Bitget App
Mag-trade nang mas matalino
Buy cryptoMarketsTradeFuturesEarnAISquareMore
SpaceX nagsumite ng IPO prospectus: Maglulunsad ng orbital computing satellites sa 2028, ang gantimpala ni Musk ay naka-link sa populasyong isang milyon sa Mars

SpaceX nagsumite ng IPO prospectus: Maglulunsad ng orbital computing satellites sa 2028, ang gantimpala ni Musk ay naka-link sa populasyong isang milyon sa Mars

华尔街见闻华尔街见闻2026/05/20 21:59
Ipakita ang orihinal
By:华尔街见闻

Opisyal nang patungo sa pampublikong merkado ang SpaceX, at isiniwalat ng kanilang IPO prospectus ang isang ambisyosong planong pangnegosyo.

Ipinakita sa prospectus noong Mayo 20 na umabot sa 10 milyon ang Starlink subscription users, pangunahing negosyo ng SpaceX, na may taunang kita na higit $11 bilyon. Planong ilunsad ng kumpanya ang orbital AI computing satellite constellation pagsapit ng 2028 at nagbabalak magtayo ng imprastraktura sa buwan at Mars.

Dagdag pa rito, nakaugnay direkta ang restriktadong stock awards ni Musk sa milestone ng market value ng SpaceX, at kaugnay din sa progreso ng pagtatatag ng permanenteng kolonyang pantao sa Mars, kung saan ang huling kondisyon ay kapag higit sa 1 milyong tao na ang naninirahan sa kolonyang iyon.

Ibig sabihin ng kaayusang ito, ang pagiging posible ng pagkuha ni Musk ng pinakamalaking equity return ay nakabatay kung maisasakatuparan ng sangkatauhan ang paninirahan sa ibang planeta.

Para sa mga mamumuhunan, ang pangunahing tanong sa IPO na ito ay kung makatwiran ba ang valuasyon. Kung magtatagumpay sa $1.5 trilyon na valuation, aabot sa 80 beses ang price-to-sales ratio ng SpaceX, higit na mataas kumpara sa 7x sales ng 15 pinakamalalaking kumpanya sa Amerika, samantalang abot sa $4.9 bilyon ang netong pagkalugi ng kumpanya sa 2025.

Starlink ang haligi ng kita, doble taon-taon ang subscribers

Starlink ang pangunahing sumusuporta sa pananalaping kalagayan ng SpaceX.

Batay sa prospectus, hanggang sa katapusan ng Marso 2025, umabot sa 10 milyon ang Starlink satellite internet service subscribers, doble kumpara sa taon bago nito.

Ang department na kinabibilangan ng Starlink broadband ay may higit $11 bilyong kita noong 2025, na bumubuo ng halos buong bahagi ng kabuuang $18.7 bilyon na revenue ng kumpanya.

Inilista ng SpaceX sa prospectus ang mga telco giants gaya ng AT&T at Verizon bilang mga kakompetensya, at naniniwalang makukuha pa ng Starlink ang mas malaking bahagi ng high-speed internet market mula sa mga kumpanyang ito sa hinaharap.

May humigit-kumulang 10,000 satellites ang kumpanya na umiikot sa mababang orbit ng mundo, at binigyan-diin na "kayng maghatid ng broadband connection ng Starlink sa kahit saang bahagi ng mundo."

Orbital AI computing satellites, target i-deploy pagsapit ng 2028

Maliban sa Starlink, inilagay ng SpaceX sa prospectus ang orbital AI computing satellites bilang susunod na malaki nilang growth engine, na planong simulan ang deployment sa 2028. Isinulat ng kumpanya sa kanilang prospectus:

Napakachallenging na teknolohikal na problema ang orbital AI computing, ngunit naniniwala kaming kami lang ang may commercial na viable na ruta at kakayahan na mag-develop nito sa malaking sukat sa orbit.

Ipinakita ng prospectus na ang katuparan ng layuning ito ay nakaasa sa pagtatapos ng Starship rocket sa inaasahang performance nito, para makamit ang cost-effective na orbital deployment.

Ilaalaga ang pondong malilikom mula sa round na ito para sa AI computing infrastructure, paglulunsad ng ibang satellites, at pagpapalawak ng iba pang negosyo.

Itinampok din sa prospectus ang plano ng SpaceX na magtayo ng manufacturing infrastructure sa buwan at Mars, na bahagi ng kanilang pangmatagalang interstellar strategy.

Malalim ang pagkalugi sa pananalapi, valuasyon sinusubok ang mamumuhunan

Namumukod-tangi ang pananalaping kalagayan ng SpaceX kumpara sa iba pang tech companies na may super heavyweight na valuasyon na maglulunsad ng IPO.

Noong 2025, nagkaroon ang kumpanya ng kita na $18.7 bilyon, ngunit abot sa $4.9 bilyon ang net loss. Bilang paghahambing, ang Meta, na kasing taas ng valuasyon, ay may kita noong nakaraang taon na higit 11 ulit kaysa SpaceX, at netong kita na $60 bilyon.

Kung sakaling aabot ng higit $1.5 trilyon ang IPO valuation, lalampas sa 80 beses ang price-to-sales ratio ng SpaceX, samantalang ang top 15 na pinakamalalaking US companies ay may kabuuang ratio lamang na 7 beses.

Ang lohika ng pagpepresyo ay kahalintulad ng kay Tesla—ang kompanya ni Musk ay may napakalaking gastos sa AI, humanoid robots at Robotaxi, pero kahit napakaliit ng kita noong 2025, nananatili itong nangunguna sa halos 400x rolling P/E ratio.

Itinuturing ng mga analyst na ang mga namumuhunan sa SpaceX o Tesla ay sa esensya ay tumataya kung kayang gawing napakalaking halaga ni Musk ang kasalukuyang malalaking investment sa hinaharap.

0
0

Disclaimer: Ang nilalaman ng artikulong ito ay sumasalamin lamang sa opinyon ng author at hindi kumakatawan sa platform sa anumang kapasidad. Ang artikulong ito ay hindi nilayon na magsilbi bilang isang sanggunian para sa paggawa ng mga desisyon sa investment.

PoolX: Naka-lock para sa mga bagong token.
Hanggang 12%. Palaging naka-on, laging may airdrop.
Mag Locked na ngayon!

Baka magustuhan mo rin

Habang tumitindi ang kontrobersya sa AI, bumili ang mga hedge fund ng mga stock ng teknolohiya sa pinakamabilis na antas sa loob ng 15 buwan

Sa nakaraang 11 araw ng kalakalan, sampu sa mga ito ay nagtala ng net buy ang mga hedge fund sa mga US TMT stocks, muling binubuo ang long position sa technology sector sa pinakamabilis na bilis sa loob ng 15 buwan. Gayunpaman, sa "pinakamalalang oras" ay biglang dumating ang isang AI policy storm, kung saan ang mga panawagan ng AI giants na pabagalin ang pag-develop ay tinanggihan, at ang regulatory uncertainties ay direktang nagpabagsak sa mga Asian technology stocks tulad ng SoftBank. Habang ang bullish sentiment ay umaabot sa sukdulan kasabay ng super central bank week, ang technology sector ay humaharap ngayon sa isang matinding pagsubok.

华尔街见闻2026/09/14 07:03

Apple na pre-sale tracking: Ang overseas na demand signal para sa iPhone 18 Pro series ay mahina, positibo ang Duo review pero nahuhuli ang hardware

Ayon sa pananaliksik ng Jefferies, matapos ilabas ang iPhone 18 Pro, ang oras ng paghihintay ng delivery sa apat na pangunahing merkado—Estados Unidos, United Kingdom, Germany, at Japan—ay mas maikli ng 5 hanggang 11 araw kumpara noong nakaraang taon. Sa Estados Unidos, hindi na kailangang maghintay—isang malinaw na senyales ng mahinang demand kung pareho ang kapasidad ng produksyon. Kahit na mas malakas ang takbo ng merkado sa Tsina at Hong Kong, patuloy pa rin ang hinala ng ispekulasyon at pag-iipon ng stock. Ang bagong foldable na Duo ay pinuri sa software experience, ngunit sa presyong $2,000, napakabigat ng 254 gramo nitong katawan at dual camera lang, na parehong dehado kumpara sa mga Android competitor sa hardware. Patuloy na binibigyan ng Jefferies ng “underperform” na rating, at ang target price nito ay nagpapahiwatig ng 21% na pagbagsak kumpara sa kasalukuyang presyo.

华尔街见闻2026/09/14 06:42

Survey ng mga benepisyo sa kalusugan ng UBS: Nangunguna ang Elevance Health (ELV.US), mga employer sa Amerika naghahanda para sa pagtaas ng gastos sa medikal

Sa taunang survey ng UBS para sa mga institusyon ng pamamahala ng mga benepisyo ng empleyado, ang Elevance Health (ELV.US) ang naging pinakamataas ang rating sa mga kumpanyang nag-aalok ng health insurance sa Estados Unidos.

智通财经2026/09/14 06:36
Survey ng mga benepisyo sa kalusugan ng UBS: Nangunguna ang Elevance Health (ELV.US), mga employer sa Amerika naghahanda para sa pagtaas ng gastos sa medikal