PPI: Ang Palatandaan ng Bagong Panahon
Bagamat ang pagtaas ng presyo ng langis ay nagdudulot ng imported inflation na hindi orihinal na layunin ng mga patakarang nagtatarget ng makatarungang pagtaas ng presyo, ang pagtatapos ng 41 sunod na buwang negative growth ng PPI ay tumutulong upang mabago ang pananaw ng mga negosyo at kumpiyansa ng mga mamimili sa harap ng mababang implasyon. Kahit paano pa man umusbong ang tensyon sa pagitan ng U.S., Israel, at Iran, sa loob ng taon kahit mag-correct o bumaba ang presyo ng langis ay masasabit pa rin ito sa mas mataas na base level ("mas mataas na mababang punto"), na nangangahulugang ang domestic PPI ay haharap din sa mas mataas na average matapos ang spike at retracement sa ikalawang quarter. Naniniwala kami na ang epekto ng industry transmission at ang epekto nito sa macroekonomiya ay nararapat patuloy na bantayan.
Kung gayon, sa maagang pagbalik sa positibo ng PPI year-on-year, gaano kalaki ang epekto ng pagtaas ng presyo ng langis? Gaano katagal maaaring mapanatili ang positibong paglago ng PPI year-on-year? Aling mga industriya ang magdaranas ng mas matinding epekto? Detalyadong tinitingnan:
Sa Marso, ang year-on-year na pagsipa ng PPI ay pangunahing dulot ng paggalaw ng presyo ng langis. Ang maagang pagbabalik sa positibo ng PPI noong Marso ay pangunahing hinatak ng matinding epekto ng pagtaas ng presyo ng langis sa upstream industries, na nag-ambag sa pangkalahatang PPI na maging positibo.
Kung aalisin ang epekto ng langis, hindi ganoon ka-obvious ang pagbuti ng PPI year-on-year. Ipinapakita nito na kapag humupa na ang geopolitical shock sa Middle East, mababalik sa adjustment o pagbaba ang PPI, at binibigyang liwanag din nito ang structural risks sa presyong transmission mechanism—kung hindi maipapasa ng midstream at downstream industries ang cost pressure papunta sa end-user demand, ang pagtaas ng presyo ng raw materials sa upstream ay magkokompres ng kita ng mid at downstream companies.
Ang daloy ng ebolusyon ng mga tensyon sa geopolitics ang magtatakda ng short-term peak ng PPI, ngunit sa ikatlong quarter ay malaki ang posibilidad ng retracement. Tinataya namin na sa baseline scenario, kung mapayapang maisusulong ng administrasyon ni Trump ang paglamig ng sitwasyon sa Middle East, mananatili ang presyo ng langis sa $70–100 kada bariles at banayad ang fluctuation, kaya tinataya naming ang year-on-year na PPI para sa taon ay bahagyang tataas sa 0.3%, at muling mapapasok ang negatibong growth zone hanggang pagtatapos ng ikatlong quarter o simula ng ikaapat. Kung magpapatuloy ang tensyon at nananatili sa “negotiation-sabay-laban” na kalagayan, maaaring humatak ang presyo ng langis sa $100–120 kada bariles, kaya ang imported inflation ay magpapatuloy at posibleng lumampas sa 2.3% ang year-on-year PPI ng buong taon.
Gayunpaman, dapat tandaan na kumpara sa ibang dayuhang ekonomiya, ang ating energy structure ay hindi lubos na nakadepende sa langis at gas, kaya na kokontrol pa rin ang imported inflation.
Dahil sa epekto ng presyo ng langis, mas nagiging mahalaga ang transmission path ng presyo para sa midstream at downstream industries. Kaugnay ng complete consumption coefficient ng bawat industriya, mas mataas ang month-on-month PPI ng industriyang gumagamit ng mas maraming crude oil (lalo na ang upstream industries) sa Marso, na muling nagpapatunay sa matinding epekto ng presyo ng langis sa PPI "scorecard" ng buwang ito.
Sa kabilang banda, mas delayed o mabagal ang presyo transmission sa mid at downstream industries. Kung lalala pa sa inaasahan ang geopolitikal na tensyon at mahirapan ang mga industriya na maipasa ang cost pressure sa end demand, kalaunan ay mauuwi ito sa passive na “de-inflation” na sitwasyon. Para dito, maaaring gamitin sa tamang panahon ang structural monetary policy tools at targeted fiscal interest subsidies upang magbigay ng tumpak na suporta sa mga industriyang apektado, at maiwasan ang labis na epekto sa employment at kita ng mga negosyo.
Disclaimer: Ang nilalaman ng artikulong ito ay sumasalamin lamang sa opinyon ng author at hindi kumakatawan sa platform sa anumang kapasidad. Ang artikulong ito ay hindi nilayon na magsilbi bilang isang sanggunian para sa paggawa ng mga desisyon sa investment.
Baka magustuhan mo rin
Malalaking bangko sa Wall Street kolektibong itinaas ang forecast para sa pagtaas ng interest rate; nagpatuloy ang pagbagsak ng US Treasury futures; bumagsak ang ginto ng mahigit 1% at lumagpas sa 4000
Matapos lumampas sa inaasahan ang CPI ng US noong Oktubre, idinagdag ng Goldman Sachs at Nomura sa kanilang forecast ng rate hike ang posibilidad ng pagtaas ng interest rate sa Marso ng susunod na taon, habang idinagdag naman ng Deutsche Bank ang Enero ng susunod na taon. Sa kasalukuyan, tuluyan nang naiproseso ng merkado ang inaasahan na 25 basis point na rate hike sa Disyembre, at ang posibilidad ng 50 basis point na rate hike ay 13%. Noong Miyerkules, walang trading sa spot market ng US Treasury, ngunit nagpatuloy ang pagbaba ng Treasury futures na nagresulta sa pagtaas ng yield ng 2 hanggang 4 na basis point, at bumaba naman ng 1.1% ang spot na ginto.
Hindi kailangang mag-alala kahit bumagal ang pagtatayo ng AI data center? Hindi madaling humupa ang importasyon ng US, ang tunay na epekto ay posibleng maramdaman sa 2029
Ang mga proyekto ng data center ay nangangailangan ng average na 4.8 taon mula sa pagkakapili ng investment hanggang sa pagsisimula ng konstruksyon, at karagdagan pang 2.6 taon mula sa pagsisimula ng konstruksyon hanggang sa operasyon. Kadalasan, ang mga server ay maaari lamang ipasok kapag tapos na ang estruktura ng gusali at pag-install ng mga racks. Para sa mga trade partner tulad ng Taiwan, South Korea, at Mexico na umaasa sa supply chain ng data center ng Estados Unidos, ang inersya ng pangangailangan sa construction cycle ay nagbibigay ng buffer para sa export sa susunod na isa hanggang dalawang taon.
Malaking kontrobersiya sa Federal Reserve: Kailan dapat matapos ang termino ng "ikatlong mataas na opisyal" Williams?
Ang sentro ng kontrobersiya ay kung dapat bang magbitiw si Williams sa Hunyo 2028 (pagkatapos ng kumpletong 10-taong termino) o sa Hunyo 2027 (pag-abot ng 65 taong gulang na edad ng pagreretiro). Ipinapakita ng pagsusuri na may pinal na kapangyarihang magdesisyon ang Federal Reserve Board; kung magbitiw siya nang mas maaga, maagang magkakaroon ng kontrol sa pinakamahalagang posisyon ng tao si Chair Walsh ng Federal Reserve. Gayunpaman, ang sapilitang pagpapaikli ng termino ni Williams ay madaling maituring bilang isang politikal na manipulasyon. Inaasahan ni Williams na maglilingkod siya hanggang Hunyo 2028.
Mga presyo ng crypto
Higit pa
