Masyadong maaga ang pesimistang damdamin ng merkado! Deutsche Bank: Ang super cycle ng semiconductor equipment ay hindi pa tapos, posibleng umabot sa $270 bilyon ang WFE gastos pagsapit ng 2028

Ayon sa Filipino Financial APP, napag-alaman na inilathala ng Deutsche Bank sa kanilang pinakabagong ulat na simula Hulyo, naging mahirap para sa mga stock ng semiconductor equipment na mapalakas ang kumpiyansa ng mga namumuhunan, na bumaba ng average na 29% mula sa mataas noong Hulyo; ang sektor na ito ay malinaw na mas mahina kaysa sa ibang mga industriya sa parehong panahon—ang mas malawak na Philadelphia Semiconductor Index (SOX) ay bumaba lamang ng 16%, habang ang S&P 500 Index ay tumaas ng 3%.

Malaki ang pagkakaiba ng pananaw ng mga namumuhunan at pamunuan ng mga kumpanya ukol sa hinaharap ng industriya. Karaniwang optimistiko ang mga namumuno hinggil sa matibay na performance ng mga pundamental, na naniniwalang maaaring nararanasan ng industriya ang isa sa pinakamalalakas na siklo ng semiconductor equipment sa kasaysayan, na pinapagana ng kakulangan sa DRAM, pagpapalawak ng kapasidad ng advanced process wafers, at pag-upgrade ng NAND.

Gayunpaman, iniisip ng mga namumuhunan na marami sa mga positibong aspeto ay “nailatag na.” Sa kasalukuyan, ang ilang mga buy-side institutions ay umaasa na ang gastos sa global wafer fab equipment (WFE) sa buong mundo ay aabot sa $300 bilyon pagsapit ng 2028, halos doble kumpara sa antas ng 2026. Ngunit sa sobrang taas ng mga inaasahan, marami sa mga namumuhunan ang nagsisimulang magtanong kung mayroon pang positibong katalista para sa sektor ng semiconductor equipment, o kung karamihan sa potensyal na pagtaas ay nakuha na ng merkado.

Ang Pagpapalawak ng Wafer Fabs ay Nasa Maagang Yugto Pa Rin

Sa pananaw ng Deutsche Bank, masyadong maagang bigyan ng mabigat na pansin ang negatibong pananaw ng mga namumuhunan, lalo na’t napakalimitado pa ng bagong DRAM capacity na nakatakdang simulan ang production pagsapit ng 2026. Nakikita na ng bangko na 8 hanggang 10 pangunahing Tier 1 fabs ang papasok sa yugto ng pag-install ng kagamitan pagsapit ng 2027, at mas marami pang wafer fabs ang papasok sa hanay na ito pagsapit ng 2028. Katulad din nito sa advanced process foundry logic chips, marami sa mga kapasidad na inaasahang mag-ooperate ay nasa yugto pa lang ng konstruksiyon.

Naniniwala ang Deutsche Bank na ang mas mahalagang punto ngayon ay hindi kung ang mga positibong balita ay naiprisyo na ng merkado, kundi kung ang supply ecosystem ay kayang suportahan ang ganitong kalakas na paglago. Gayunpaman, aminado rin ang bangko na mula sa simula ng taon, tumaas nang malaki ang inaasahang kita para sa mga kaugnay na kumpanya, kaya’t ang ilang positibong aspeto ay naipakita na sa kasalukuyang valuations, lalo na sa forecast ng mga buy-side institutions.

2028 WFE Spending Forecast Itinaas sa $270 Bilyon

Sa ulat na ito, tinaasan ng Deutsche Bank ang inaasahan nitong global wafer fab equipment (WFE) spending mula 2026 hanggang 2028 upang mas eksaktong ipakita ang mga timeline at laki ng mga bagong wafer fab. Ang pagbabago ito ay nagpapakita na sa nakalipas na 90 araw, tumaas ang gastos sa mga proyekto ng DRAM at foundry clients para sa mga wafer fab, at mayroong mga proyektong napaaga ang timeline.

Sa pangkalahatan, inaasahan ngayon ng Deutsche Bank na aabot sa $154 bilyon ang global WFE spending sa 2026, $217 bilyon sa 2027, at $270 bilyon sa 2028, na may taunang paglago ng 40%, 41%, at 24% ayon sa pagkakasunod. Binibigyang-diin ng bangko na halos walang kasama sa prediksiyon na ito ang mga malawakang activity para sa price increase.

Tinukoy ng Deutsche Bank na ang mga risk factors na nakakaapekto sa mga prediksiyong ito ay unti-unting lilipat mula sa tanong na “may demand ba” patungo sa “kaya ba ng supply ecosystem ang ganitong kalakas na paglago.” Halimbawa, kaya ba ng mga sub-suppliers ng semiconductor equipment suppliers na tugunan ang pangangailangan? Aling bahagi ng supply chain ang magiging hotspot o bottleneck?

Kasabay nito, inaasahang lilipat din ang pokus ng mga namumuhunan mula sa laki ng upside ng industriya papunta sa tanong kung kayang ituloy ang ganito kataas na capital expenditures. Sa madaling salita, kailangang sagutin ng merkado ang tanong: saan patutungo ang capital expenditures pagsapit ng 2029?

Patapos ang 2026, Mas Magiging Mapili ang mga Namumuhunan sa Pagpili ng Stocks

Dahil sa tensyon sa pagitan ng mataas na inaasahan at matibay na performance ng pundamental, inaasahan ng Deutsche Bank na sa mga susunod na quarter, mas magiging mapili ang mga investor sa semiconductor equipment sector. Naniniwala pa rin ang bangko na sa susunod na 12 hanggang 18 buwan, lalo pang bibilis ang pundamental ng industriya, na dapat magpabalik ng sigla sa kabuuang sektor, kaya’t nananatili ang rekomendasyong “Buy” sa karamihan ng covered companies.

Gayunpaman, naniniwala rin ang bangko na lilipat pa ang atensyon ng mga investor sa mga kompanyang may potensyal na palawakin ang profit margin, may pagkakataon sa pagtaas ng market share, o may puwang para sa internal improvement. Ang mga pangunahing napiling stock para sa mga temang ito ay kinabibilangan ng: Lam Research Corporation (LRCX.US) para sa large caps, Onto Innovation (ONTO.US) para sa mid and small caps, at Entegris (ENTG.US) para sa grupo ng mga semiconductor equipment suppliers.