Sa siklong ito, huwag nang magbayad para lang sa mga kuwento.

Matapos ang malalim na pag-uusap kasama ang ilang beterano sa on-chain, naipon ko ang apat na survival rules sa trading ng crypto batay sa "cash flow".

Sinulat ni: Haotian

Kamakailan, matapos ang masinsinang diskusyon kasama ang ilang matagal nang naglalaro on-chain, nakarating kami sa isang mataas na konsensus ukol sa survival rules ngayong cycle. Lubusang nagbago na ang merkado mula "pakikinggan ang kuwento, trading base sa expectations" patungong "tinitingnan ang cash flow, validation ng actual results." Narito ang ilang prinsipyo sa pag-trade ng crypto (pansariling opinyon lamang, para sa reference):

1) Bigyan ng prayoridad ang mga asset na may tunay na kakayahang makakuha ng value.

Sa bull market, handa ang merkado magbayad para sa magagandang kuwento at expectations. Sa bear market, tanging aktwal na cash flow at track record ng buyback at burn ang pinapansin. Sa cycle na ito, ang tunay na "hindi matitinag," ay iyong mga protocol na tuloy-tuloy ang kita at direktang ibinabalik sa token holders—gaya ng buyback, burn, o dividends. Halimbawa, tumataas kamakailan ang launchpad concept tokens gaya ng $UNI, $PUMP, $PONS at ang tinaguriang buyback king sa cycle na ito, $HYPE;

2) Pumili lang ng mga proyektong naka-establish na ang PMF at buo na ang closed loop.

Dahil sa susunod na cycle, dalawa lang ang pangunahing narrative: "asset tokenization" at "Agentic Economy" (Perps, prediction, stablecoin, Payment), lilipat ang merkado mula technology-driven narratives patungo sa practical na validation. Ang walang tunay na users, totoong trading closed loop, at aktwal na income ay mabilis na malilimitahan. Sa ganitong pananaw, ang mga concept tokens gaya ng $ONDO, $VVV, $VIRTUAL ay bibigyang diin, tututukan ang actual na AUM trading volume at kakayahan nitong mag-generate ng fees;

3) Pumili ng mga asset na may malakas na "consensus".

Kailangang tanggapin na, sa paulit-ulit na cycle ng crypto industry, consensus lang talaga ang tunay na nakakatagal. Paalala: ang consensus dito ay iyong natural na umusbong sa merkado at may kakayahang tumawid sa cycle, hindi iyong gawa-gawang "consensus" ng mga tweet reply o industrialized hype. Ang tunay na promising ay iyong mga luma at hindi naiintindihan ng baguhan, pero consistent ang liquidity at buhay pa rin hanggang ngayon. Gaya ng old Cult MEME tokens tulad ng $DOGE, $PEPE, $PEOPLE, o mga leaders sa bawat sector tulad ng $ZEC, $TAO—ilang beses nang dumaan sa bull at bear, malakas ang community resilience, at madalas na pinaglalaruan ng major capital para sa rotation;

4) Iwasan hangga’t maaari ang pure VC coins.

Kung sasabihin kong patay na ang mga altcoins, posibleng may kokontra pa dahil cyclical ang finance. Pero kung pure VC coins ang pag-usapan, halos walang tututol. Dahil sa mataas na FDV, mababang circulating supply, at tuloy-tuloy na malalaking unlock ng VC coins, nakadepende lang talaga sila sa hype mula sa airdrop expectation sa TGE. Kung walang kakayahang mag-capture ng value ang project, tiyak na kulang din sa momentum. Pag unlock, sell-off agad. Ito yung pundamental na dahilan kung bakit "ang bull market hindi masyadong malakas, at ang bear market sobrang lalim" sa cycle na ito—maraming VC na sabik na sabik mag-unlock at magbenta, kaya paano lalapit ang retail investors sa ganitong tokens?