hike bago matapos ang taon at binibigyan ng puwang ang isa pang pagtaas sa unang kalahati ng susunod na taon. Gayunpaman, hindi lubos sumasang-ayon ang Standard Chartered sa agresibong pagprisyo ng merkado sa maramihang consecutive hikes.

Inaasahan nila na unti-unting maglalaho ang inflationary effects ng tariffs at mataas na presyo ng langis sa ikalawang kalahati ng 2027. Maaari itong maging dahilan upang magsimulang bawasan ng Fed ang rate sa ikalawang kalahati ng susunod na taon, ibinabalik ang policy rate patungo sa 4.00%–4.25% na range.

Pangunahing Pananaw ng Standard Chartered

• Bago matapos ang taon: Posibleng isa pang hike

• Unang kalahati ng susunod na taon: Posibleng isa pang karagdagang hike

• Ikalawang kalahati ng susunod na taon: Posibleng magsimula ang rate cuts

• U.S. Dollar Index: Itinaas ang three-month target sa 100

• U.S. 10-year Treasury yield: Itinaas ang three-month target sa 5.0%–5.25%

Ang outlook ng Standard Chartered ay repleksyon ng klasikong senaryo na "hawkish sa maikling panahon, easing sa mas matagalang panahon." Maaaring kailangan pang harapin ng mga merkado ang presyon mula sa mas mataas na rate at yields sa hinaharap na malapit, pero hindi kinakailangang papasok ang rate sa isang uncontrolled na upward cycle kung unti-unting lalamig ang inflation.

DBS: 4.5% ang Nakikitang Terminal Rate, Pero Maaaring Muling Isulat ng Black Swan Risks ang Senaryo

Inaasahan ng DBS na magtataas pa ang Fed ng isang rate bago matapos ang taon at posibleng isa pa sa maagang bahagi ng susunod na taon, dinadala ang terminal rate sa maikling tightening cycle na ito sa 4.5%.

Nakalagay ang forecast na ito sa pagitan ng higher-for-longer framework ng UBS at ang mas moderate na tightening scenario ng Standard Chartered. Ang pangunahing punto ng DBS ay habang sinusuportahan ng kasalukuyang presyon ng inflation at ang katatagan ng ekonomiya ang karagdagang tightening, maaari pa ring maapektuhan ng hindi inaasahang mga pangyayari ang rate path.

Kabilang sa mga posibleng turning point na binanggit ng DBS ang:

• Isang malawakang sell-off sa merkado

• Isang krisis sa utang publiko o sovereign debt

• Isang malaking risk event na may kaugnayan sa AI

• Isang mabilis na paghina ng labor market

• Makabuluhang paglala ng kalagayang geopolitical

Kung ang mga salik na ito ay magdudulot ng mga alalahanin sa financial stability, maaaring mapilitan ang Fed na lumipat mula sa isang "inflation-first" na stance patungo sa isa na nakatuon sa pagpapatatag ng ekonomiya at ng mga pinansyal na merkado.

Pangunahing Pananaw ng DBS

• Bago matapos ang taon: Isa pang hike

• Maagang bahagi ng susunod na taon: Isa pang hike

• Terminal rate: 4.5%

• U.S. 10-year Treasury yield: 5.1% sa katapusan ng 2026 at 5.2% sa katapusan ng 2027

Para sa mga kalahok sa merkado, isang paalala ang framework ng DBS na dapat hindi lang tumuon sa CPI at nonfarm payrolls ang rate trading. Kailangan din masuri ang liquidity conditions, credit spreads, mga panganib sa utang, at mga pag-unlad sa geopolitics.

Goldman Sachs at TD Securities: Maaaring Mas Mabilis na Dumating ang mga Pagtaas ng Rate Kaysa sa Inaasahan ng Merkado

Kasunod ng pinakabagong desisyon ng Fed, mabilis na binago ng Goldman Sachs ang kanilang forecast. Mula sa pag-asang mag-pause ang Fed pagkatapos ng pagtaas noong Setyembre, ngayon ay inaasahan nila na maaaring dumating ang isa pang25-basis-point na pagtaas kahit na sa Oktubre pa lang.

Simple ang lohika ng Goldman: kung nais ng Fed na mabalik ang inflation sa 2% target nang mas mabilis, mas epektibo ang consecutive hikes kaysa sa pagpapahaba ng agwat sa pagitan ng mga pagkilos ng patakaran. Sa isang punto, ipinapakita ng interest-rate futures ang higit sa 50% na tsansa ng isa pang hike sa Oktubre, na mas mataas pa ang posibilidad ng karagdagang pagtaas bago matapos ang taon.

Mas hawkish pa ang stance ng TD Securities, inaasahan nila ang tatlong hikes sa kasalukuyang cycle:

• 25-basis-point hike sa Setyembre

• Isa pang 25-basis-point hike sa Oktubre

• Isang ikatlong 25-basis-point hike sa Enero ng susunod na taon

Kung matutuparan ang senaryong ito, karagdagang tataas ang federal funds target range patungong4.25%–4.50%.

Ayon sa TD Securities, ang pangunahing dahilan nito ay ang mas mabagal na paglamig ng inflation kaysa inaasahan. Kahit na mukhang bumubuti ang core inflation data, mahihirapan ang Fed na mabilis na lumipat patungo sa easing habang mataas pa rin ang monthly inflation readings at patuloy na tumataas ang presyo ng enerhiya.

Paghahambing ng mga Pananaw sa Rate Path ng Mga Pangunahing Institusyon

Ano ang Dapat Bantayan ng mga Merkado? Apat na Mahahalagang Variable na Hubog sa Susunod na Hakbang ng Fed

1. Talaga Bang Lumalamig ang Inflation?

Ang monthly na bilis ng core inflation ay nananatiling isa sa pinakamahalagang indicator ng Fed. Kung patuloy na ipinapakita ng core CPI at core PCE ang mataas na paglago, mahihirapang tanggalin ang market pricing para sa karagdagang hikes.

2. Maaari Bang Bumaba ang Presyo ng Enerhiya?

Higit pa sa pagtaas ng headline CPI ang epekto ng mataas na presyo ng langis. Maaari itong magbunga ng second-round inflation effects sa transportasyon, manufacturing, mga serbisyo, at consumer expectations. Kung mas aktibo ang response ng Fed sa supply shocks, magiging pangunahing driver ng rate path ang enerhiya.

3. Nagpapakita Ba ng Malinaw na Senyales ng Kahinaan ang Labor Market?

Sa kasalukuyan, medyo kumpiyansa pa rin ang mga policymaker sa labor market. Kung mananatiling mababa ang unemployment at malakas ang wage growth, magkakaroon ng mas malaking puwang ang Fed upang panatilihing restrictive ang rate. Sa kabaligtaran, ang mabilis na paghina ng employment data ay maaaring dulot ng mas maagang katapusan sa tightening cycle.

4. Kaya Bang Tiisin ng Mga Pinansyal na Merkado ang Mas Mataas na Rate?

Karaniwang sinusuportahan ng mas mataas na rate ang US dollar at short-term yields, pero maaari nito bigyan ng presyon ang equity valuations, real estate, corporate credit, financing demand, at capital flows patungo sa mga emerging market. Kung lumala ang liquidity o lumawak ang credit risks, maaaring mapilitan ang Fed na baguhin ang mga prayoridad nito.

Paano Dapat Tingnan ng mga CFD Trader ang Rate Path ng Fed?

Bihira lang na isang merkado lamang ang naaapektuhan ng pagbabago sa mga expectation sa rate ng Fed. Maaari itong sabay-sabay na magdulot ng volatility sa US dollar, ginto, langis, US equity indices, Treasury yields, at crypto assets.

Sa isang mas hawkish na senaryo, karaniwang binabantayan ng mga trader ang:

• U.S. Dollar Index (DXY): Karaniwang sinusuportahan ng tumataas na rate-hike expectations ang dolyar.

• Ginto: Maaaring bigyan ng presyon ang presyo ng ginto ng mas mataas na rate at mas malakas na dolyar, bagaman maaaring magbigay ng offsetting force ang safe-haven demand at geopolitical risks.

• US equity indices: Mas sensitibo sa tumataas na yields ang mga high-valuation technology stocks, growth stocks, at mga kumpanyang mataas ang leverage.

• Langis: Ang presyo ng langis ay parehong driver ng inflation at function ng geopolitics, supply-demand dynamics, at galaw ng dolyar.

• U.S. Treasury yields: Kung patuloy na itataas ng mga merkado ang expectations para sa terminal rate at long-run neutral rate, maaaring manatiling volatile ang long-end yields sa mataas na antas.

• Crypto assets: Karaniwang nagdaragdag ng volatility sa risk asset ang mas mahigpit na liquidity conditions, na gumagawang mas mahalaga ang galaw ng dolyar at real yields.

Gayunpaman, hindi one-way na proposition ang rate trading. Kapag lubos na napapriya ng merkado ang hawkish outlook, maaaring magdulot ng mabilis na reversal ang mas mahinang datos sa inflation, employment, o pinansyal na merkado. Ang mahalaga ay hindi lang basta ang pag-predict ng isang direksyon, kundi ang pagkilala sa mga volatility opportunity na nadudulot ng data releases, FOMC meetings, mga talumpati ng Fed, at pagbabago sa expectations ng merkado.

Konklusyon: Ang Tunay na Panganib ay Hindi Lamang Isa Pang Hike—Ito ay ang Pagiging Bagong Normal ng Mas Mataas na Rate

Nakikita ng UBS ang isang mas structural at mas matagalang hawkish na Fed. Naniniwala ang Standard Chartered na may puwang pa rin para bumaba ang rate matapos ang karagdagang tightening. Binababalaan ng DBS ang mga investor na maghanda para sa mga pinansyal at geopolitical black swan risks. Nakatuon ang Goldman Sachs at TD Securities sa posibilidad ng mas mabilis at mas concentrated na pagtaas ng rate.

Bagamat magkaiba ang mga forecast ng mga institusyong ito, malinaw ang kanilang pinagsamang mensahe: hindi na maaasahan pa ng mga merkado ang mabilis na pivot ng Fed patungo sa rate cuts bilang tanging senaryo.

Ang mga pagpupulong ng FOMC sa Oktubre at Disyembre, core PCE, CPI, nonfarm payrolls, presyo ng langis, at mga pag-unlad sa geopolitics ang sama-samang magtatakda kung itataas pa ng Fed ang rate nang mas mataas

Ang lahat ng edukasyon sa trading na ibinigay ng Bitget ay para sa layuning edukasyonal lamang at hindi dapat ituring na payo sa pananalapi. Ang mga estratehiya at halimbawang ibinahagi ay para sa reference lamang at maaaring hindi kumakatawan sa aktwal na kalagayan ng merkado. May makabuluhang panganib ang CFD trading, kabilang ang posibleng pagkawala ng kapital. Hindi ginagarantiyahan ng nakaraang performance ang mga resulta sa hinaharap. Mangyaring magsagawa ng masusing pananaliksik at siguraduhing naiintindihan mo ang mga panganib na kaakibat nito. Hindi mananagot ang Bitget para sa anumang desisyon sa trading na gagawin ng mga gumagamit.