Humina ang inaasahan sa pagtaas ng interest rate ng Federal Reserve sa Oktubre! Mga opisyal nagpakita ng senyales na hindi kailangang magmadali; Ang kasikatan ng AI investment maaaring maging pangunahing panganib ng inflation sa susunod na taon

Nalaman ng APP ng Pananalaping Matalino na sunud-sunod na naglabas ng mga signal ang ilang mataas na opisyal ng Federal Reserve ngayong linggo, na nagpapahiwatig na bagama’t mataas pa rin ang inflation sa Estados Unidos at posibleng kailanganing magtaas pa muli ng interest rate sa hinaharap, hindi nagmamadali ang Federal Reserve na kumilos agad ngayong Oktubre. Kapwa binigyang-diin ni New York Fed President Williams at ng Bise Presidente ng Federal Reserve na si Jefferson na dapat hintayin muna ang mas maraming datos ng ekonomiya bago magpasya sa susunod na hakbang ng patakaran, dahilan upang iusog ng merkado ang inaasahang petsa ng susunod na pagtataas ng interes mula Oktubre patungong Disyembre. Samantala, nagbabala naman ang Miyembro ng Federal Reserve Board na si Cook na maaaring magdulot ng tuloy-tuloy na pressure sa inflation ang pagtatayo ng AI (artificial intelligence) infrastructure, at maging isa sa mga pangunahing panganib na kakaharapin ng monetary policy pagsapit ng 2027.

Ipinahayag naman ni Minneapollis Fed President Kashkari na inaasahan pa rin niyang magtataas ng interest rate ang Federal Reserve ngayong taon at sa susunod na taon, ngunit bukas siya kung kailan eksaktong mangyayari ang susunod na hakbang. Binanggit din niya na mas malakas kaysa inaasahan ang takbo ng ekonomiya ng Estados Unidos, at malamang ay hindi pa sapat ang kasalukuyang monetary policy upang tiyaking napipigil nito ang paglago ng ekonomiya.

Sunod-sunod na pahayag nina Williams at Jefferson, inusog ng merkado ang inaasahan pagtaas ng interest rate sa Disyembre

Noong Setyembre, nagpasya ang Federal Reserve na itaas ang benchmark interest rate ng 25 basis points tungong 3.75%-4.00%, na inaprubahan ng lahat ng mga bumoto. Ipinakita rin ng kanilang forecast na maaaring magtaas pa muli ng rate bago matapos ang taon. Dahil patuloy na mataas ang inflation sa Amerika, inasahan ng financial market noon na magtataas muli ng rate ang Fed sa pagpupulong ngayong Oktubre 27-28, at maging mas mahigpit ang patakaran kaysa sa inaasahan ng mga opisyal.

Gayunman, binago ng mga pahayag ng dalawang mataas na opisyal ng Fed ngayong linggo ang inaasahan ng merkado. Bilang isang mahalagang bahagi ng monetary policy decision making ng Fed at kasalukuyang vice chair ng Federal Open Market Committee (FOMC), sinabi ni Williams noong Martes na matapos ang pagtaas ng rate noong Setyembre, hindi kailangan magmadali upang muli itong baguhin agad ngayon.

Ayon sa kanya, maaaring gamitin ng Federal Reserve ang susunod na mga buwan upang obserbahan ang datos ng ekonomiya, upang mas malinaw na matukoy ang galaw ng economic growth at inflation bago magpasya sa susunod na hakbang ng policy. Nanatiling naniniwala si Williams na kung bubuti naman ang takbo ng ekonomiya ayon sa forecast, maaaring akmang magtaas muli ng rate bandang dulo ng taon, ngunit hindi niya iniutos na dapat gawin agad ito ngayong Oktubre.

Lalo pang pinatibay ni Fed Vice Chair Jefferson ang signal na ito nitong Huwebes. Sa talumpating inihanda para sa isang aktibidad sa Darden School of Business ng University of Virginia, binigyang-diin ni Jefferson na anumang adjustment sa monetary policy sa hinaharap ay dapat nakabatay sa mabusising pagsusuri ng trends ng economic data, pagbabago ng outlook, at balanse ng mga risk.

Inihayag niya na sa patuloy na pagtaas ng bond yields, muling nire-reasses ng financial market ang outlook para sa interest rate, ngunit kailangan pa ring gumawa ng sariling assessment ang mga opisyal ng Fed at maaaring kailanganin ang mas mahabang panahon sa prosesong ito.

Ipinunto ni Jefferson na matapos makuha ang mas maraming datos, posibleng mas maging malinaw ang trend ng ekonomiya at angkop na monetary policy stance. Dahil sa mga nabanggit na pahayag, mas nabawasan ang pagtaya ng merkado na magtataas ng rate ang Federal Reserve ngayong Oktubre. Ngayon, karamihan ng investors ay umaasang hindi gagalawin ng Fed ang interest rate sa kanilang pagpupulong ngayong Oktubre, at sa katapusan ng taon, Disyembre 8-9, ay magtataas ng 25 basis points sa kanilang huling pagpupulong. Ilang pandaigdigang brokers ang nagbago na rin ng forecast para sa susunod na pagtaas sa Disyembre.

Analista: Maliwanag na signal na gusto ng Federal Reserve na pabagalin ang pagtaas ng interest rate

Ayon sa Evercore ISI analyst, kinumpirma ng pahayag ni Jefferson ang naunang pagpapahayag ni Williams na hindi inaasahan ng Federal Reserve na sunod-sunod na magtaas ng interest rate ngayong Oktubre, at mas gusto nilang kumuha ng dagdag na panahon para suriin ang kalagayan ng ekonomiya.

Ipinunto ng institusyon na dahil bihirang magsabi ng tahasang gabay para sa hinaharap na landas ng interest rates si Fed Chair Walsh, may matibay na signal ang magkasanib na pahayag nina Williams at Jefferson para sa patakaran ng Fed.

Sa panig ni SGH Macro US Chief Economist Tim Duy, inihayag niyang kung bakit kailangang ganito kalinaw ipahayag ni Williams ang posisyon, ito ay dahil mas nauna pa ang pagtaya ng merkado sa rate hike kaysa sa mismong forecast ng Fed. Sinasalamin daw nito ang epekto ng kakulangan ng malinaw na forward guidance mula sa Federal Reserve.

Kahit na binago ng merkado ang inaasahang oras ng pagtataas, hindi ibig sabihin nito na nagbago na ang pangkalahatang direksyon ng Fed na higpitan ang monetary policy. Binibigyang-diin lang ngayon ng mga opisyal na dapat magdesisyon batay sa hinaharap na data, at hindi sundin ang dating ritmo ng sunod-sunod na pagtaas na inaasahan ng merkado.

Kashkari: Posibleng magtaas ng rate sa taong ito at sa susunod, kulang pa ang kasalukuyang policy sa restriksyon

Sa panayam nitong Huwebes, sinabi ni Minneapollis Fed President Kashkari na wala siyang matinding opinyon kung kailan dapat ang susunod na pagtaas—Oktubre o Disyembre. Ibinahagi niyang sa forecast na isinumite niya noong Setyembre policy meeting, inaasahan pa niya ang tig-25 basis points na rate hike sa 2026 at 2027.

Nilinaw din ni Kashkari na batay sa datos ng ekonomiya matapos ang Setyembre meeting, mas malakas pa ang performance ng US economy kaysa sa dati niyang inaasahan, at nananatiling mataas ang inflation. Nagbabala siya na kung magpapatuloy ang kasiglahan ng ekonomiya na higit sa inaasahan, at mas tumindi ang inflation, maaaring kailangang itaas pa ng Fed ang interest rate nang mas mataas kaysa sa kasalukuyang forecast niya.

Para kay Kashkari, kung pagbabatayan ang labor market at kabuuang economic output, maaaring hindi pa sapat na mapigil ng kasalukuyang monetary policy ang paglago ng ekonomiya. Dagdag pa niya, nananatiling malusog ang US labor market at malakas ang economic activity, kaya posibleng limitado ang epekto ng kasalukuyang interest rate sa pagbaba ng demand.

Samantala, nakikita rin ni Kashkari na ang pagtaas ng long-term borrowing costs ay sumasalamin sa muling pagsusuri ng merkado sa pundasyon ng US economy, at nagpapakita rin na may kumpiyansa ang investors na seryosong tutugunan ng Fed, sa pangunguna ni Walsh, ang problema sa inflation.

Tungkol naman sa matinding pagkilos ng bond market kamakailan, binanggit niyang wala siyang nakikitang senyales ng sistemikong panganib sa financial system, at nananatiling normal ang operasyon at price adjustment sa merkado ng US Treasury. Gayunman, dahil mabilis ang pagbabago ng borrowing cost, kailangan pa rin ng Federal Reserve na bantayang mabuti ang kalagayan ng banking sector.

Cook: Posibleng maging pangunahing panganib sa inflation sa 2027 ang kasiglahan ng AI investment

Habang nakatutok ang merkado kung kailan ang susunod na rate hike, nakatuon naman ang US Fed Governor Cook sa inflation prospects sa 2027. Sa isang pagtitipon kamakailan sa New York Fed, sinabi ni Cook na ang pagtatayo ng AI infrastructure ay nagdudulot ng panibagong inflation pressure na hindi basta-basta mawawala. Inilahad niyang ang epekto ng AI investment sa inflation ay isa sa mga pinaka-kinaiinisan niyang panganib sa ekonomiya pagsapit ng 2027.

Tulad ng ibang mga opisyal ng Federal Reserve, naniniwala si Cook na maaaring mapabuti ng AI technology ang productivity sa pangmatagalan at makatulong sa mas mabilis na economic growth. Subalit nababahala siya kung kailan makikita ang konkreto at totoong benepisyo sa productivity ng investment sa AI, at alin sa mga industriya ang maaring makaranas ng bagong bottlenecks, na kasalukuyan ay hindi pa sigurado.

Ibig sabihin, bago pa man matamo ang benepisyo sa productivity mula sa AI at mapaluwag ang inflation dahil dito, posible munang tumaas ang demand at presyo ng ilang produkto, kagamitan, at resources dahil sa malawakang paggawa ng data centers at infrastructure related investment.

Binanggit din ni Cook na mas madalas na ngayon ang mga supply shock, at tumatagal ang epekto ng mga ito kaysa dati, na siyang nagpapabago sa paraan ng pagsusuri ng Federal Reserve sa monetary policy. Paliwanag pa niya, kadalasan sa tradisyonal na paniniwala, maaaring pansamantalang isantabi ang supply shocks ng central bank dahil hindi natutugunan ng interest rate hikes ang presyo ng langis o pagtatapos ng digmaan, at maaari pang hadlangan nito ang trabaho at economic output.

Gayunman, dahil mas madalas na ang mga supply shock at tila mas matindi, posible raw na kailangan muling isaalang-alang ng Federal Reserve ang pinakamahusay na patakaran, depende sa kung anong industriya ang tinamaan, at paano aabot ang epekto sa buong ekonomiya.

Lalong pinalalala ang usaping ito ng mga panganib sa geopolitika at pagkakagambala sa supply chains na dulot ng mga sigalot sa Gitnang Silangan.

Nananatiling mas mataas ang panganib ng inflation; ulat sa trabaho nitong Setyembre ang susunod na tututukan

Kahit na sinuportahan ng ilang opisyal ang pansamantalang pagtigil ng susunod na rate hike, hindi naman lubos na nabawasan ang pangamba ng Fed ukol sa inflation outlook. Ayon sa datos, tumaas ng 3.4% year-on-year noong Agosto ang pangunahing inflation measure na pinaka-tinututukan ng Fed, higit pa sa 2% na target ng policy. Mahigit limang taon at kalahati pang lampas sa target na ito ang inflation ng Amerika.

Inaasahan ni Jefferson na mananatiling mataas ang inflation sa Amerika sa mga susunod pang panahon, bago ito muling bumaba sa 2% goal kapag humupa na ang epekto ng pagtaas ng energy at iba pang presyo.

Paliwanag pa niya, ang mga pagbabago sa global geopolitical situation at mas malakas na general demand ay nagtutulak na mas tumaas ang risk na mahigitan ng inflation ang forecast niya.

Ganito rin ang pananaw ni Kashkari na nananatili ang kumpiyansa na unti-unting babalik sa 2% target ang inflation sa mga susunod na taon. Subalit, dinagdagan siya ng babala na patuloy na nagdadala ng bagong uncertainties ang sunud-sunod na economic shock.

Kaya naman, nakasentro ang susunod na pagtutok ng mga opisyal ng Federal Reserve sa non-farm employment report ng US para sa Setyembre na ilalabas ngayong Biyernes.

Dahil matatag pa rin sa pangkalahatan ang hiring data kamakailan, naniniwala ang ilang opisyal na may policy space pa ang Federal Reserve para higit na pagtuunan ng pansin ang inflation control. Kaya, maliban na lang kung magulat nang matindi ang employment data, marahil ay hindi kaagad magbabago ang pananaw ng merkado hinggil sa landas ng interest rate batay lamang sa isang ulat ukol sa trabaho.