Paggalaw ng US stocks | JPMorgan at iba pang mga investment bank tumutol sa panic sa expansion ng Toshiba, Western Digital (WDC.US) at Seagate (STX.US) nagpakita ng malalaking rebound

Nabatid ng Zhihui Finance APP na noong Lunes, tumaas ng higit 7% sa simula ng kalakalan ang Western Digital (WDC.US) at higit 5% ang Seagate Technology (STX.US); sa nakaraang araw ng kalakalan, nagdulot ng pagbagsak ng presyo ng mga stock sa sektor ang balita hinggil sa pagpapalawak ng produksyon ng Toshiba Hard Disk Drive, kung saan parehong bumagsak ng higit 10% ang dalawang stock na ito. Kalaunan, sunud-sunod na naglabas ng mga ulat ng pananaliksik ang Morgan Stanley at Bernstein, na kumokontra sa takot ng merkado; pareho nilang isinasaad na sobra ang reaksyon ng merkado sa balita ng pagpapalawak ng produksyon ng Toshiba, at maliit lamang ang tunay na epekto nito sa supply ng industriya. Dagdag pa rito, ang mga AI proxy task at physical AI ay nagdudulot ng karagdagang pangangailangan para sa storage, kaya't nananatiling masikip ang suplay at demand ng HDD; parehong nananatili sa "buy" rating ng Seagate at Western Digital, at itinuturing ni Morgan Stanley na pangunahing pinipili ang Seagate.

Batay sa field research sa supply chain na isinagawa ng Morgan Stanley, ang pagpapalawak sa pabrika sa Pilipinas ay proyekto na ng Toshiba na inaplano sa loob ng dalawang taon, na may taunang growth rate ng kapasidad na humigit-kumulang 30%, na tumutugma lamang sa kabuuang paglago ng supply ng industriya at hindi makakasabay sa mabilis na lumalawak na demand sa merkado. Dahil sa mga limitasyon gaya ng core component constraints mula sa TDK at Resonac, pati na rin ng pagiging atrasado ng teknolohiya, masyadong agresibo ang target na completion ng expansion at mahirap itong makamit. Ang 30% market share na nabanggit ng Nikkei ay isang lumang target at malabong maabot sa kasalukuyang kondisyon; inaasahan na tanging sa 12‑13% lamang tataas ang market share ng Toshiba. Kasabay nito, kinumpirma ni Morgan Stanley na walang bagong expansion plan sa Seagate at Western Digital at hindi nagbago ang kanilang policy sa presyo ng industriya.

Sa panig ng demand, nabanggit ni Morgan Stanley na nakitaan ng mas mabilis na pagtaas ang HDD demand nitong huling 1‑2 buwan, at bukod sa mga tradisyunal na public cloud providers, ang mga bagong cloud companies at mga kumpanyang gumagawa ng physical AI ang nagdadagdag ng procurement. Ang AI agent workloads ay lumilikha ng napakaraming context data na kailangang itabi ng matagal, kaya't lalo pang tumataas ang HDD consumption. Tumaas ang presyo sa spot market, at ang spot quotation para sa non-long term orders ay umabot ng 3‑5 cents/GB, na mas mataas kaysa sa kontraktwal na presyo, kaya't pinatutunayan ang pag-akyat ng industry pricing logic. Inaasahang magkakaroon ng supply shortage na humigit-kumulang 300EB sa industriya pagsapit ng 2026, at lalaki pa ito sa 400EB pagsapit ng 2027‑2028. Sa usaping valuation, ang Seagate ay may katumbas ng 10x PE ratio para sa base scenario ng 2028 earnings per share, at 6.8x lamang sa optimistic scenario; ang Western Digital naman ay may PE na 8.5x sa base scenario, at 5.8x sa optimistic scenario, dahilan upang maging kaakit-akit ang valuation.

Ganito rin ang pananaw ng Bernstein—ang pagpapalawak ng Toshiba ay isang "storm in a teacup". Kahit sa pinaka-optimistikong kaso na halos dumoble ang kapasidad ng Toshiba, at idagdag pa ang 25% annual capacity growth ng Seagate at Western Digital, tanging mula 11.2% lamang tataas patungong 16.8% ang market share ng Toshiba, malayo sa 30%. Sa aspeto ng capital expenditure, hindi sapat ang $380 milyon na binanggit sa ulat para tustusan ang ganitong laki ng expansion; makabuluhang nahuhuli ang Toshiba sa density ng teknolohiya kumpara sa mga kakumpitensya, atrasado rin ang high-capacity na produkto, kaya’t mapipilitan silang magdagdag ng mas maraming physical na disks, na magdadala ng mas malaking capital pressure at mataas na risk sa implementasyon ng expansion. Muli ring inirekomenda ng Bernstein ang “outperform” rating sa dalawang kumpanya, na ang target price ng Seagate ay $1,350 at ang Western Digital ay $770, at pinapayuhan ang mga mamumuhunan na samantalahin ang kasalukuyang pagbalikwas ng presyo ng stock para magposisyon.