Muling kikilos ang Japan? Inulat na ang Bank Sentral ng Japan ay nagsasagawa ng survey sa exchange rate, mas lumitaw ang pagikli ng pagbaba ng yen

Ayon sa ulat, isinagawa na ng Bangko Sentral ng Japan (BOJ) ang pag-alam sa kalagayan ng exchange rate, dahilan upang humupa ang pagbagsak ng yen sa kalakalan, at tumaas ang atensyon ng merkado hinggil sa posibleng muling pakikialam ng mga awtoridad ng Japan sa palitan.

Noong huling bahagi ng umaga ng Setyembre 18, Biyernes, oras ng Silangang Estados Unidos, lumitaw sa balita ng Japanese media na nagtanong ang BOJ sa mga kalahok sa foreign exchange market ukol sa kasalukuyang presyo ng palitan. Kaagad namang bumaliktad ang pagkalugi ng yen, at sa pagsisimula ng hapon ng kalakalan sa US, bumaba ang exchange rate ng US dollar kontra yen sa ilalim ng 156.80, lumiit ang pagakyat sa humigit-kumulang 0.5%, at lalo pang bumaba sa halos 0.4% pagkatapos.

Noong una, ang US dollar kontra yen ay lumampas sa 158.00 sa kalakalan ng European stocks, pinakamababa sa loob ng dalawang linggo, at lumago ng mahigit 1% sa araw. Kahit na lumabas ang balita ng pag-alam sa exchange rate ng BOJ, patuloy na bumabagsak ang yen para sa ikaapat na sunod na araw ng kalakalan.

Nangyari ang biglaang rebound ng yen matapos ang pulong ng polisiya ng BOJ ngayong Setyembre. Dalawang kasapi ng policy makers ang bumoto laban sa inaasahang pagtaas ng interes, dahilan kung bakit muling kinwestyon ng merkado ang posibilidad ng karagdagang paghigpit ng monetary policy ng BOJ.

Tungkol sa balita ng pag-alam ng exchange rate, nakatuon ang merkado kung ang mga awtoridad ng Japan ay nagpaplanong mag-intervene sa forex market, at kung ang patuloy na paghina ng yen ay umaabot na sa hangganan ng patakaran.

Nag-aalerto ng Interbensyon ang Pag-alam ng Exchange Rate, Ngunit Hindi Pa Nangangahulugang Nagsimula na ang Pamahalaan ng Japan

Ayon sa ulat ng Nikkei Shimbun, isinagawa na ng Bangko Sentral ng Japan ang pag-alam sa exchange rate sa foreign exchange market, nagtatanong sa mga kalahok sa merkado ukol sa antas ng exchange rate.

Napansin ng media na matapos lumabas ang balitang ito, biglang tumaas ng mahigit 1 yen ang exchange rate ng yen kontra dollar.

Ang pag-alam ng exchange rate ay karaniwang nangangahulugan na nagtatanong ang pamahalaan sa mga institusyon sa pananalapi ukol sa mga partikular na antas ng exchange rate o lagay ng merkado, upang magkaroon ng kabatiran sa takbo ng kalakalan. Kadalasan, tinitingnan ito ng merkado bilang palatandaan ng napipintong interbensyon, dahil maaaring ipakita ng ganitong tanong na sinusuri na ng pamahalaan ang posibilidad ng pagpasok sa merkado at ang magiging reaksyon ng mga kalahok.

Gayunpaman, ang pag-alam ng exchange rate ay hindi nangangahulugang aktwal nang bumibili ng yen ang pamahalaang Japanese. BOJ ang nagpapatupad ng mga naturang pagkilos, subalit ang awtoridad sa pagpapasya ng foreign exchange intervention ay nasa Ministry of Finance. Kung magpapasya silang kumilos ay kailangan pa ring hintayin ang kumpirmasyon mula sa pamahalaan o mga susunod na datos.

Pang-apat na Sunod na Araw ng Pag osbong ng Yen; Hindi Nakapagpasigla ng Yen ang Rate Hike

Apat na sunod-sunod na araw nang bumababa ang yen ngayong Biyernes, at sa trading session ng Europe ay bumaba pa sa pinakamababang antas sa loob ng dalawang linggo. Inanunsyo ng BOJ ang desisyon sa interes, at bagaman tulad ng inaasahan ay itinaas ang rate, may dalawa sa mga policymaker ang bumoto ng tutol, dahilan upang mag-alinlangan ang merkado sa susunod na hakbang ng pagtataas ng rate.

Noong Setyembre 18, Biyernes, matapos ang pulong ng monetary policy ng BOJ, inanunsyo nitong itataas ang policy interest rate sa 1.25%, pinakamataas sa loob ng 31 taon, ngunit hindi lahat ng miyembro ng monetary policy committee ay sumang-ayon, at ang kanilang gabay sa mga susunod pang paghigpit sa polisiya ay hindi nakaabot sa ekspektasyon ng ilang kalahok sa merkado.

Pagkatapos ng BOJ meeting, nasa pressure ang yen, at patuloy na lumawak ang pagtaas ng US dollar kontra yen, lumampas pa sa 158.00, pinakamataas simula Setyembre 3, na may pagtaas ng mahigit 1.3% sa kalakalan sa Europe.

Ipinapakita nito ang dilemma ng monetary policy ng Japan: kahit patuloy na magtaas ng interest rate ang BOJ, kung mararamdaman ng merkado na mabagal lang ang susunod na mga hike, posibleng manatiling dehado ang yen dahil sa interest rate differential at paglakas ng US dollar.

Dalawang Beses na Interbensyon ng Japan Ngayong Taon, Bihirang Koordinadong Pagbili ng Yen ng Japan at US

Ilang ulit nang kumilos ang mga awtoridad ng Japan upang patatagin ang yen ngayong taon. Ipinapakita ng datos ng Ministry of Finance na napakalaki ng naging sukat ng naturang interbensyon:

• Abril 28 hanggang Mayo 27: Ayon sa datos ng Ministry of Finance noong Mayo 29, umabot sa 11.73 trilyong yen ang kabuuang halaga ng interbensyon sa forex market sa panahong iyon, na kung isasalin sa dollar sa presyong 159 yen kada $1, ay halos $73.8 bilyon.

• Hulyo 30 hanggang Agosto 26: Batay sa datos ng Ministry of Finance noong Agosto 29, gumastos ang pamahalaan ng Japan ng 15.4 trilyong yen sa interbensyon sa forex market, ang pinakamalaking halaga na naitala sa loob ng isang buwan.

• Kordonedasadong galaw ng Japan at US sa huling bahagi ng Hulyo: Kinumpirma ng Ministry of Finance noong Agosto 3 na noong Hulyo 31, nagsagawa sila ng magkatuwang na interbensyon sa pagbili ng yen kasama ang US Treasury upang pigilan ang matinding pagbabago sa exchange rate ng yen kamakailan.

Lalo pang itinuturing na bihira ang koordinadong interbensyon ng Japan at US. Maliban na lang sa panahon ng financial crisis o malaking natural na sakuna, hindi karaniwan ang magkasanib na galaw ng dalawang bansa sa forex market; ito rin ang unang beses mula noong 2011 Japan Earthquake na nagsanib-puwersa ang Japan at US upang patatagin ang yen.

Noong una, nananatiling mahina ang yen dahil sa paglakas ng dollar at malaki pa ring interest rate differential sa pagitan ng Japan at US. Ilang ulit na rin gumamit ang mga awtoridad ng Japan ng verbal warning, pag-alam sa exchange rate at aktwal na interbensyon upang ipakita ang layuning patatagin ang exchange rate.

Focus ng Merkado: Matapos ang Pag-alam ng Exchange Rate, Magkakaroon Ba ng Aktwal na Interbensyon?

Matapos ang balitang pag-alam ng exchange rate, biglang gumalaw pataas ang yen, na nagpapakita ng mataas na sensitibidad ng merkado sa mga posibleng galaw ng mga awtoridad ng Japan.

Ngunit kung magiging aktwal ang interbensyon mula sa pag-alam ng exchange rate ay nakadepende pa rin sa susunod na kilos ng yen at desisyon ng pamahalaan. Kung patuloy na hihina ang yen, posibleng lalong mapilitan ang pamahalaan na iimbitahan ang karagdagang aksyon; kasabay nito, mananatiling mahalaga ang susunod na rate hike path ng BOJ, pananaw sa rate ng US, at takbo ng US dollar sa hinaharap ng yen.

Para sa mga trader, dapat pagtuunan ng pansin hindi lamang kung kinumpirma ng awtoridad ng Japan ang pag-alam ng exchange rate kundi pati na rin kung magkakaroon ng aktwal na interbensyon sa pagbili ng yen at kung magagawa ng BOJ na baguhin ang inaasahan ng merkado sa interest rate differential sa pamamagitan ng mga susunod pang policy signals.