Malaking kontrobersiya sa Federal Reserve: Kailan dapat matapos ang termino ng "ikatlong mataas na opisyal" Williams?

Ang internal na lupon ng Federal Reserve ay kasalukuyang pinagtatalunan ang isang bihirang bukas na natalakay na patakaran—kung kailan dapat magbitiw si John Williams, ang Presidente ng Federal Reserve ng New York, at sa likod ng kontrobersyang ito, masasalamin ang mas malalim na tensyonan ng kapangyarihan sa pagitan ng Washington at ng mga rehiyonal na sangay ng Federal Reserve.

Ayon sa ulat ng Bloomberg quoting mga taong may kaalaman sa usapin, ang sentro ng kontrobersiya ay kung papayagan ba si Williams na manatili hanggang Hunyo 2028 (kapag siya ay nakatapos na ng buo at sampung taong termino), o kung ang mga panloob na patakaran ay nagpapasyang kailangan niyang magretiro nang maaga sa Hunyo 2027 sa edad na 65.

Malinaw nang ipinahayag ni Williams na inaasahan niyang mananatili siya sa posisyon hanggang Hunyo 2028.

Napaka-sensitibo ng timing ng debateng ito. Kung magbitiw si Williams ng isang taon nang mas maaga, magkakaroon ng bihirang pagkakataon si kasalukuyang Fed Chairman Waller na maaga pang maimpluwensyahan ang pagpipili ng susunod na hahawak sa pinakamahalagang regional position sa sistema ng Federal Reserve.

Ayon sa mga analista, sa konteksto ng pangkalahatang pag-iingat ng mga rehiyonal na sangay ng Federal Reserve laban sa mas mahigpit na regulasyon mula sa Washington, ang sapilitang pagpapaikli sa termino ni Williams ay madaling bigyang-kahulugan ng labas bilang isang kilos na politikal.

Ayon sa panloob na patakaran ng Federal Reserve, inaasahang magretiro ang mga Presidente ng regional Fed sa edad na 65, pero kapag lumagpas na sa 55 ang edad noong umupo sa posisyon, kadalasang pinapayagan ng exemption para sa buong sampung taong termino.

Noong 2017, unaninimously na inaprubahan ng Board of Directors ng Federal Reserve ng New York ang exemption para kay William Dudley, na pinahintulutang magpatuloy pagkatapos niyang tumuntong ng 65 noong Enero 2018; nagretiro si Dudley noong Hunyo ng taong iyon.

Ang diskusyon ukol sa petsa ng pagbibitiw ni Williams ay umiikot sa kung ang kanyang dating karanasan bilang Presidente ng Federal Reserve ng San Francisco (2011 hanggang 2018) ay dapat bang isama sa kanyang sampung taong termino. Kung isasama, may alinlangan kung makukumpleto niya ang termino sa 2028; kung hindi naman, magsisimula ang bilang ng 10 taon sa pag-upo niya sa New York Fed noong 2018.

Ayon sa Bloomberg, ayon kay Peter Conti-Brown, isang historyador ng Federal Reserve at iskolar mula sa University of Pennsylvania, parehong interpretasyon ay may batayan sa mga regulasyon ng sentral na bangko, subalit ang Board sa Washington ang may pinal na kapangyarihang magpasya at maaaring ipatupad ito sa pamamagitan ng pagtanggal sa pwesto kung kinakailangan.

Inaasahan ni Conti-Brown na iiwasan ng Board ang direktang banggaan at papayagan si Williams na maglingkod hanggang 2028. "Kung hindi, sa haba ng panahon na may pag-iingat na ang mga regional Reserve sa pagkuha ng kapangyarihan ng Washington, ang hakbang na iyon ay magmumukhang parang sapilitang pagtanggal kay John Williams," ani niya.

Isinaad din ng ekonomistang si Derek Tang mula sa Monetary Policy Analytics ng isang client report ang dalawang posibleng petsa ng pagbibitiw ni Williams at nagkomento: "Ang katotohanang ito ay unang nailahad na ay kakaiba na agad."

Sa labinlimang taong serbisyo ni Williams sa Federal Reserve, nalampasan na niya si Powell bilang pinakamatagal nang naninilbihan sa kasalukuyan (bagamat nagbitiw na si Powell bilang chairman, siya ay mananatiling miyembro pa rin ng Board).

Matapos makuha ang Ph.D. sa Economics mula Stanford University noong 1994, sumali si Williams sa punong tanggapan ng Federal Reserve sa Washington, lumipat sa San Francisco Fed noong 2002, na-promote bilang research director noong 2009, at nang italaga ang kanyang mentor na si Janet Yellen sa Washington bilang vice chairman noong 2011, siya ang humalili bilang presidente ng San Francisco Fed.

Noong 2018, lumipat si Williams sa New York Fed, kung saan naging mahalagang kapanalig siya sa polisiya ni chairman Powell, at sa gayon, kasama ng chairman at vice chairman, bumuo sila ng pangunahing pamumuno ng Federal Reserve.

Ang presidente ng New York Fed ang tanging regional Fed leader na may permanenteng karapatang bumoto sa Federal Open Market Committee, may papel ding parang "mata at tainga" ng Fed sa Wall Street, at may mahalagang tungkulin sa pagtugon sa mga krisis sa pananalapi.

Sa mga kontribusyong akademiko, nag-co-develop si Williams at yumaong ekonomistang si Thomas Laubach ng modelo ng benchmark sa pagtantiya ng "neutral rate"—ang antas ng interest rate na hindi nagpapalakas o nagpapahina sa ekonomiya, na hanggang ngayon ay malawakang ginagamit sa industriya.

Sa konteksto ng bihira lamang magsalita si Waller tungkol sa economic outlook at trajectory ng rates, lalo pang namumukod-tangi ang impluwensya sa merkado ng mga pahayag ni Williams.

Ayon sa mga ulat, noong Setyembre 29 ng taong ito, sinabi ni Williams na maaaring angkop ang dagdag na increase sa rates "sa bandang huling bahagi ng taon", na kaagad nagdulot ng pagbabago sa value ng pamilihan—ayon sa futures contracts ng Federal Funds, bumagsak ang inaasahang posibilidad ng rate hike sa Oktubre mula halos 70% tungo sa halos 50%.

Kapansin-pansin, naiiba ang mekanismo ng pagtatalaga ng New York Fed President kumpara sa mga miyembro ng Federal Reserve Board. Ang huli ay itinuturo ng US President at kinukumpirma ng Senado, samantalang ang regional Fed president ay pinipili ng ilang miyembro ng Board of Directors sa bawat sangay, at saka inaaprubahan ng Board of Governors na binubuo ng pitong miyembro.

Sa kasalukuyan, hindi pa inianunsyo ng Board of Directors ng New York Fed na sisimulan na nila ang pormal na proseso ng pagpili ng presidente, at ang ganitong proseso ay karaniwang umaabot ng ilang buwan.