Apat na panganib mula sa stablecoins na nag-aalis ng $1.5tn mula sa mga bangko, ayon sa Standard Chartered
- Mahigit $1.5 trilyon ang maaaring lumisan mula sa tradisyonal na sistema ng pagbabangko.
- Ang mga regional banks sa US ang pinaka-nanganganib sa ganitong paglipat ng kapital.
- Patuloy ang mga alitan sa pagitan ng mga bangko at mga stablecoin provider habang naantala ang regulasyon sa US.
Ang mga stablecoin ay papalapit na sa mga deposito sa bangko — at hindi natutuwa ang mga tradisyonal na nagpapautang tungkol dito.
Ang mga stablecoin ay agarang naisasagawa ang settlement, gumagana 24/7, at parami nang parami ang nag-aalok ng mas mataas na kita kaysa sa mga tradisyonal na savings account.
Ang huling puntong ito ang pinakamalaking panganib para sa mga bangkong umaasa sa mga deposito ng kanilang mga customer.
Ngayon, tinukoy na ng Standard Chartered na nakabase sa UK ang lawak ng pinsala.
Inaasahan ng mga analyst na humigit-kumulang $500 bilyon ang lalabas mula sa mga developed-market banks sa US bago matapos ang 2028, at isa pang $1 trilyon ang lilisan mula sa mga emerging-market banks.
Ang pagtatayang ito mula kay Geoffrey Kendrick, global head ng digital assets research ng Standard Chartered, ay lumabas kasabay ng pagkaantala ng Clarity Act kung dapat bang magbayad ng yield nang direkta sa mga may hawak ng stablecoin.
Sa kasalukuyan, ipinagbabawal ng draft bill ang mga digital asset service provider na magbayad ng interes sa mga may hawak ng stablecoin — isang probisyon na naglalaban sa mga pangunahing bangko laban sa Coinbase at iba pang kumpanya ng crypto, na nagdudulot ng pagkaantala sa pag-apruba ng batas.
Narito ang apat na panganib na itinukoy ng Standard Chartered para sa mga bangko sa US.
Pagkakaiba ng mga pautang at deposito
Para kay Kendrick, ang pinakamalinaw na sukatan ng panganib mula sa stablecoin sa mga business model ng mga bangko ay nagmumula sa pagitan ng kinikita ng bangko sa mga pautang at binabayaran nila sa mga deposito.
Tinatawag itong net interest margin income, o NIM.
Maaring magbayad ang mga bangko ng, halimbawa, 2% sa mga deposito ng customer, at ipautang ang perang iyon sa 5%. Ang 3% na pagitan ay ang tubo ng bangko.
Kung lilipat ang mga deposito na ito sa stablecoin, mawawala ang tubong iyon, ayon kay Kendrick.
Ang mga regional US banks ang pinaka-nanganganib sa ganitong paglipat ng kapital, kung saan ang NIM ay umaabot hanggang 80% ng kabuuang kita ng ilang institusyon.
Ang mga investment bank tulad ng Goldman Sachs at Morgan Stanley, sa kabilang banda, ay mas kaunti ang exposure, dahil ang NIM ay bumubuo ng mas mababa sa 30% ng kanilang kita.
Limitadong cushion ng muling pagdedeposito
Kung ang mga stablecoin issuer ay naglalagay ng kanilang mga reserba sa mga deposito sa bangko, magiging mas malambot sana ang epekto ng outflow.
Ngunit hindi nila ito ginagawa, ayon kay Kendrick.
“Ang dalawang dominanteng stablecoin issuer — Tether at Circle — ay naglalagay lamang ng 0.02% at 14.5% ng kanilang mga reserba sa mga deposito sa bangko, ayon sa pagkakabanggit, kaya napakaliit ng muling pagdedeposito," ayon kay Kendrick.
Sa halip, parehong inilalagay ng dalawang issuer ang kanilang mga reserba sa US Treasury bills at money market funds.
Ibig sabihin, kapag nag-convert ang mga user ng $100 sa stablecoin, halos lahat ng perang iyon ay umaalis nang tuluyan sa tradisyonal na sistema ng pagbabangko, karaniwang napupunta sa US Treasury bills at money market funds.
Geographic concentration
Tinatayang isang-katlo ng lahat ng demand para sa stablecoin ay nagmumula sa mga developed markets, habang ang karamihan ay nagmumula sa mga emerging economies.
At dahil higit 95% ng mga stablecoin ay denominated sa US dollars, ang mga bangko sa US ang magdadala ng bigat ng anumang paglipat ng deposito.
Bagama’t ipinapakita ng mga bangko sa Australia ang antas ng kahinaan sa paglipat ng deposito na katulad ng mga regional banks sa US, nananatiling limitado ang mga panganib sa mga non-US banks sa ngayon, ayon kay Kendrick.
Retail versus wholesale
Ipinaliwanag ni Kendrick ang isa pang problema.
Nagbabayad ang mga bangko ng mas mababang interest rate sa mga regular na savings account ng customer dahil ang mga depositong iyon ay insured ng Federal Deposit Insurance Corporation, o FDIC.
Ngunit kung ililipat ng mga customer na ito ang kanilang pera sa stablecoin, kailangang palitan ng mga bangko ang pondong iyon sa pamamagitan ng pangungutang mula sa ibang pinagmumulan — tulad ng mga institutional investor — na naniningil ng mas mataas na rate.
Kahit pa manatiling pareho ang kabuuang deposito ng bangko, tataas pa rin ang kanilang gastusin.
“Ang mga stablecoin ang unang malakihang blockchain-based na disruptor ng financial markets,” pagtatapos ni Kendrick.
Disclaimer: Ang nilalaman ng artikulong ito ay sumasalamin lamang sa opinyon ng author at hindi kumakatawan sa platform sa anumang kapasidad. Ang artikulong ito ay hindi nilayon na magsilbi bilang isang sanggunian para sa paggawa ng mga desisyon sa investment.
Baka magustuhan mo rin
Ang mga hedge fund ay muling binuo ang mga long position sa teknolohiya, ngunit nagsisimula nang humina ang pangunahing suporta sa Nasdaq.
Ang Nasdaq 100 index ay papalapit sa ilalim ng buwan-buwang saklaw ng paggalaw, habang ang futures ay bumagsak sa trending line ng pag-akyat at sa 100-araw na moving average, na nagpapakita ng kahinaan sa teknikal na aspeto. Ang hedge fund ay dating malakihan ang pagbili ng mga stock ng teknolohiya, kaya ang konsentrasyon ng posisyon ay nagpapataas ng panganib ng pagbaba. Ang kontrobersya sa AI safety at ang panganib sa suplay ng enerhiya ay nagsisilbing doble na catalyst. Kung babagsak ang mahalagang suporta at mababa pa rin ang takot sa market, maaaring muling ma-assess ang volatility.
Ang 10-taong US Treasury yield ay lumampas sa 5%! Babala ng "Propeta": Hindi pa tapos ang pagbebenta
Si Steven Barrow, ang Standard Bank G10 na tagapangasiwa ng estratehiya na unang nagbigay ng 5% na prediksyon noong Pebrero, ay itinaas ang hula sa yield ng 10-year US Treasury sa 5.2% bago matapos ang taon, at inaasahan nitong aabot pa sa 5.3% pagsapit ng unang quarter ng 2027. Ayon sa kanya, ang pressure sa supply chain, pagbabago ng klima, at mga limitasyon ng patakaran sa imigrasyon ng US sa suplay ng lakas-paggawa ay nagiging mas malakas kaysa dati. Samantala, ang US dollar index ay may isang araw na pinakamataas na pagtaas na 0.6%, at inaasahang maitatala ang pinakamahusay na isang araw na performance mula Hunyo 17.
Nagpapatuloy ng pasulong sa gitna ng 'AI slowdown' storm? Iniuulat na plano ng Kioxia na mag-IPO sa US upang makalikom ng hindi bababa sa $10 bilyong dolyar
Ayon sa ulat, ang Kioxia ay sinasabing pinag-iisipan na magtayo ng $10 bilyon na pondo sa pamamagitan ng paglista sa Estados Unidos.
Ang pagtatayo ng AI computing power ay mula sa "kulang sa kuryente" tungo sa "kulang sa tao": Modularisadong pag-usbong, Schneider, Vertiv, Eaton ay may bagong oportunidad
Kamakailan, naglabas ng ulat ang Bernstein na nagsasaad na sa mabilis na paglawak ng AI computing power, ang pangunahing suliranin na pumipigil sa pag-unlad ng mga data center ay nagbabago.
Mga presyo ng crypto
Higit pa
