Tumaas ang presyo ng langis at ang mga rate ng interes, ngunit patuloy pa ring naniniwala ang mga stock ng Amerika sa TACO

Ang presyo ng langis ay lumampas sa 100 dolyar, nagsimula ang Federal Reserve ng taas-interes, subalit tumataya pa rin ang Wall Street na muling aatras si Trump—ang estratehiyang tinatawag na “TACO” ay nahaharap ngayon sa pinakamalaking pagsubok simula nang likhain ito.

Tumatagal na ng halos pitong buwan ang sigalot ng Amerika at Iran, patuloy na umiinit ang situwasyon sa Strait of Hormuz at Red Sea, at nananatili ang presyo ng West Texas Intermediate crude oil sa mahigit 100 dolyar bawat bariles. Sa kauna-unahang pagkakataon sa loob ng tatlong taon, itinaas ng Federal Reserve ang interes, at ang yield ng 10-taong U.S. Treasury ay papalapit na sa kritikal na antas na 4.946%.

Ayon sa Xinhua News Agency, iniulat ng ilang media sa Amerika noong ika-17 na bagamat patuloy pa rin ang labanan ng Amerika at Iran, pinayagan na ng pamahalaan ng Estados Unidos ang mga lider ng Iran na dumalo sa mataas na antas na pagtitipon ng United Nations sa New York sa susunod na linggo. Sinabi ni Trump noong Miyerkules na umaasa siyang “malapit nang matapos” ang digmaan at inilahad na “direkta” siyang nakipag-ugnayan sa Iran, at sanhi nito ay pansamantalang bumaba ang presyo ng langis. Gayunpaman, ang tunay na katanungan ng mga merkado ay: Kung ngayon ay hindi umatras si Trump, paano magwawakas ang TACO trade?

Ipinaliwanag ni Andrew Bishop, pinuno ng pananaliksik ng Signum Global—a geopolitics consultancy—na patuloy na nagbababala ang kanilang “Hormuz TACO Index” na sumusubaybay sa mga signal ng pagbaba ng tensyon sa pagitan ng US at Iran, ngunit maaring may nangyayaring lihim na negosasyon. Ayon kay Kathleen Brooks, research director ng XTB, kapag nagkasundo ang US at Iran, asahang mabilis na bababa ang presyo ng langis, susunod na reresbak ang bond market, at bababa ang yield, na magbibigay ng mahalagang suporta sa stock market.

TACO Trade: Mula Biruan Hanggang Maging Pangunahing Lakas ng Merkado

Ang “TACO” ay daglat ng “Trump Always Chickens Out” (Laging Umatras si Trump), na unang binanggit nang biro ng isang columnista ng Financial Times, ngunit ngayon ay naging hindi na mapapansing kalakasan sa Wall Street.

Ang lohikang pundasyon ng estratehiyang ito ay ang matinding sensibilidad ni Trump sa kalagayan ng financial markets. Palaging tinitingnan ni Trump ang stock market bilang sukatan ng tagumpay ng kanyang pamamahala, at karaniwang pinaniniwalaan na siya ay lubhang nag-iingat sa anomang ligalig na maaaring makaapekto sa kinabukasan ng Republican Party bago ang midterm elections.

Ang tanyag na sandali ng TACO trade ay noong April 9, 2025—inihayag ni Trump ang 90 araw na suspensyon ng reciprocal tariffs para sa karamihan ng trade partners, na siyang pumigil sa pagbagsak ng pangunahing stock indices sa bear market. Simula noon, tuwing may presyur sa merkado, mas pinipili ng investors na bumili tuwing dips, umaasang muli na namang aatras si Trump.

Batay dito, bumuo ang Signum Global ng mathematical model upang hulaan ang timing ng policy change ni Trump. Noong Hulyo ngayong taon, matagumpay na nahulaan ng modelo ang pagbaba ng tensyon—minsa’y pansamantalang umatras ang Washington at Tehran, nagkaron ng indirect talks ang magkabilang delegasyon sa Qatar. Subalit, ang mga alitan sa alternatibong shipping routes at sinasabing pag-iwas ng US ay naging dahilan ng muling pag-init ng tensyon.

Nabawasang Resiliency ng Stock Market, Nabawasan ang Motibasyon ni Trump na Umatras

Ang core premise ng TACO trade ay ang pagbaba ng stock market na magtutulak kay Trump na hanapin ang kompromiso. Subalit sa ngayon, tila humihina na ang mekanismong ito.

Inanunsyo ng Federal Reserve ang taas-interes noong Miyerkules, at agad bumagsak ang US stocks sa pinakamasamang daily performance sa loob ng tatlong buwan, ngunit mabilis din itong bumawi. Sa buwan na ito, ang Dow Jones Industrial Average ay bumaba ng 2.6%, ngunit ang S&P 500 at Nasdaq Composite ay bumaba lamang ng 0.6% at 0.1%.

Ito ang bumubuo sa isang komplikadong dilemma: Sapagkat hindi pa bumabagsak nang malaki ang stock market, nababawasan ang pressure kay Trump para sa peace talks. Ayon sa MarketWatch, may mga analyst na nangangamba na ang resiliency ng stock market ay maaaring magpapatibay sa determinasyon ni Trump laban sa Iran.

Pahayag ni Brooks, unti-unti nang nawawala ang pagtaya ng traders sa muling pag-atras ni Trump ngayong round. “Habang lumalala ang tensyon at mga insidente sa Hormuz Strait at Red Sea, humuhupa na ang pag-asa ng merkado sa TACO.”

Ang Bond Market ang Tunay na Pressure Valve

Habang nananatiling matibay ang stock market, ang bond market ang mas mahalagang indicator sa pag-abang sa policy change ni Trump.

Pumalo na sa 4.946% ang 10-year U.S. Treasury yield, malapit na sa critical threshold na itinuturing na trigger para sa correction ng stock market. Paliwanag ni Bishop, kapag nandoon ang treasury yield, madalas itong nagdudulot ng adjustment sa equities.

Hindi lamang stock market ang naaapektuhan ng pagtaas ng yield. Ang mas mataas na interest rates ay agad na nagpapalaki ng gastos ng gobyerno sa pag-utang, pati na rin ang mortgage, car loans, at credit card rates ng mga pamilya sa Amerika, na lalong nagpapahirap isakatuparan ang agenda ni Trump sa kanyang ikalawang termino ukol sa affordability.

Samantala, pumapalo na ngayon sa $4.40 kada galon ang average na gastos ng mga Amerikano sa gasolina. Ang mataas na presyo ng langis ay itinuturing na political headache ng incumbent administration sa panahon ng eleksyon, at dumaragdag na ang pressure sa Republican Party bago ang midterm elections.

Maaaring Nangyayari ang Negotiation sa Likod ng Eksena

Bagamat nagiging pesimistiko ang market sentiment, naniniwala ang Signum Global na posibleng nagsisimula na ang proseso ng de-escalation sa likod ng mga eksena.

Ipinahayag ni Andrew Bishop sa MarketWatch: "Kadalasan, nalilimot ng mga tao na ang bawat round ng de-escalation ay nauunawaan lamang ang eksaktong oras nito pagkatapos maibunyag ang mga private negotiations." Idinagdag niya na bagamat ipinagpaliban ang Gulf-Iran leaders’ meeting na nakatakda sana sa Oman, base sa kanyang impormasyon ay nagpapatuloy pa rin ang negosasyon, at "may nagiging progreso."

Sinabi ni Trump sa mga mamamahayag noong Miyerkules ng gabi: "Sana ay tayo na ay papatapos na sa digmaan. Gusto nilang magkasundo, titingnan natin." Ipinaabot din niyang nakipag-ugnayan na siya "direkta" sa Tehran ngunit di nagbigay ng detalye. Pinagsama ang pahayag na ito sa balitang nagtatangkang maibalik ng Saudi Arabia ang kalahati ng kapasidad ng cross-border oil pipeline matapos ang pag-atake ng Houthi rebels, dahilan sa pagbaba ng oil prices noong Huwebes.

Para sa investors, ang sentrong kontradiksyon ngayon ay: Ang market pressure na pundasyon ng TACO trade ay hindi pa lubos na naipon, ngunit tuloy-tuloy pa rin ang akumulasyon ng geopolitical risk. Sa pagkakataong ito, maaaring mas mahirap makamit ng Wall Street ang bunga ng kanilang pasensya kaysa dati.