Matapos ang CPI, sunud-sunod na "pinunit" ng mga investment bank ang mga ulat: Sumuko ang kampo na nagsasabing walang dagdag na interest rate ngayong taon, at ang mga hawk ay tumaya na magkakaroon ng tatlong pagtaas sa Enero ng susunod na taon.

Matapos ang paglabas ng US August CPI, mabilis na inayos ng mga investment bank sa Wall Street ang kanilang mga prediksyon sa Federal Reserve rate. Bagamat tumugma sa inaasahan ang year-on-year na pagtaas ng kabuuang CPI ng 3.4% at month-on-month na pagtaas ng 0.4%, ang core CPI na tumaas ng 0.3% kumpara sa inaasahang 0.2% ang naging direktang sanhi ng pagbago ng pananaw ng ilang institusyon.

Ang pinaka-kapansin-pansing pagbabago ay ang mga institusyon na dati ay inaasahan na hindi gagalaw ang Federal Reserve sa natitirang taon ay biglang nagpasya na pumusta sa rate hike sa Setyembre; ngunit tungkol sa posibilidad ng karagdagang rate hike pagkatapos ng Setyembre, malinaw na nahahati na ang Wall Street.

TD Securities pinaka-hawkish: Mula sa “walang galaw buong taon” diraktang inilipat sa prognoza ng tatlong beses na pagtaas ng rate

Pinakamalaki ang naging pagbabago ng TD Securities.

Dati-rati, inaasahan ng bangko na hindi magbabago ang Federal Reserve ng rate sa natitirang panahon ng 2026; ngunit matapos lumabas ang August CPI, inadjust ng mga strategist kasama sina Oscar Munoz at Gennadiy Goldberg ang kanilang prediksyon, na magsisimula ang Federal Reserve ng panibagong rate hike cycle sa Setyembre at magtatala ng kabuuang tatlong pagtaas.

Detalyado, inaasahan ng TD Securities na:

• Setyembre: Rate hike na 25 basis points
• Oktubre: Muling rate hike na 25 basis points
• Enero 2027: Ikatlong rate hike na 25 basis points

Nakita ng mga strategist na ipinapakita ng August CPI na kulang pa rin ang progreso ng inflation, kaya kinakailangan ng Federal Reserve na simulan ang rate hike cycle ngayong Setyembre.

Para sa patnubay ng polisiya pagkatapos ng September meeting, inaasahan ng TD Securities na maaaring wala pang malinaw na forward guidance ang Federal Reserve, ngunit mas hawkish ang maaaring kalabasan ng dot plot.

Nangangahulugan ito na, sa kasalukuyan sa ilang malalaking investment bank, pinakamatindi ang pananaw ng TD Securities kaugnay ng rate hike cycle: hindi lang isinali ang September rate hike sa benchmark scenario, naniniwala rin silang posible pang tumagal ang paghihigpit hanggang sa unang bahagi ng susunod na taon.

JPMorgan: Isang rate hike bawat Setyembre at Disyembre, pansamantalang pahinga sa Oktubre

Binitiwan din ng JPMorgan ang dati nitong mas naghihintay na pananaw at binago ang prediksyon na magkakaroon ng 25 basis points rate hike sa parehong Setyembre at Disyembre.

Ayon kay Michael Feroli, Chief US Economist ng JPMorgan, simple ang dahilan ng rate hike sa susunod na linggo: ang core PCE inflation ay higit 3% bawat buwan at kulang ang progreso tungo sa 2% na target sa mga nagdaang buwan.

Dati nang inaasahan ng JPMorgan ang rate hike sa Disyembre, pero kung lalabis ang inflation data, maaaring gawin ng central bank nang mas maaga ito sa Setyembre. Ngayon, dahil mas mataas ang core CPI ngayong Agosto kaysa sa inaasahan, opisyal na nilang isinama ang Setyembre sa prediksyon ng rate hike.

Gayunpaman, hindi iniaasahan ng JPMorgan na magpapatuloy ang Federal Reserve sa bawat pagpupulong sa pagpapataas ng rate.

Paliwanag ni Feroli, may lohikal na dahilan na magpahinga muna ngayong Oktubre—kailangan ng oras upang obserbahan ang epekto ng rate hike sa ekonomiya. Kaya, kanilang base case ay rate hike sa Setyembre, pahinga sa Oktubre, at rate hike muli sa Disyembre.

Sabay nito, iniisip ng JPMorgan na ang kasalukuyang inflation ay pangunahing dulot pa rin ng supply shocks, kaya hindi magtatagal ang rate hike cycle hanggang 2027.

Mitsubishi UFJ: Pahinga matapos ang rate hike sa Setyembre, 55%-60% ang posibilidad ng rate hike sa Disyembre

Ganun din, tuluyang binitiwan ng Mitsubishi UFJ ang dating prediksyon na “mananatiling hindi magagalaw ang rate hanggang 2026.”

Ngayon, ayon sa mga strategist ng bangko na sina George Goncalves at Agron Nicaj, magkakaroon ng 25 basis points na rate hike ngayong Setyembre at manatiling hindi gagalaw ang rate sa Oktubre.

Ilan sa kanilang mga dahilan ay ang hawkish na pahayag ni Walsh sa Jackson Hole meeting, patuloy na malakas na employment data noong Agosto, at ang pinakabagong CPI na mas mataas sa inaasahan.

Gayunpaman, iniisip ng Mitsubishi UFJ na may posibilidad na ang rate hike na ito ay maging “policy mistake”. Itinuturo ng mga strategist na, sa panahon na mataas ang expectation ng market sa rate hike sa susunod na linggo, mahirap para sa Federal Reserve na hindi gumawa ng hakbang.

Partikular nilang binigyang-diin na, dahil paulit-ulit na ipinaalala ni Walsh na “inflation ay isa sa mga opsyon”, kung walang gagawing hakbang sa kabila ng pinakabagong data, lalong magkakaroon ng isyu sa policy communication.

Sa susunod na landas, inaasahan ng Mitsubishi UFJ na magpapahinga muna sa Oktubre, at itinuturing na ang posibilidad ng karagdagang rate hike sa Disyembre ay nasa pagitan ng 55%–60%.

Kaya, kumpara sa TD Securities, mas malapit ang prediksyon ng Mitsubishi UFJ sa “rate hike muna, obserbahan ang epekto, saka magpasya kung gagalaw uli”.

Bukod dito, itinaas din ng bangko ang forecast sa yield ng karamihan sa mga US Treasury ng 25 hanggang 50 basis points, inaasahan na ang 2-year treasury yield ay 4.25% sa pagtatapos ng taon, 10-year ay 4.625%, at 30-year ay 5%.

Citi: Pahinga pagkatapos ng rate hike sa Setyembre, muling magbababa ng rate sa June ng susunod na taon

Ang huling prediksyon ng Citi ay mas kahalintulad ng "isang beses na rate hike ngayong Setyembre".

Inaasahan ng mga economists ng Citi na sina Andrew Hollenhorst at Veronica Clark na Federal Reserve ay magtataas ng rate ng 25 basis points ngayong Setyembre, tapos panatilihin ang rate hanggang sa June 2027.

Sa pananaw nilang dalawa, ang mas mataas na core inflation ngayong Agosto, dagdag pa ang pagtaas muli ng energy prices, ay "malamang na sapat na para magkaroon ng consensus" na sumusuporta sa rate hike ng Federal Reserve sa susunod na linggo.

Subalit, hindi ibig sabihin nito na magbubukas ang Federal Reserve ng panibagong tuloy-tuloy na rate hike cycle. Sa halip, inaasahan ng Citi na habang dahan-dahang bumababa ang inflation, magsisimula ang Federal Reserve na magbaba ng rate simula June 2027, at magtatala ng kabuuang tatlong beses bago matapos ang taong iyon.

Kaya ang latest path ng Citi ay:

September rate hike → matagal na walang galaw → rate cut simula June 2027.

Dati, inaasahan ng Citi na ang humihinang labor market ang magtutulak sa rate cut year na ito; ngunit dahil malakas ang August employment data, ipinagpaliban nila ang prediksyon ng unang rate cut sa 2027, at ngayon, dahil sa CPI, isinama na nila ang September rate hike sa prediksyon.

Apat na investment bank, malinaw na nagkakaiba ang prediksyon

Matapos ang pagbabago, nabuo sa Wall Street ang apat na magkaibang posibleng path para sa mga paparating na buwan para sa Federal Reserve:

Kaya, ang epekto ng August CPI ay hindi lang tungkol sa “magkakaroon ba ng rate hike sa Setyembre” kundi mas mahalaga, muling pinag-aaralan ng Wall Street ang polisiya ng Federal Reserve para sa mga darating na buwan.

Pinaka-hawkish ang TD Securities na inaasahang tatlong sunod-sunod na rate hike, dalawang beses naman ngayong taon ang sa JPMorgan, posibleng pansamantalang huminto ang Mitsubishi UFJ matapos ang rate hike sa Setyembre, at ang Citi ay inaasahang maghihintay hanggang June ng susunod na taon bago muli mag-adjust ng polisiya.

Ang pagkakapareho ay, parami nang parami ang pumapabor sa rate hike sa Setyembre bilang baseline scenario; ang totoong pagkakaiba ay kung ang rate hike na ito ay isang “once-off correction” lamang, o simula ng panibagong cycle ng rate hike. Kita rin sa market na umakyat ang pagpusta sa rate hike sa susunod na linggo, na nasa tinatayang 85% sa pinakahuling presyo.